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华金证券:给予长城汽车买入评级

证券之星 发布于 2022年05月10日 21:15

2022-05-10华金证券股份有限公司刘荆对长城汽车进行研究并发布了研究报告《疫情扰动,4月产销同比下降》,本报告对长城汽车给出买入评级,当前股价为23.05元。


  长城汽车(601633)
  投资要点
  事件:公司4月实现产量55,284台,同比-38.5%;实现销量53,777台,同比-41.4%。1-4月累计实现产量341,190台,同比-19.3%;累计实现销量337,277台,同比-21.7%。四月公司产销受疫情影响,同比降幅较大。
  疫情影响,五大品牌中仅坦克品牌实现同比增长:4月公司哈弗/WEY/皮卡/欧拉/坦克品牌分别实现销量29,125/2,293/13,206/3,088/6,065台;同比增速分别为-47.1%/-36.1%/-34.6%/-58.7%/+10.3%,仅坦克品牌实现同比增长。1-4月公司哈弗/WEY/皮卡/欧拉/坦克品牌分别实现销量195,881/16,578/56,158/36,842/31,818台,累计同比增速分别为-29.5%/8.6%/-29.4%/-3.5%/+60.5%。我们预计,随着4月底上海地区陆续复工复产,短缺零部件供应能力回升,公司销量有望快速恢复。
  公司继续加强智能化核心技术布局,科技创新推动品牌向上:长城旗下毫末智行近日发布了搭载HPilot3.0的“毫末城市NOH”。配备一颗AI能力360T、高速缓存144M、CPU计算能力达到200K+DMIPS的超高算力芯片;同时还配套2个激光雷达、12个摄像头、5个毫米波雷达,最大程度实现了整套辅助驾驶感知系统的安全冗余。在主动智能悬架方面,长城旗下精工汽车无锡基地项目正式签约,项目投资31亿元,建成投产后将实现110万套EAS空气悬架系统、260万套EDC电控悬架系统,年产值预计达100亿元。
  投资建议:我们预测公司2022年至2024年归母净利润分别为78.9亿元、108.8亿元和132.9亿元,净资产收益率分别为11.8%、14.9%和16.6%。维持“买入-B”的投资评级。
  风险提示:新上市车型销量不及预期;车用芯片紧缺影响产量;上游原材料价格大幅上涨;疫情影响供应链复工复产时间超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券陈晓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利99.66亿,根据现价换算的预测PE为21.34。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有32家机构给出评级,买入评级26家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为41.26。证券之星估值分析工具显示,长城汽车(601633)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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