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天风证券:给予金开新能买入评级

证券之星 发布于 2022年05月05日 18:01

2022-05-05天风证券股份有限公司郭丽丽对金开新能进行研究并发布了研究报告《推进多赛道立体布局,一季度业绩同比增长13%》,本报告对金开新能给出买入评级,当前股价为5.79元。


  金开新能(600821)
  事件:
  公司公布2022年一季报,2022年一季度公司实现营收6.22亿元,同比增长69.96%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长13.24%。
  点评:
  新能源装机规模快速提升,计划25年超13GW
  公司装机容量持续增长,截至2022年3月末,公司累计装机容量为330.7万千瓦,其中风电100万千瓦,光伏230.7万千瓦。截至2021年底,公司所属新能源场站核准装机4,775兆瓦,同比增加129%。公司提出,到2022年,新能源发电装机规模突破6GW;到2025年,新能源发电装机规模突破13GW,有望带动业绩持续快速增长。
  电量增长带动下,22Q1业绩同比增长13%
  在装机增长的带动下,公司2022年一季度完成发电量13.16亿千瓦时,同比增长了103.87%,其中风电5.64亿千瓦时,光伏7.52亿千瓦时。在电量增长的带动下,2022年一季度公司实现营收6.22亿元,同比增长69.96%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长13.24%。我们认为,受平价项目逐步投产的影响,公司2022Q1盈利能力有所下滑,毛利率为57.55%,同比降低了4.10个百分点;净利率为13.60%,同比降低了6.21个百分点。
  坚持“新能源新技术数字化”三曲线,推进氢能、储能赛道立体布局
  公司制定了“新能源新技术数字化”三曲线的战略布局,并同步制定了相应的战略安排。2021年公司在核心主业的基础上,推进氢能、储能赛道立体布局。公司完成对国家电投集团氢能科技发展有限公司股权投资,国家电投氢能有望实现催化剂、质子膜等6项燃料电池关键技术的全材料级自主,在湖北、广东、吉林等地布局制造业基地,有望与公司项目开发形成互动。公司与三峡集团、中诚信联合成立的中碳科技(湖北)有限公司也已落地,在碳金融、碳咨询领域高起点实现业务布局。
  投资建议:
  根据公司在手项目情况、十四五装机规划目标及一季度业绩,下调业绩预测,预计2022-2024年公司实现归母净利润6.33、9.20和12.33亿元(前值为7.79/11.95/15.09),对应PE为14、10和7倍,维持“买入”评级。
  风险提示:政策推进不及预期;补贴兑付节奏大幅放缓;行业技术进步放缓;行业竞争加剧;公司开发项目不达预期的风险、全资子公司收购资产不及预期等。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。证券之星估值分析工具显示,金开新能(600821)好公司评级为2星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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