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东吴证券:给予迈为股份买入评级

证券之星 发布于 2022年07月07日 07:05

东吴证券股份有限公司周尔双,刘晓旭近期对迈为股份进行研究并发布了研究报告《2022年中报业绩预告点评:2022H1业绩预告高增,技术迭代期HJT整线设备龙头具备高业绩弹性》,本报告对迈为股份给出买入评级,当前股价为499.53元。


  迈为股份(300751)
  事件:2022年7月6日晚公司发布2022年中报业绩预告。
  投资要点
  2022H1业绩预告高增,充分受益下游扩产高景气:(1)受益于光伏高景气,公司丝网印刷设备销量持续增长,2022H1公司预告归母净利润为3.3-4.2亿元,同比增长31%-67%;扣非归母净利润为3.25-4.15亿元,同比增长37%-75%,中位数为3.7亿元,同比增长56%。(2)2022Q2单季来看,扣非归母净利润中位数为1.98亿元,同比增长69%,环比增长15%。
  后续随着HJT逐步确认收入,为公司提供业绩新增长点:2022H1确认的收入和利润尚未有HJT订单,虽然安徽华晟一二期和金刚玻璃一期订单均已实现交付,但目前仍处于产能爬坡阶段,尚未确认收入,我们预计该部分HJT订单将于2022H2确认收入,将为公司业绩提供新增长点。
  HJT降本增效加速推进,迈为股份作为HJT整线设备龙头弹性最大:我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年,维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变,我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平,2023年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产。若假设龙一迈为股份市占率70%+,即迈为股份2022年近20GWHJT订单,光伏主业可达80亿元HJT订单规模。
  公司泛半导体领域拓展顺利,谱写平台化布局新篇章:依托印刷、激光、真空三大平台型技术,公司由光伏HJT整线设备龙头延伸至半导体、OLED设备领域。(1)半导体设备方面,公司产品包括晶圆激光改质切割设备、晶圆激光开槽设备、晶圆研磨设备等。2021年迈为与长电科技、三安光电就半导体晶圆激光开槽设备先后签订了供货协议,并与其他五家封测企业签订了试用订单。(2)OLED设备方面,公司自主开发了柔性屏激光切割设备、柔性屏激光异形切割设备、Cell激光修复设备等核心制程设备,主要是Cell和Module环节的激光布局。2021年12月中标京东方的第6代AMOLED生产线项目,将供应两套自主研制的OLED柔性屏弯折激光切割(BendingCut)设备。
  盈利预测与投资评级:公司为具备先发优势HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为9.19/13.99/21.69亿元,对应当前股价PE为94/62/40倍,维持“买入”评级。
  风险提示:新品研发不及市场预期,HJT设备扩产不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.51亿,根据现价换算的预测PE为63.47。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级16家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为427.62。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,迈为股份(300751)好公司4星,好价格2星,综合评分3星。(评分范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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