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游戏公司业绩大幅预增,出海业务或是新突破口

证券市场红周刊 发布于 2022年07月30日 02:28

红周刊 作者 | 陈雯

伴随着游戏版号发放常态化等诸多利好因素出现,行业估值有望得到修复,未来出海业务是行业突破口所在。

7月18日,游戏公司冰川网络发布中报业绩预告,预计2022年上半年归母净利润为2.7亿元~3.4亿元,较上年同期增长3924.74%~4968.20%。除冰川网络外,从中报业绩预告来看,三七互娱、恺英网络、完美世界和ST美盛等公司业绩也都呈现不小的涨幅(详见附表)。

附表:部分游戏公司业绩预告摘要

此前,受版号暂停和大盘调整影响,游戏公司估值一直处于低位,截至7月27日,Wind网络游戏指数较年初下跌20.67%。近来,随着游戏版号发放的常态化以及行业内公司优秀的业绩表现,游戏公司估值正在修复,行业景气度有望提高。

版号常态化提振行业信心

出海成为突破口

7月12日,国家新闻出版署公布了7月国产网络游戏审批信息,共有67款游戏通过审核。其中,移动游戏64款,客户端游戏6款,主机游戏1款。继2021年7月版号停发后,2022年4月11日、6月7日分别落地第一批、第二批版号,如今7月12日第三批版号也终于落地。

信达证券在研报中表示,版号发放常态化趋势明朗,意味着游戏公司能拿到版号推进新游上线,稳定供给,相关上市公司有望随新游周期释放业绩增量,提振信心。常态化后,行业增速修复,重点产品上线催化戴维斯双击。

从绝对数量看,4月版号恢复发放后的三批版号数量相对少于2021年7月停发前。这是因为监管层意图通过版号总量控制,去引导行业走精品化路线,提升游戏内容质量,从而推动行业健康有序发展。此外,本次版号发放继续向中小游戏厂商倾斜,腾讯、网易两大国内巨头游戏公司再次未获得版号,这可能与反垄断或稳就业的政策大方向有关。

从当前的市场情况来看,根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》,2022年上半年,中国游戏市场实际销售收入1477.89亿元,同比下降1.8%;中国游戏用户约6.66亿人,同比下降0.13%,用户规模稳中略降,游戏行业用户增长红利近乎消退,进入存量竞争时代。在这种状况之下,寻找新的突破口,成为游戏公司未来发展的关键,而出海便成了很多公司突破的新方向。

比如三七互娱,根据中报业绩预告,2022年上半年其预计实现净利润16亿元~17亿元,较上年同期增长87.42%~99.13%。而这背后,出海业务的贡献就不小,其面向全球市场发行的《斗罗大陆:魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戏表现优秀,报告期内公司海外市场营业收入预计同比增长超40%。

另据安信证券研报显示,三七互娱出海策略按照分赛道、分市场做发行,SLG、卡牌、欧美、日韩市场已有效突破,《P&S》《云上城之歌》《江山美人》《叫我大掌柜》等产品海外流水趋稳。新游储备中,MMO《梦想大航海》《曙光计划》,蒸汽朋克题材卡牌《空之要塞:启航》,放臵卡牌《最后的原始人》已获版号。

可以看到,三七互娱基本面向好,海外业务也具备发展潜力,为公司业绩的稳定增长提供着源源不断的动力。

除三七互娱外,游戏出海重点企业还包括腾讯、网易、吉比特、心动公司和完美世界等。其中,完美世界2022年上半年预计实现净利润11.1亿元~11.6亿元,较上年同期增长330.84%~350.25%。其表示,要围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度发力,其中,《梦幻新诛仙》手游于2022年3月在海外多地同步上线,《幻塔》手游也已在海外多地进行测试,预计近期正式上线海外市场。此外,完美世界的《黑猫奇闻社》已拿到版号,预计今年三季度上线,《天龙八部2》《朝与夜之国》尚未拿到版号,预计先上线海外区域。

值得注意的是,近期政策方面也给游戏出海业务吹来了暖风。7月21日,商务部等27部门公示《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》,鼓励大力发展数字文化贸易,培育网络游戏等领域出口竞争优势,政策方面的趋暖将有望带来游戏行业的加速发展和估值的修复。

新游上线拉动业绩

除发展海外业务外,新游戏的上线,也是诸多游戏公司拉动业绩增长的主要手段。

暑期来临,正值游戏推广的黄金阶段,众多游戏公司抓紧时机纷纷推出新产品。百奥家庭互动旗下IP、吉比特旗下的游戏发行品牌雷霆游戏代理的社区养成类手游《奥比岛:梦想国度》于7月全平台上线。这是雷霆平台自《摩尔庄园》后发行的又一款页游转手游的模拟经营游戏。IP的强大号召力叠加雷霆对同类产品的宣发经验,使得《奥比岛》上线后迅速跻身iOS畅销榜Top10。7月10日上线至7月24日以来,国内iOS端合计录得下载量227万次,净收入604万美元。

此外,由哔哩哔哩代理,上海茉丘莉研发的异世童话冒险休闲手游《宝石研物语:伊恩之石》于7月12日删档计费测试正式开启;由腾讯游戏国际发行品牌Level Infinite以及开发商Fall Damage共同公布发行的《ALARA Prime》于7月15日海外Alpha测试正式开启;由暴雪、网易联合研发的MMOARPG《暗黑破坏神:不朽》于7月25日国服全平台上线;由完美世界自研剧情解谜手游《黑猫奇闻社》于7月21日限量付费删档测试正式开启;经拳头授权腾讯开发的模拟经营产品《英雄联盟电竞经理》于7月20日不删档测试正式开启。

可以看到,无论是行业龙头,还是中小企业,在版号常态化发放的大趋势下,纷纷发力推出新游戏,这些利好因素,可能会对行业的快速回暖起到推动作用。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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