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天风证券:给予台华新材买入评级

证券之星 发布于 2022年05月06日 20:50

2022-05-06天风证券股份有限公司孙海洋对台华新材进行研究并发布了研究报告《推进新项目扩产能,提升差异化产品占比增收益》,本报告对台华新材给出买入评级,当前股价为9.76元。


  台华新材(603055)
  公司22Q1营业收入9.45亿元,同比增长27.92%;归母净利润1.15亿元,同比增长17.20%;扣非净利0.89亿元,同比减少5.99%,主要系公司收到政府补助增加。
  短期受疫情干扰,看好长期产品结构优化带动盈利能力提升
  公司22Q1毛利率26.60%,同比减少2.51pct;归母净利率12.14%,同比减少1.11pct。
  公司22Q1销售费用率0.93%,同比减少0.28pct;管理费用率5.30%,同比减少0.01pct;研发费用率6.19%,同比增长1.56pct;财务费用率1.28%,同比增长0.78pct。
  强化锦纶一体化产业链优势,以客户为中心推进全产业链发展战略。公司将不断强化锦纶一体化产业链竞争优势,坚持走高端化、品牌化、智能化、绿色化的高质量发展道路,不断优化产品结构和客户结构,充分利用自身的研发、营销、管理、人才及全产链优势,以客户为中心推进全产业链发展战略。
  2022年是淮安新生产基地建设的启动年,公司将
  ①积极推动淮安台华绿色多功能锦纶新材料一体化项目建设,逐步发挥公司的规模优势,进一步强化锦纶66、再生锦纶等差异化产品竞争优势;
  ②充分利用锦纶细分行业龙头的竞争优势和全产业链优势,推进公司实现产品全球化供应能力,在研发、生产、销售等方面全面提升核心竞争力;
  ③以研发创新为核心驱动力,强化自主研发创新能力,力争成为全球绿色多功能锦纶丝及高档功能性面料领航者。
  维持盈利预测,维持买入评级。公司生产能力、技术水平、研发能力均领先同行,并成功把握锦纶行业机遇大幅扩产,新产能逐渐释放进一步强化与品牌合作深度、助力新客户拓展,我们预计公司2022-24年EPS分别为0.70、0.95、1.18元/股,PE分别为14.21、10.56、8.45x。
  风险提示:产能扩张不及预期;原材料价格大幅波动;下游需求不及预期;行业竞争风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.83%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.69亿,根据现价换算的预测PE为20.33。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为16.61。证券之星估值分析工具显示,台华新材(603055)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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