壹财信

光大证券:给予中国中铁买入评级

证券之星 发布于 2022年08月02日 22:01

光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾近期对中国中铁进行研究并发布了研究报告《二季度主要经营数据点评:疫情影响Q2订单有所下滑,受益于稳增长下半年或将持续改善》,本报告对中国中铁给出买入评级,当前股价为5.6元。


  中国中铁(601390)
  事件:公司发布2022年二季度主要经营数据公告。2022年H1,公司累计新签合同金额达到12119.4亿元,同增17.2%;2022年Q2,公司新签合同额达到6062亿元,同增-13.95%。
  点评:
  上半年累计新签合同额平稳增长,基础设施建设与房地产开发增速分化明显:2022年H1,公司累计新签合同额12119.4亿元,同增17.2%,保持平稳增长。其中基础设施建设业务/勘察设计与咨询业务/工业设备与零部件制造业务/房地产开发业务/其他业务的新签合同额累计达到10348/210/348/216/998亿元,同增14%/119%/24%/-31%/83%。上半年公司基础设施建设业务保持稳健增长,主要受益于基建稳增长力度的持续加码;房地产开发业务订单下滑较多主要系房地产行业整体处于下行期、公司在风险可控的前提下审慎开展房地产业务所致。
  基础设施建设业务板块中,公路工程业务新签合同额达1459亿元,占新签合同总额的12%,同增28%;市政及其他业务本年累计新签合同额达7897亿元,占新签合同总额的65%,同增17%;铁路工程业务本年累计新签合同为993亿元,占新签合同总额的8%,同减17%。
  按地区分布统计,公司上半年累计实现境内新签合同额11321亿元,同增14%;实现境外新签合同额798亿元,同比大增91%,或与海外疫情防控形势好转有关。
  二季度受疫情影响,主营业务订单有所下滑:
  2022年Q2,公司非主营业务新签合同额实现较快增长,勘察设计与咨询业务/工业设备与零部件制造业务/房地产开发业务/其他业务的新签合同额分别达到90/199/145/715亿元,环增-24%/33%/102%/153%,同增83%/42%/-32%/128%。
  主营的基础设施建设业务新签合同额为4913亿元,同增-22%,环增-9.6%。二季度内主营业务新签订单同、环比所有下滑,主要原因一方面在于Q2我国疫情多点反复冲击的影响,另一方面在于一季度表现出色、基数较高。
  维持公司A股、H股“买入”评级:2022年上半年公司累计新签合同额平稳增长,基础设施建设与房地产开发增速分化明显;单二季度受疫情影响,主营业务订单有所下滑。当前基建稳增长力度不减,公司作为国内基建领域龙头之一能够持续受益。我们维持公司2022-2024年的EPS分别为1.25/1.39/1.57元,现价对应A/H股2022年动态市盈率分别为4.6x/3.2x,维持公司A股、H股“买入”评级。
  风险提示:基建投资不及预期,地产业务超预期下降,境内外疫情反复延缓项目进度。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券何亚轩研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.89%,其预测2022年度归属净利润为盈利310.98亿,根据现价换算的预测PE为4.44。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级12家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为8.57。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中国中铁(601390)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标4.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多