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开源证券:给予国际医学买入评级

证券之星 发布于 2022年04月30日 17:21

2022-04-30开源证券股份有限公司蔡明子,古意涵对国际医学进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:收入逐季快速增长,经营利润持续改善》,本报告对国际医学给出买入评级,当前股价为8.58元。


  国际医学(000516)
  收入逐季快速增长,经营利润持续改善,维持“买入”评级
  4月27日,公司发布2021年年报:2021年实现营收29.21亿元(+81.78%,皆同比2020年),归母净利润-8.22亿元(2020年为0.45亿元);扣非净利润-7.51亿元(-15.85%);经营现金流净额4.56亿(2020年为0.41亿元),基本EPS-0.37元/股。2022Q1实现营收3.05亿(-51.78%,皆同比2021Q1),归母净利润-4.28亿(-134.01%);扣非净利润-4.14亿(-217.85%);经营现金流净额-2.06亿(-410.92%)。公司收入端保持高速增长,整体业绩符合我们的预期。考虑到中心医院和高新医院停诊3个月、疫情影响以及未来几年折旧压力较大等因素,我们下调2022-2023年盈利预测,新增2024年盈利预测,预计2022-2024年归母分别为-3.82(原为1.84)、2.53(原为3.84)、4.79亿元,当前股价对应P/E分别为-51.1/77.0/40.7倍,公司凭借医院平台延伸产业链,打开成长天花板,旗下医院病床使用率提升空间较大,维持“买入”评级。
  收入逐季快速增长,剔除非经营因素呈现季度减亏趋势
  2021年全年公司实现营收29.21亿元,超过了股权激励考核目标80%的增长。2021年分季度看,收入逐季增加,且同比实现了大幅增长,Q3-Q4由于疫情影响导致收入增速较之前稍缓。2022Q1由于高新医院、中心医院自1月13日至4月13日停诊,收入同比下降52%。2021年Q1-Q3剔除公允价值变动损益以及股权激励费用2方面因素后的净利润较2020年同期呈现减亏趋势,Q4亏损加大,我们预计与高新医院新增医疗服务大楼开诊导致折旧摊销费用增加有关。
  发布五年发展战略规划(2022-2026),2026年力争实现百亿收入
  公司2021年门急诊量180.98万人次(+36.10%),住院量12.26万人次(+64.24%),预计2021年底高新医院、中心医院皆基本实现满负荷运营。公司发布五年发展战略规划(2022-2026),提出在5年内实现万张医疗床位满负荷运行,百亿医疗服务年收入的发展目标,并探索建立专科连锁,拓展高附加值医疗市场。
  风险提示:医保控费趋严,住院量爬坡速度不如预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,申港证券曹旭特研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.11%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.41亿,根据现价换算的预测PE为53.62。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。证券之星估值分析工具显示,国际医学(000516)好公司评级为2.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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