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中银证券:给予创业慧康买入评级

证券之星 发布于 2022年05月13日 20:30

2022-05-13中银国际证券股份有限公司杨思睿对创业慧康进行研究并发布了研究报告《飞利浦战略投资,医疗IT软硬协同有望》,本报告对创业慧康给出买入评级,当前股价为7.53元。


  创业慧康(300451)
  5月12日公司公告飞利浦拟受让10%的股份,成为公司第二大股东。飞利浦为全球顶级医疗科技公司,领先的技术水平和先进的医疗设备能够支撑公司快速发展,产品协同效应可期。维持买入评级。
  支撑评级的要点
  飞利浦拟受让10%股份,成为第二大股东。公司公告,股东葛航、福鼎嘉盈、鑫粟科技、铜粟投资分别拟向飞利浦转让0.03%、4.97%、4.64%、0.36%股权,协议转让完成后,飞利浦将持有10%的股份,成为第二大股东,可提名两位非独立董事。此次股份转让价格为7.9元/股,股份转让总价款约12.25亿元。公司5月12日收盘价为6.78元,当前PE25X接近历史最低位,考虑医疗IT景气度提升背景下公司业务有望进一步成长,支付对价基本合理。
  飞利浦为全球顶级医疗科技公司,业务协同效应可期。飞利浦自2001年开始将业务重心向医疗科技领域转移,2014年成立了独立的健康科技公司,面向个人(家庭呼吸机、远程医疗管理等)和医疗机构(医学影像、临床监护、电子病历等)打造智慧医疗业务体系。据波士顿咨询,飞利浦作为跨国医疗器械巨头,2021年实现营收172亿欧元,其中诊疗业务收入86亿欧元,医疗业务收入排名全球第三。创业慧康作为国内医疗IT行业龙头,其业务与飞利浦具有显著协同性,有望借力提高自身技术水平与产品创新能力,提升核心竞争力。
  业绩表现良好,医疗IT业务保持增长势头。2021Y&2022Q1公司分别实现营收18.99/4.63亿元,同比增长16.3%/15.11%。其中医疗行业收入分别占比89.32%/93.53%,同比增长24.35%/19.49%。近七年医疗信息化业务保持持续增长,营收CAGR为29.09%。2021Y千万级订单金额同比增长超40%。
  估值
  预计2022~2024年净利润为5.63/6.96/8.70亿元,EPS为0.36/0.45/0.56元(战略投资提升公司业务发展预期,上修2~5%),对应PE为19/15/12倍,目前估值偏低,维持买入评级。
  评级面临的主要风险
  合作落地不及预期,疫情反复导致医疗IT订单释放延后。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券何柄谕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.73%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.5亿,根据现价换算的预测PE为21.51。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级16家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为10.45。证券之星估值分析工具显示,创业慧康(300451)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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