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中国银河:给予隧道股份买入评级

证券之星 发布于 2022年05月12日 17:25

2022-05-12中国银河证券股份有限公司钱德胜,龙天光对隧道股份进行研究并发布了研究报告《业绩短期受疫情影响,全年增长仍可期》,本报告对隧道股份给出买入评级,当前股价为6.0元。


  隧道股份(600820)
  事件:公司发布2022年一季报。2022年一季度公司实现营收106.59亿元,同比增长11.16%;归母净利润2.97亿元,同比减少9.65%;扣非后归母净利润2.71亿元,同比减少12.67%。
  营收平稳增长,经营性净现金流改善。2022Q1公司实现营收106.59亿元,同比增长11.16%,归母净利润2.97亿元,同比减少9.65%,预计是受上海新冠疫情影响。经营性净现金流为-26.17亿元,较去年同期-63.60亿元减少净流出37.43亿元,主要是由于今年一季度营业收入较去年同期增加,且由于使用了供应链金融致现金流出减少。2022Q1公司毛利率为13.47%,同比提高1.11pct;净利率为2.88%,同比降低0.66pct。
  新签订单同比增长4.06%,设计业务增速较高。Q1公司新签订单197.72亿元,同比增长4.06%。其中,施工业务/设计业务/运营业务新签订单142.44/21.68/33.60亿元,同比变化-9.72%/189.53%/35.81%,设计业务新签订单增速较高。施工业务中,按订单类型分,轨道交通类新签订单18.80亿元,同比减少62.29%;市政工程类新签订单38.88亿元,同比增长56.03%;能源工程类新签订单10.45亿元,同比减少24.04%;道路工程类新签订单9.32亿元,同比减少76.82%;房产工程类新签订单49.96亿元,同比增长85.04%;其他工程类新签订单15.02亿元,同比增长640.83%。
  业绩短期受疫情影响,全年增长目标仍可期。受新冠疫情影响,3月底上海市实施分区域封控,绝大多数项目处于停工状态,人员居家管理,一季度上海市全市固定资产投资增长3.3%,增速环比降低9.3pct,公司业绩短期受到影响。目前,上海市新冠疫情感染人数明显下降,复工复产也在推进中,固定资产投资有望成为支撑经济增长的重要力量,2022年公司的主要经济目标是:力争实现营业收入同比增长8-10%;归母净利润同比增长5-10%,预计公司全年增长目标有望实现。
  投资建议:预计公司2022-2023年营收分别为739.25/813.17亿元,同比增长8%/10%,归母净利润为25.73/28.12亿元,同比增长7.5%/9.3%,每股EPS为0.82/0.89元/股,对应当前股价PE分别为7.4/6.8倍,维持“推荐”评级。
  风险提示:新冠疫情影响工程进度的风险;应收账款回收不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司孔舒研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.11%,其预测2022年度归属净利润为盈利25.79亿,根据现价换算的预测PE为7.32。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为7.24。证券之星估值分析工具显示,隧道股份(600820)好公司评级为2.5星,好价格评级为4星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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