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东亚前海证券:给予古井贡酒增持评级

证券之星 发布于 2022年08月02日 20:30

东亚前海证券有限责任公司汪玲近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《半年度业绩快报点评:Q2业绩稳步增长,全年业绩确定性强》,本报告对古井贡酒给出增持评级,当前股价为250.0元。


  古井贡酒(000596)
  事件
  7月29日晚间,公司发布业绩快报,上半年公司实现营业总收入90.02亿元,同比增长28.46%;实现归母净利润19.19亿元,同比增长39.17%;实现扣非净利润18.89亿元,较上年同期增长41.15%。
  点评
  Q2业绩超预期,营收与净利润稳步增长。2022H1公司实现营业总收入90.02亿元,预计其中Q1/Q2分别实现营收约52.74/32.78亿元,分别同比增长约27.71%/29.55%;预计Q1/Q2分别实现归母净利润约10.99/8.20亿元,分别同比增长约34.90%/45.35%。由于春节返乡潮及同期低基数,Q1公司顺利实现开门红,为全年打下良好基础;Q2白酒消费淡季,安徽疫情影响较小,公司动销情况良好,体现出较强韧性,营收与净利润均实现高增。
  全年任务完成过半,下半年业绩确定性强。根据公司2021年年报,2022年公司计划实现营业收入153亿元,同比增长15.30%;计划实现利润总额35.50亿元,同比增长11.94%。当前公司营业收入及利润年度目标完成进度均已过半。展望下半年,在消费复苏、疫情转好的趋势下,白酒饮用场景不断放开,预计需求与终端动销将加速恢复,叠加下半年中秋国庆旺季将至,公司全年业绩确定性较强。
  公司省内不断深耕,省外有望加速拓展。安徽省以及周边的江苏、河南、山东省拥有庞大的白酒消费人群,均为白酒产销大省;在消费升级趋势下,高端和次高端白酒有望迎来机遇期。公司围绕“全国化、次高端”的战略,重点布局苏鲁豫浙冀等市场,并逐步向全国其他市场推进,当下首要任务是提高市场占有率。当前公司稳居安徽省内龙头,省内基本盘稳固,省外有望加速拓展。
  投资建议
  公司稳居徽酒龙头,同时全国化进程加快,打开市场空间后业绩有望进一步提升。预计公司2022-2024年收入分别为163.67/196.96/229.41亿元,归母净利润分别为29.44/37.90/46.29亿元,对应2022-2024年EPS分别为5.57/7.17/8.76元。基于2022年8月2日收盘价,对应PE分别为45x/35x/29x,维持“推荐”评级。
  风险提示
  食品安全问题;宏观经济下行超预期;疫情反复;行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券郭晓东研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.73%,其预测2022年度归属净利润为盈利30.69亿,根据现价换算的预测PE为43.03。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有36家机构给出评级,买入评级30家,增持评级5家,卖出评级1家;过去90天内机构目标均价为251.22。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,古井贡酒(000596)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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