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开源证券:给予瑞可达买入评级

证券之星 发布于 2022年05月08日 16:55

2022-05-08开源证券股份有限公司刘翔,盛晓君对瑞可达进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:国内连接器领先企业,新能源汽车业务驱动高增长》,本报告对瑞可达给出买入评级,当前股价为103.5元。


  瑞可达(688800)
  国内连接器领先供应商,首次覆盖给予“买入”评级
  公司成立于2006年,自设立以来始终以连接器产品为核心,持续开发迭代。公司已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一,并具备连接器、组件和模块的完整产品链供应能力,是国内连接器领先供应商。我们预计2022-2024年公司实现净利润2.11/3.17/4.53亿元,EPS1.96/2.94/4.20元,当前股价对应PE52.9/35.2/24.7倍,首次覆盖给予“买入”评级。
  汽车电动化及智能化势不可挡,带动汽车连接器市场快速发展
  新能源汽车需要高压大电流驱动电机,新增电池包/PDU/OBC/DC-DC等众多高压部件,均需要通过高压连接器进行电连接,创造高压连接需求。随着车联网时代的开启以及自动驾驶的普及,汽车新增众多感知、处理及执行器,由此衍生的海量实时传输数据会带动高速连接器的需求提升。根据我们的测算,汽车电动化及智能化渗透率不断提升,快速带动高压及高速连接器需求,至2025年我国汽车高压及高速连接器市场规模合计有望达到325亿元,市场空间广阔。
  公司高压+高速技术全面,领先布局换电领域
  公司技术全面,拥有板对板射频连接器、高压大电流连接器、换电连接器、高密度混装连接器、板对板高速连接器五大核心技术。公司通信射频连接器、汽车高压/高速连接器产品竞争力强,产品性能直接对标国内外行业一流水平。公司前瞻布局换电领域,是蔚来的主力换电连接器供应商。随着换电模式在出租车、重卡等行业全面铺开,以及私家车领域逐步渗透,公司作为先发企业有望充分受益。
  公司客户质量优异,有望充分受益国产化替代
  公司具有快速响应能力、完善的整体解决能力,客户覆盖通信、汽车等重点下游海内外知名企业,如中兴通讯、蔚来汽车、宁德时代等,客户黏性强,有望凭借一流的技术、贴近本土的全面服务充分受益连接器行业的国产替代。
  风险提示:新能源汽车及通信市场发展不及预期;原材料成本上涨;公司新客户认证及产品导入不及预期。

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级5家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为124.14。证券之星估值分析工具显示,瑞可达(688800)好公司评级为3.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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