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永高股份:广发证券、平安养老等2家机构于1月10日调研我司

证券之星 发布于 2022年01月15日 04:21

2022年1月13日永高股份(002641)发布公告称:广发证券谢璐、平安养老吴绪越于2022年1月10日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司今年的股权激励指标能完成吗?

答:公司今年推行股权激励是有一定的压力,因为今年随着原料成本的增加、股权激励费用及恒大事件的发生,都有不小的压力,但公司一直都在不断的努力,希望最终能够实现。


问:公司还有其他哪些大的地产客户?

答:公司自恒大事件出来之后,公司对地产直供业务更加谨慎,地产业务主要针对规模大、国有背景的,资产状况比较好的公司做直接配送,地产的客户比较集中,目前万科、保利、招商、中海、旭辉等几大地产直供约占80%以上,其他地产业务规模较小。


问:公司有坏账回款情况吗?

答:有,公司每年都会按会计准则严格计提坏账准备,但同时每年都会有之前已经计提坏账的款项收回的情况。最近几年公司对应收账款的催收力度有所加强。


问:对明年原料价格预期?

答:主要还是看下游需求,总体还会保持相对高位运行。因公司主要原料占成本的80%左右,原料价格的涨跌对公司盈利水平影响较大,公司对于原料采购有以下方式:一公司大宗原料是公司总部统一协调采购,二公司采用现货和期货对部分原料价格进行价格锁定,另外考虑期货风险,同时引进期权。从公司采购策略来讲,用好套期保值的手段来降低原料采购成本的波动,随着操作经验的积累,这方面将对公司的正面影响会更多一些。


问:公司四季度经营情况?

答:公司四季度的原料价格环比出现较大拐幅,公司成本压力逐渐有所缓解,四季度公司生产经营情况正常,销售端保持了稳健发展态势,相关数据会在2021年年报中披露。


问:公司存货情况?

答:公司成品存货基本保持正常,总体在一个月左右的量。


问:公司原料储备情况?

答:PVC原料价格十月中旬开始至目前下降较大,公司库存较前期也有所增加。一般情况下在原料高位的时候,公司原料库存不会太大,能保证正常生产水平,原料现货库存可能会有10-20天的量,原料价位相对正常的时候一般会保证一个月左右的库存量。


问:2021年公司产品价格调整情况?

答:公司2021年上半年和下半年对产品价格都做过调整,但总体来讲,因调整的时间相对滞后,幅度相对原料涨幅小一些,因此未能把成本压力全部转嫁至下游。


问:目前原料价格下降,经销商有没有要求产品降价?

答:公司会根据原材料价格波动情况和市场情况综合考虑调价或促销,总体来讲原料在下降通道中对公司盈利能力相对有利。


问:公司对经销商下一年销售目标设定额度吗?

答:公司每年对不同区域的一级经销商会有不同的销售目标设定。


问:公司2022年的销售目标?

答:2022年全年销售目标还没有出来,按前期的三年规划,基本上每年的销售都要达到15%以上的增长。


问:公司如何提升毛利率?

答:公司和同行业比毛利率是有一些差距,对于提升毛利率的差距,公司从几个方面提升,一是销售成本、采购成本、生产成本都需要下降,销售需要从两个方面控制,一是配送成本要下降,重点是市政工程和地产这块,对于具备一定量以上的区域和市场,争取加大自己配送的比例,另一个是对市场区域的调整,就近原则,就近的服务区域客户,能节省运输费用。二是采购成本,进一步推进整个公司主要原料采用集中化采购,这样在采购价格上会有优势,另一方面原料价格波动较大,公司通过PVC套期保值去做,价格低的时候对现货和期货多储备一些原料。生产端从两个方面,一是内部产能实现在各个基地之间互相调剂,二是加大数字化及智能制造的改进,通过产能合理的布局,提升数字化生产的效率,降低生产成本。


问:公司产品销售结构占比情况?

答:公司各大类产品结构占比变化不大,同比变动基本上在1-2个点的上下幅度,PVC产品占主营业务收入的52%左右,PE产品占18%左右,PPR产品占17%左右,太阳能产品占7%左右。公司目前也在加大盈利能力比较好的产品的销售比例,从销售策略来讲,也在加大对差异化产品的支持力度。具体数据财务还在核算当中,会在2021年年报中详细披露。


问:公司销售工作是谁在负责?

答:目前公司销售工作由总经理亲自抓,然后各区域子公司会有销售总监负责。


问:公司对二三级经销商会管控吗?

答:公司主要对一级经销商进行管控,二级和三级经销商由一级经销商管控。


问:这几年行业的增速大概在什么水平?

答:这几年行业增速增长不高,大概在2%-3%左右。


问:公司有没有对销售做五年规划?

答:公司有做五年规划,每年都会更新。


永高股份主营业务:塑料管道的研发、生产和销售。

永高股份2021三季报显示,公司主营收入63.69亿元,同比上升34.01%;归母净利润3.6亿元,同比下降33.08%;扣非净利润3.32亿元,同比下降33.75%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入24.21亿元,同比上升24.01%;单季度归母净利润1.08亿元,同比下降58.85%;单季度扣非净利润1.02亿元,同比下降59.01%;负债率42.38%,投资收益-583.83万元,财务费用-1699.81万元,毛利率18.67%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为5.5;证券之星估值分析工具显示,永高股份(002641)好公司评级为3.5星,好价格评级为4星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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