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东方财富证券:给予扬杰科技增持评级

证券之星 发布于 2022年05月09日 06:41

2022-05-09东方财富证券股份有限公司刘溢对扬杰科技进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评:2022Q1营收环比增长,毛利率持续改善》,本报告对扬杰科技给出增持评级,当前股价为71.71元。


  扬杰科技(300373)
  【投资要点】
  2022Q1 公司营收、归母净利润同比增加 51%、 78%。 公司发布 2022 年一季报,公司实现营收 14.2 亿元,同比增加 50.5%,归母净利润为2.8 亿元,同比增加 77.8%,毛利率为 36.7%,同比提升 3.2pct,归母净利率为 19.5%,同比提升 3.0pct,符合预期。
  2022Q1 收入环比增加 23%。 2022Q1 公司收入同比实现正增长,环比增长 22.7%, 主因功率半导体行业景气度及下游需求延续,公司持续推进募投项目建设,加速新建产能释放,紧跟行业发展,积极推进新品开发, 拓展下游运用领域。
  2022Q1 公司毛利率环比持续改善。 公司毛利率同比改善明显, 环比提升 0.2pct, 我们判断系公司下游新能源客户导入顺利,毛利率达到最高点。 2022Q1 费用率同比降低 0.5pct 至 12.1%,主因管理费用率为3.5%,同比降低 0.8pct。
  搭建精益生产体系,提高生产效率。 公司不断推进生产信息化与智能化的应用,大力推动 IOT 工业物联网在制造过程中的应用,实现关键设备联网全覆盖。在此基础上公司使用 EAP 等数据采集技术,实现对生产制造过程中的品质及工艺参数的设置及运行实绩管理,将生产活动信息化展现。 公司加强生产过程的可视化管理。通过 MES 与数据采集的结合,将生产运营管理绩效可视化呈现,帮助运营分层分级管理,做到从点到线到面的生产绩效管理全覆盖;通过设置生产智能化试点,推进公司数据应用的升级,针对关键参数做到数据建模,优化生产制造关键参数。
  【投资建议】
  盈利预测。 公司已经形成技术优势、产业链优势、客户优势、质量管理优势、营销管理优势、规模化供应等核心优势,在新基建政策、碳达峰和碳中和等政策推动下, 5G 通信、新能源汽车和光伏储能等开启了高速增长模式,推动功率半导体行业快速发展,我们判断公司将紧握此机遇,快速拓展业务。我们维持 22-24 年盈利预测,预计公司2022-2024 年 营 收 为 60.1/76.8/92.2 亿 元 , 归 母 净 利 润 为10.4/12.8/15.5 亿元, EPS 为 2.03/2.49/3.03 元/股,对应当前股价的 PE 为 34.89/28.44/23.40 倍,给予公司“增持”评级。
  【风险提示】
  IGBT、 SiC 技术突破不及预期,产能扩张不及预期,行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华西证券王海维研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利10.23亿,根据现价换算的预测PE为35.85。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级14家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为90.66。证券之星估值分析工具显示,扬杰科技(300373)好公司评级为4星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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