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谷实生物IPO折戟:边分红边买理财产品,重复补流合理性存疑

壹财信 发布于 2021年12月17日 16:19

来源:壹财信

作者:祝子言

12月13日,新三板公司谷实生物集团股份有限公司(下称“谷实生物”)发布公告称,公司经统合考量,决定调整上市计划,拟主动撤回创业板IPO申请,后续择机启动上市计划。随后,深交所决定终止对其创业板上市审核。

谷实生物创业板IPO申请于2021年6月28日获得受理,同年7月23日进入问询阶段,后因需要更新财务资料于9月28日进入中止阶段。本次IPO,谷实生物聘请的保荐机构为中天国富,保荐代表人为周鹏、刁伟力。

连续分红和购买理财产品

谷实生物主营业务以饲料研发、生产及销售为核心,并以饲料业务为基础向产业链上下游拓展生猪养殖、销售及饲料原料贸易等业务。

据招股书,谷实生物本次拟公开发行股票不超过3,666.67万股,募集资金10亿元用于四个项目建设,分别为年产42万吨配合饲料及饲料原料前处理项目(下称“42万吨项目”)、杜蒙县谷实牧业新建年出栏24万头生猪项目(下称“谷实牧业项目”)、谷实生物研发中心建设项目及补充流动资金。其中,用于补充流动资金的金额为3亿元,占募资总额的30%。此外,在年产42万吨项目中还补充铺底流动资金6,600.00万元,谷实牧业项目补充铺底流动资金10,000.00万元,以上共计补充流动资金46,600.00万元,占募资总额的比例达到了46.60%。

一般来说,补充流动资金是公司自身融资能力受限,希望通过上市进一步补充“血液”。但谷实生物真有这么缺钱吗?

现金流来看,谷实生物2018年至2020年(下称“报告期”)经营活动产生的现金流量净额分别为6,525.04万元、10,816.65万元、11,724.33万元;货币资金分别为1,895.47万元、2,338.03万元、6,951.52万元。

《壹财信》发现,谷实生物还存在大手笔现金分红的现象。

报告期内,谷实生物现金分红的金额分别为1,430.00万元、1,980.00万元、14,960.00万元,累计金额达到18,370.00万元。

另外,谷实生物报告期内一直在购买理财产品,交易性金融资产期末余额分别为0万元、10,814.26万元、5,000.08万元。2019年,谷实生物购买理财产品的金额已经超过了1亿元。

从现金流、持有的理财产品和分红来看,谷实生物并不那么缺钱,且与同行相比,谷实生物偿债能力也优于同行。

报告期各期末,谷实生物的流动比率分别为1.62、1.58和1.60,同行可比公司均值为0.87、0.94、1.11。谷实生物的资产负债率(母公司)分别为20.93%、31.68%、42.43%,同行可比公司均值为54.71%、50.25%、45.70%。谷实生物流动比率、资产负债率优于同行业上市公司平均值,整体偿债能力较强。

面对如此良好的财务状况,谷实生物仍坚持募集高达46,600.00万元用于补充流动资金和建设项目的铺底流动资金。

招股书与环评文件信披存异

据招股书,此次IPO,谷实生物募集资金建设的谷实牧业项目细分为新发种猪繁育场项目(下称“新发种猪场项目”)和前锋年出栏24万头保育育肥场项目(下称“前锋保育育肥场项目”)。

招股书显示,新发种猪场项目总投资26,599.00万元,建设期为9个月,项目建设用地位于杜尔伯特蒙古族自治县烟筒屯镇新发村。但据环评文件显示,新发种猪场项目建设总投资为23,000.00万元,项目建设周期为24个月。招股书与环评文件投资金额相差3,599.00万元,建设周期相差15个月。

前锋保育育肥场项目总投资为26,581.40万元,建设期为10个月,项目建设用地位于杜尔伯特蒙古族自治县一心乡前锋村。据环评文件显示,前锋保育育肥场项目建设周期为12个月。由此可知,招股书和环评文件建设周期相差2个月。

除了上述募投项目的信息披露差异外,报告期内,谷实生物的子公司还曾受到2次环保处罚。

其一是2018年5月23日谷实生物子公司杜尔伯特蒙古族自治县谷实牧业有限公司(本次募投项目实施主体之一)因猪场未办理环评手续而被责令停止施工建设,处以罚款3.05万元。

其二是2019年5月7日,谷实生物子公司双鸭山谷实种猪繁育有限公司因利用私设管道排放水污染物被处以罚款15.00万元。

值得注意的是,截至招股说明书签署日,谷实生物有14家全资子(孙)公司和2家控股子公司,其中黑龙江谷实食品有限公司(下称“谷实食品”)成立于2021年2月4日,主要从事销售食品、畜牧渔业饲料,农林牧渔技术推广服务,企业管理咨询服务。谷实食品的注册资本为10,000万元,实收资本3,000万元,暂未实缴完毕,且谷实食品还是募投项目中两个重要项目的实施主体,应尽快履行注册资本足额缴纳的义务。

未来谷实生物何时再次启动上市计划,我们继续关注。

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