壹财信

东吴证券:给予古井贡酒买入评级

证券之星 发布于 2022年08月01日 07:05

东吴证券股份有限公司汤军,王颖洁近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《22H1业绩快报点评:预收款再亮眼,省内外势能共振》,本报告对古井贡酒给出买入评级,当前股价为213.34元。


  古井贡酒(000596)
  事件:根据公司公告,2022H1公司实现营业总收入90.02亿元,同比+28.46%;实现归母净利润19.19亿元,同比+39.17%;实现扣非归母净利润18.89亿元,同比+41.15%。
  投资要点
  二季报业绩超预期,预收款再亮眼。根据业绩快报,Q2公司营收37.28亿元,同比+29.58%;实现归母净利润8.20亿元,同比+45.39%;收入业绩表现大超预期。截至22H1末,合同负债34.28亿元,持续保持高位,侧面反映渠道积极性。根据调研反馈,公司当前回款进度75%左右,整体销售进度超前。
  徽酒省内势能维持,全产品系列快速增长。省内基本盘稳固,受益于春节返乡人群增加+走亲访友聚饮场景增加,3-4月份虽然疫情对于省内小部分市场任务有所阻碍,但总体市场表现仍好。产品增长方面,像合肥芜湖等经济发展更好的市场受疫情影响较小,且经济恢复韧性较强,推动古井次高端及以上的大单品仍然保持较快增速,我们预计上半年平均增速在30-40%;同时在今年返乡潮推动下古5和献礼版动销表现良好,省内份额稳步提升。
  省外持续扩张,点状突破表现强。省外虽然相对基数更小,规模过10亿的省区陆续出现,第二批过亿的种子选手也在快速发展,上半年江苏浙江市场整体表现优秀,江西市场也实现较好的点状突破。公司将持续围绕核心区域及周边辐射培育,提升经销商的广度,实现点状突破,维持省外“战略正确、产品正确、价位卡位正确”。
  盈利预测与投资评级:我们长期看好产品高端化和全国化继续带动品牌势能稳步释放。公司年报公告2022年度计划,营收计划实现153亿,同比+15.3%,利润总额35.5亿元,同比+11.9%;对比过去几年目标跟实际完成情况,规划目标一般为保底完成目标。我们维持公司2022-2024年归母净利润为29.92/37.50/45.01亿元,EPS为5.66/7.09/8.51元,当前对应PE为38/30/25倍,维持“买入”评级。
  风险提示:疫情影响增强、消费复苏不及预期、省外扩张不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券郭晓东研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.73%,其预测2022年度归属净利润为盈利30.69亿,根据现价换算的预测PE为36.72。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有34家机构给出评级,买入评级26家,增持评级7家,卖出评级1家;过去90天内机构目标均价为235.42。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,古井贡酒(000596)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多