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开源证券:给予盈康生命买入评级

证券之星 发布于 2021年12月15日 20:56

2021-12-15开源证券股份有限公司蔡明子对盈康生命进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:托管盈康运城医院,服务网络囊括西北经济圈》,本报告对盈康生命给出买入评级,当前股价为15.09元。


  盈康生命(300143)
  盈康运城医院托管给四川友谊医院,进一步解决同业竞争
  12月13日公司发布公告:公司下属子公司四川友谊医院与公司控股股东青岛盈康医投于12月13日签订《关于盈康运城医院有限责任公司之委托管理协议》,协议约定盈康医投将盈康运城医院委托给友谊医院进行管理运营,自2022年1月1日起,委托管理期限为3年。此外,友谊医院与盈康医投于2021年12月13日签订《关于长春盈康医院有限公司之委托管理协议补充协议》,将托管期限由1年变更为3年。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗,深入推进“1+N+n”布局,器械+服务一体化提升规模效应,扩张空间大,我们维持盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润分别为1.37/2.56/3.48亿元,EPS分别为0.21/0.40/0.54元,当前股价对应P/E分别为70.7/37.8/27.9倍,维持“买入”评级。
  托管费用带来收益,友谊医院运营经验助力发展,全国服务网络布局日益完善
  形成托管收入,避免同业竞争:盈康运城医院的托管,可以进一步解决并避免运城医院与公司之间的同业竞争。截至公告日,友谊医院总计托管3家医院:杭州怡康医院、长春盈康医院以及盈康运城医院,托管费用能够增加公司的收入,对公司经营产生积极影响。借助友谊医院在医疗服务领域管理运营经验助力医院发展:四川友谊医院管理运营经验丰富,有望进一步提升盈康运城医院盈利水平,同时加速杭州怡康、长春盈康孵化。有望落实西北经济圈旗舰医疗中心布局,完善全国服务网络。
  海尔优秀的医院运营能力有望在其他医院得以复制,借力海尔未来可期
  海尔强大的医院运营能力、丰富的医院资产等全方位赋能公司发展。苏州广慈医院于2018年被海尔被收购后,在海尔高效运营下,医院核心指标提升明显,如床位使用率从2017年的88%提升至2021H1的98%,床位周转天数从8.66天下降至7.51天,住院门诊人次和诊疗能力明显提升,净利率超7%,有望在其他医院得以复制。海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗赛道,深入推进“1+N+n”布局,器械+服务一体化提升规模效应,未来扩张空间大。
  风险提示:苏州广慈并表进度不及预期,伽玛刀销售不及预期。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为21.42;证券之星估值分析工具显示,盈康生命(300143)好公司评级为3星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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