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高价定增也要抢?海上风电龙头野心不小

证券之星 发布于 2021年12月16日 14:10

  最近,总市值757.72亿元的光伏科技公司公布了新一轮定增计划,确定此次发行价格为645元/股,发行数量约为435.9万股,募资总额约为28.12亿元;14家个人及机构从166家竞争对手中脱颖而出成为最终发行对象,锁定期为6个月。

  迈为股份在一月份完成了最后一次的增发,周剑和王正根都是迈为股份的联合创始人,一年之内,公司的资产负债表就翻了十倍。尽管此次认购的股价为645元/股,但依然引来海上风电龙头、外资巨头等知名机构的争夺。

  根据配售结果,14家获配股的个人和机构中,其中有澳洲麦格理银行、瑞银、高盛、工银瑞信、博时、泰康资管、睿远基金等国内外著名的投资机构。工银瑞信获得了9.5亿元的配股,明阳智能获配近1亿元。如此昂贵的定增价格透露了机构怎样的内部考量?光伏设备的技术路线将受到多少影响?

  加码HJT设备,抢占先发优势

  高效电池技术推动成本降低和提高质量是目前光伏产业走向平价的关键,也是解决当前市场上盲目追求大尺寸而形成的联盟和产业内卷的根本出路。在PERC电池降低成本、降低成本的同时, N型技术也成为了公司重点关注的焦点,而异质结则在产能和生产效率上取得了长足的进步。

  今年,通威股份、东方日升、安徽华晟、明阳智能、金刚玻璃、中建材等企业纷纷启动了新一轮的产能扩充计划;钧石、华晟、迈为股份、隆基股份等公司也创下了全球异质结生产的新纪录,而爱康和华晟则在2021年率先完成了异质结封装的生产,取得了历史性的突破。

  早在七月,迈为就已宣布计划增加融资,以增加对异质结太阳能电池的投资。建成后,公司将拥有年产40套异质结太阳能板生产线的生产能力,并在投产后年可实现年销售收入60亿元。

  公司是为数不多的能够提供HJT电池整条生产线的供应商,一旦中标了多个项目,就需要建立一个新的生产基地,以确保今后能够向下游客户提供高质量的产品。迈为股份最近连续获得 HJT系列电池设备的竞标。

  迈为股份于12月1日宣布,公司与 REC集团签署400 MW异质结电池整条生产线的定单,提供 HJT电池的核心生产设备,如 PECVD、 PVD、丝网印刷,以及 REC新加坡400 MW异质结产线,将使用210毫米半板工艺,设计能力达到11200个半个小时。

  海上风电龙头的新能源“野心”

  明阳智能此次参与定增意味着它对迈为科技的产品实力和 HJT的实力认同。明阳智能5 GW光伏异质结太阳能电池项目于2021年11月30号在盐城经济开发区正式启动,总投资50亿元,一期总容量2.5 GW,明阳智能是国内 HJT系列产品的先驱,以参与定增的方式加强与设备厂商的粘性,未来有望携手将 HJT商业化推向新台阶。

  明阳智能能源股份有限公司半年报中说明,在公司的技术储备方面,公司已经开始了5 GW的光伏高效电池和5 GW的高效光伏组件,该项目将采用异质结技术,目前该项目进展良好。

  明阳智能相信,新一代的光电异质结电池技术,其转化效率高、衰减率低、易于薄片化、低温性能好、工序简单(4-5个工序)等优点,降低成本的潜力很大。

  另外,由于采用异质结技术制造的设备有别于传统的光电技术,且无需进行传统的工艺技术储备,因此,新企业与传统的光伏制造企业处在同一起跑线上,在生产和组织上没有任何优势。

  异质结技术经过二十多年的实验室验证,随着专利到期、设备国产化、设备和辅助材料的降低,异质结技术已经可以批量生产,降低成本也有了明确的途径。随着我国光伏市场的迅速发展和巨大的市场需求,基于持续降低成本、持续提高转换效率的异质结技术有望在今后的光伏市场中占有相当的份额。

  目前参与异质结产能扩张的其余上市公司有东方日升、帝科股份、爱康科技、晶澳科技、晶盛机电、金刚玻璃、京山轻机、中利集团。

  HJT光伏技术的投资危险

  中科院电工所研究员王文静作HJT电池技术发展现状及成本分析报告中指出,HJT电池的产线平均效率已经达到24%左右,产线良率在96%左右,目前面临的挑战是产业链与HJT电池特性的适配性问题。

  若相关光伏制造公司技术储备不足,则在下一代技术路线竞争中可能会存在落后的风险。此外,因为光伏制造技术路径有很多,若相关公司储备的技术不是下一代主流技术,则面临较大的经营风险。因此投资者应谨慎看待光伏制造的新技术路径投资机会。

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