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华西证券:给予朗新科技买入评级

证券之星 发布于 2022年08月02日 21:30

华西证券股份有限公司刘泽晶,宋辉近期对朗新科技进行研究并发布了研究报告《“新电途”迎来充电市场高增+市占提升的双击》,本报告对朗新科技给出买入评级,当前股价为30.2元。


  朗新科技(300682)
  公共桩充电量迎来高景气向上的拐点
  公共桩充电量同比翻倍,单月充电量已接近20亿度。根据中国充电联盟公布的公共充电基础设施充电量数据(不含国家电网、中国普天、小鹏),2022年6月我国公共桩充电量达到19.3亿度,同比增长1.1倍。二季度以来,公共桩充电量增长迅猛,4月实现充电量14.2亿度,5月实现充电量15.6亿度,屡创单月充电量新高。将公共桩充电量进行“新能源汽车保有量×单车公共桩充电量”两个维度的拆分:(1)新能源汽车销量实现倍增,保有量破千万。我们预计今年年底新能源汽车保有量将达到130万辆,2025年再翻一倍。(2)单车公共桩充电量呈现上升趋势22Q2平均每单车的公共桩单季度充电量首破500度,同比增长14.8%。
  朗新科技:“新电途”充电市占率已达10%
  “新电途”平台充电市占率提升明显。上半年聚合充电量近8.3亿度,约为2021年同期充电量的8倍。单二季度充电量近5亿度,较一季度环增50%左右,充电市占率达到10.2%。根据公司披露的运营数据及中国充电联盟统计的公共桩充电量数据推算,“新电途”的充电市占率呈现持续的上升趋势,由21H1的2.3%提升至22Q2的10.2%。
  我们认为,与超级流量入口的打通为“新电途”抢占市场份额的关键。目前“新电途”平台已经实现了与支付宝、云闪付、高德地图、百度地图等超级流量入口的打通。与主要竞争对手快电、星络充电等聚合充电平台相比,“新电途”省略了APP下载环节,极大简化了充电流程。随着新能源汽车保有量的快速提升,以及更多用户认知到已有APP能够作为充电支付的入口,我们预计“新电途”平台将继续侵蚀独立APP及充电运营商的市场份额,市占率仍将快速提升。
  投资建议
  朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益。我们维持年报点评中的盈利预测,即预计公司22-24年分别实现营业收入58.86/74.34/94.01亿元,22-24年EPS分别为1.10/1.47/1.94元,对应2022年8月2日30.2元/股收盘价,PE分别为28/21/16倍,维持公司“买入”评级。
  风险提示
  1)营收依赖电力行业的风险;2)新能源政策补贴落地不及预期风险;3)新能源发电技术变革进程不及预期风险;4)信息化建设不及预期风险;5)宏观经济的下行的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利10.59亿,根据现价换算的预测PE为29.9。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级14家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为40.03。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,朗新科技(300682)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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