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东莞证券:给予广晟有色增持评级

证券之星 发布于 2021年12月16日 17:46

2021-12-16东莞证券股份有限公司卢立亭对广晟有色进行研究并发布了研究报告《深度报告:中重稀土地位凸显,稀土磁材焕发新生》,本报告对广晟有色给出增持评级,当前股价为53.4元。


  广晟有色(600259)
  公司是广东省内唯一合法稀土开采主体。公司作为广东省稀土集团唯一上市公司,充分挖掘勘探现有矿山,加速收购省内省外其他矿产资源。目前公司拥有平远仁居稀土矿(平远黄畲稀土矿已合并)、大埔五丰稀土矿两座自有稀土矿,年产量分别可达75.5吨及55吨;另有红岭钨矿、石人嶂钨矿两座钨精矿,年产量分别为128吨和12.8吨。2021年前三季度,公司抓住市场机遇,加强组织生产运营,业绩快速增长。前三季度公司实现营业总收入111.50亿元,同比增长70.93%;实现归母净利润1.26亿元,同比大幅增长3.06倍。
  国家政策保驾护航,稀土供应规范有序。一系列国家政策的出台为稀土行业高质量发展保驾护航,黑稀土完全退出历史舞台,供给端高度集中于六大集团,进一步体现稀土行业的国家战略性地位。公司作为六大集团之一的中重稀土上游龙头,主要开采冶炼离子型中重稀土矿石,中重稀土较轻稀土更为稀缺,公司2021年分配离子型稀土(重)开采指标为2700吨。未来中重稀土价格有望进一步提升,或推动公司业绩不断向好。
  聚焦稀土产品研发,完善下游产业链布局。近年来,新能源汽车、风电机组、工业机器人等领域对稀土需求激增,尤其是对钕铁硼磁性材料需求明显增加。公司抢抓市场机遇,积极发展钕铁硼磁性材料,于2021年4月13日建立全资子公司——广东晟源磁性材料有限公司,专注从事高端磁材的研发与生产。公司拟定增募投的年产8000t高性能钕铁硼永磁材料项目已获得中国证监会审核通过,目前正式进入一期工程招标阶段,预计未来将成为公司新的盈利增长点。
  投资建议。供给端国家稀土开采冶炼管控严格,而需求端受下游新能源等景气赛道的拉动,稀土供需或将持续偏紧,稀土产品价格有望维持在高位。公司定增募投高性能钕铁硼永磁材料项目,有望在2023年-2024年开始贡献业绩,首次覆盖,给予公司谨慎推荐评级。
  风险提示。稀土下游产业发展受限风险;稀土价格波动风险;公司矿山办证不及时,审批手续以及环保安全等因素或影响公司项目进程;项目招标不顺利风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。

证券之星估值分析工具显示,广晟有色(600259)好公司评级为2.5星,好价格评级为0.5星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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