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芯瑞达:浙商证券、富海投资等4家机构于1月5日调研我司

证券之星 发布于 2022年01月07日 04:21

2022年1月6日芯瑞达(002983)发布公告称:浙商证券吴若飞、富海投资董一娴、真石投资王瑞仙、钱龙投资司马文龙于2022年1月5日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公开信息显示,公司主要产品包括新型显示光电系统,智能健康光源系统等,请介绍下新型显示光电系统,其与导光板,液晶显示屏的关系如何?

答:公司新型显示光电系统搭配导光板、扩散板、扩散膜、增亮膜、反射膜等光学膜片、配套件等组成背光模组,再与液晶显示屏及驱动IC构成显示模组,广泛应用在PAD、NB、MNT、TV与医疗安防监控、商业、教育及会议等显示终端产品中。新型显示光电系统与导光板、液晶显示器是均是显示模组的部件之一,公司通过产品的显示光源设计、光学透镜设计、光电系统设计、区域调光设计等,有助于实现显示终端的轻薄化及高HDR、高色域等参数的提升,增强用户体验。


问:公司新型显示光电系统的客户主要分布领域,终端厂商是代工厂的比例如何?

答:公司一直聚焦并深耕于中大尺寸显示终端的新型显示光电系统研发、生产与技术服务。中大尺寸显示终端较之于其他终端,近年来一是平均尺寸上行速度加快,技术参数要求同步增高;二是随着互联网、智慧屏等新场景的带入,对新技术新材料新工艺如量子显示等提出了更高要求;总体呈现市场容量大、成长快、技术要求高的细分格局。公司顺应市场趋势,坚持创新引领,推动显示终端大尺寸化、超轻薄化、高清晰化、高色域、高动态对比度等参数不断提升。目前客户分布领域主要有TV、MNT、NB及教育显示等。公司客户主要为全球一线品牌终端厂商。部分知名客户验证通过公司技术方案并确定产品价格后交由第三方装配生产属于ODM模式。近年来,公司终端厂商为代工厂的比例较小。


问:关于MiniLED,1目前有无订单,收入及占比,2是客户领域有哪些,3单位价值量多少,4产业链上的场景与应用空间是否较原有(传统背光)拓宽,5技术延展空间有哪些,6公开信息,部分厂商也宣布进军Mini领域,与公司产品或技术的边界如何,7从市场参透进度来看,当前是否存在困难,8当前产线与产能保障情况,9车载领域技术进展及推广如何?

答:关于MiniLED,1公司已接受客户批量订单,正按计划组织生产交付中,目前收入与占比不大;2目前,公司MiniLED背光项目合作的客户领域包括TV、MNT、NB与新能源车辆,包括汽车与工程车辆;以及白电等;MiniLED直显应用领域包括室内外广告、安防监控、会议中心等个性化与常规显示需求领域;3在通常的技术路线、技术参数以及IC分驱等条件下,目前单位价值区间为400至1000元;4MiniLED技术作为传统背光的应用升级,将原有产业链布局拉到同一起跑线,相当于直接打开了公司此前较少进入的中小尺寸显示终端应用市场,成长空间放大;其作为直显技术的迭代升级,所有的存量市场均将转化为增量,空间放量明显;5从公开行业研究报告与实践来看,MiniLED技术有很大的延展应用空间,比如与IC一体化,将进一步推动行业布局与生态优化;6公司MiniLED技术应用包括背光与直显,路线包括COB与POB,其中:MiniLED背光产品通常、仍然是显示终端产品的技术部件之一,与液晶显示屏、IC等技术,构成终端厂商MiniLED显示产品。公司技术与产品与厂商边界清晰;7行业称去年为MiniLED元年,从应用领域及出库数量来看,市场渗透明显,目前未发现有市场渗透困难的迹象;8去年以来,公司全面加速MiniLED显示技术加速多领域、多维度合作项目推进,在实现量产的基础上,加大MiniLED产能配置与提升,目前产线架设与产能可响应快速增长的市场需求;9公司充分利用合肥市域“创新高地”及新能源汽车等领域蓬勃发展的契机,加大与相关客户的接触、交流与沟通,目前相关项目按计划推广,较为顺利。


问:公司市场开拓周期如何,产品定价是否为成本加成?

答:公司的客户开发过程通常需要经历商务接触→项目确认→样品送检→客户审厂→终样检测→终样认证→产品下单→小批供货→批量供货→多品种批量供货等多个流程,通常需历时六至十二个月,进入客户的门槛较高,客户开发难度较大。定价模式方面,公司产品的价格根据市场并考虑技术先进性、工艺复杂程度等综合确定,定价模式包括客户招投标定价和议价。


芯瑞达主营业务:新型显示光电系统、健康智能光源系统的研发、设计、生产、销售及技术服务

芯瑞达2021三季报显示,公司主营收入5.9亿元,同比上升52.1%;归母净利润6343.5万元,同比上升3.14%;扣非净利润4604.78万元,同比下降0.21%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入2.73亿元,同比上升49.54%;单季度归母净利润2637.3万元,同比上升0.25%;单季度扣非净利润2224.19万元,同比上升6.65%;负债率27.21%,投资收益1633.63万元,财务费用-138.32万元,毛利率18.23%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家;证券之星估值分析工具显示,芯瑞达(002983)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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