壹财信

盛航股份:天风证券研究所于12月10日调研我司

证券之星 发布于 2021年12月16日 04:21

2021年12月14日盛航股份(001205)发布公告称:天风证券研究所陈金海于2021年12月10日调研我司。

本次调研主要内容:

问:就船舶运营效率讲,公司跟行业相比差距会有多大?

答:船舶运营受到上下游供应链,船舶调度、船舶航线、码头、公司运营管理等多方面的因素影响。公司船舶运营效率高于行业平均水平。


问:当初为什么选择危化品运输行业?

答:当初,随着中石化等一批大型国内炼化企业化工装置陆续建设、投产,国内化工产品的运输市场需求越来越大,同时从事危化品运输这个细分领域准入门槛高、收益稳定,危化品运输发展前景广阔,所以公司开始立足专注在危化品水路运输行业发展。


问:行业进入门槛多高?

答:交通运输部对液货危险品水上运输业务的市场准入、运力增加等方面实施较为严格的管控政策,准入较高。具体见交通运输部颁布的《国内水路运输管理规定》、《沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场运力调控综合评审办法》。


问:公司对于未来发展方面的规划是什么样的?

答:首先,公司将继续专注于危化品水路运输领域,稳步提升运力,进一步增强企业的竞争优势。其次,公司新增船舶运力申请的评审结果已处于公示阶段,未来公司将逐步涉足新能源运输领域。同时,公司未来也会通过收购、并购、重组等方式,在危化品运输领域进一步做大做强,扩大市场份额,力争实现公路、铁路、水路、仓储等多式联运一站式服务,打造新型物流链企业集团。


问:近几年盛航运力为什么较快增长?未来运力增长多快?

答:1)近几年我公司在交通运输部新增运力评审中,每年排名均比较靠前,能获批到新增船舶运力,其中前几年获批的两艘危化品船分别于2019年底和2020年初投入运行,2020年获批的两艘船舶不久将投入运营。2021年申请新增的一艘危化品船和非乙烯船运力审批结果,目前已在交通运输部网站公示,待公司取得交通部核发的运力批文后,公司将加快建设,尽早投入运行。2)公司资金有保障,才有机会从市场购进船舶,使公司运力较快增长。近几年公司通过增资扩股、银行抵押、融资租赁等方式筹集资金,从市场购进了多艘船舶,实现了公司运力较快增长。3)公司上市后,随着募投项目的实施,公司未来运力也会稳定快速增长


问:在船舶运营的成本上,公司与其他规模较小的公司差距大吗?

答:在保持公司现有运营效率的前提下,相较于其他规模较小的公司,就运营成本而言,两者之间的差距不大。


问:公司船舶一般使用年限是多少年?船舶折旧是多少年?

答:行业内,国家法定要求强制报废年限为31年,公司船舶的折旧年限为15-22年。


问:近两年公司的毛利率和净利率,销售毛利率和销售净利率都出现大幅的提升,这个原因是什么?

答:公司毛利率和净利率的增长主要受以下几点因素影响:首先,随着公司船舶运力的不断增加,运营效率不断提升,公司不断向规模化的方式发展,形成规模相效应。其次,在公司船舶运力不断增加的基础上,相对应的管理费用和销售费用并没有出现大幅度的上升。第三,公司服务的主要客户是国内外知名的大型石化企业,对安全和船舶管理要求比较高,运输的部分货品也是一些对船舶质量要求比较高的危险化学品,所以运价相对也比较高于一般危险化学品。


问:行业内竞争对手跟咱们规模体量实力方面比较接近,或者比咱们还强一些的,竞争发展策略是什么样的?

答:国内液货危险品航运业既有招商南油、中远海能等大型国企控股的企业,一般以油品运输为主,化学品运输为辅,且外贸业务占比较高。同时,也有鼎衡船务、海昌华、泉州兴通等民营企业,且企业各自业务的重点服务区域和发展方向都有所区别。


问:行业整体的盈利能力如何?近几年将如何变化?

答:液体化学品水上运输,是属于运输业中的细分领域,整体盈利较强。未来由于油价、船员工资等变化,毛利率可能会有有所变化。


盛航股份主营业务:国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务

盛航股份2021三季报显示,公司主营收入4.29亿元,同比上升23.82%;归母净利润9951.03万元,同比上升25.48%;扣非净利润9512.1万元,同比上升20.17%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入1.43亿元,同比上升9.99%;单季度归母净利润3665.42万元,同比上升8.03%;单季度扣非净利润3352.17万元,同比下降0.62%;负债率21.59%,投资收益202.83万元,财务费用1108.39万元,毛利率38.39%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示,盛航股份(001205)好公司评级为3星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多