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关注北交所IPO破发新股的投资机会

证券市场红周刊 发布于 2022年08月03日 02:54

红周刊 作者 | 张昌华

根据当前市场走势变幻莫测的情况,笔者认为可以适当关注北交所IPO破发新股的投资机会。

第一,从各个市场的功能定位分工看。北交所与沪市主板、深市主板、沪市科创板、深市创业板的功能定位不同,北交所主要服务于专精特新的中小企业上市,上市门槛、盈利要求相对更符合具有专精特新的中小企业的实际情况。

第二,从北交所IPO的发行定价看。自北交所设立以来,截至7月20日共发行了25只新股,发行市盈率一般在20倍左右,有的只有10多倍,不但大大低于科创板、创业板动辄50倍、60倍甚至数百倍的发行市盈率(有的科创板企业是连续三年亏损上市,市盈率指标失效),也比沪市主板、深市主板IPO的发行市盈率相对低一些,并且融资规模相对合理,基本上没有狮子大开口圈钱,单只IPO新股融资规模平均在1.5亿左右,有的只有8000多万。

第三,从北交所IPO的申购规则看。北交所没有像沪、深主板,沪市科创板,深市创业板那样实行市值配售,而是实行的现金申购,并且单只新股申购上限数量比较大,申购动用的资金量也相对比较多,如果一般资金量少了没有顶格申购,不但中签难而且即使中签数量也不多,一般还得贡献四天左右的资金利息。

第四,从北交所IPO新股上市的表现看。由于对参与北交所的投资者虽然调低了门槛,但仍有入市时间不低于两年、资产不低于50万的门槛要求,因此,北交所IPO上市新股由于对参与交易有门槛要求,能够参与交易的中小投资者相对沪市主板、科创板、深市主板、创业板人数大幅减少,交投数量相对较少、活跃度相对弱一些。虽然上市首日不设涨跌幅限制、次日开始实行30%的涨跌幅限制,除极少数新股上市首日涨幅较大外,有些新股即使发行市盈率低、发行绝对价格也不高,但仍然上市即破发。

从上述分析思考,笔者认为对于符合参与北交所股票交易门槛要求而账户现金量不大、申购中签概率不大的中小投资者而言,关注北交所IPO上市破发新股的投资机会,可能是一个不错的选择。这是因为,一,作为资金量有限的中小投资者,除了配备一定市值参与沪深主板、科创板、创业板新股申购之外,手上现金头寸有限,可供参与申购的资金少不能顶格申购,基本上与中签无缘;二,现在一些北交所IPO新股破发了,我们没有参与申购,也没有损失四天左右的资金利息;三,北交所新股上市破发了,我们可以从容参与北交所新股的交易,甄别筛选质地较好的股票进行投资,风险可控、安全系数高。

在具体操作策略上,笔者认为,一是在北交所新股上市当天或者次日,考虑到其本身发行市盈率比较合理,一般绝对价格相对较低,如果破发5%—10%,就可以择机建仓。二是股价在上市破发后连续六天左右横盘,也可以考虑分批买入,因为通常情况下横盘后就会进行方向选择,向上涨可以把中长期持有和波段操作结合起来,积小胜为大胜;向下破位则越跌越买,因为你的持股成本比所有中签的人都低,具有成本优势。三是科学控制仓位,增加财产性收入不要急躁,要牢固树立风险意识,防止因不可预测的突发事件、制度规则改变以及市场供求关系严重失衡引发的市场极端情况,确保资金安全。

(本文已刊发于7月30日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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