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资本扎堆涌入“它经济”,宠物疫苗或成为新角力点

证券市场红周刊 发布于 2022年08月17日 01:13

红周刊 | 汪佳蕊

近两年,在疫情的催化下,宠物行业迎来了新一轮的蓬勃发展,无论是去年还是今年,均有大量资本扎堆涌入,“20%+年均增速的千亿市场”和“动态的市场格局”成为吸引资本的两个重要因素。

近年来,我国宠物数量及养宠人群的规模均在不断扩大,根据《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示,2021年,我国宠物猫数量为5806万只,同比增长19.4%,宠物犬数量为5429万只,同比增长4%,而在2021年我国饲养犬猫的人群数量较2020年增加8.7%达到6844万人。

与此同时,宠物相关产业和市场规模也在蓬勃发展,“它经济”在资本市场也越来越受青睐。一级市场方面,初创企业、IPO企业数量有所增加,投融资热度不断增加;二级市场方面,宠物行业上市公司的业务布局和自主品牌发展逐渐走强,亦有多家食品行业上市公司跨界加码,对宠物行业展开布局。宠物赛道正在迎来新一轮风口。

投融资热度日益增长

近几年,在疫情因素影响之下,人们出门旅游的机会越来越少,于是,具有陪伴属性的宠物便成为越来越多人的选择,受这一因素的催化,无论是产业链上游的宠物交易,中游的宠物食品、宠物用品,还是产业链下游的宠物服务(寄养、医疗、美容、培训等),市场需求均出现急剧增加。

《红周刊》发现,无论是去年还是今年,大量资本正在扎堆涌入宠物赛道。根据宠业家披露的统计数据显示,2021年国内宠物行业融资事件有58起,相较于2020年增加了19起。其中,明确披露融资金额的有16起,融资总金额超过35.58亿元。从细分领域来看,在上述58起国内融资事件中,宠物食品获投17起、宠物用品获投16起、宠物医疗获投13起、宠物线下门店获投6起、宠物服务及其他领域获投6起。

而在2022年上半年,国内宠物行业融资事件共计15起。从细分领域来看,宠物食品获投4起、宠物用品获投5起、宠物医疗获投3起、宠物殡葬获投1起、宠物保险获投1起、宠物服务线下门店获投1起。其中,帅克宠物在5月获得约5亿元的Pre-IPO轮融资,融资金额在行业内着实不算低。

对于宠物市场能快速吸引资本的注意,普华永道交易战略与运营咨询服务部合伙人马玉婷在宠物产业创新国际峰会上指出,宠物市场投资有两个重要的吸引力要素,一个是20%+年均增速的千亿市场,一个是动态的市场格局,“动态就意味着它不是一潭死水,不是说竞争格局已经固化了,而是有更多的新品牌诞生,而且新品牌的势头非常迅猛。”

随着国内养宠观念的推广普及、市场关注度的持续走高,投融资热度也在不断增加,如今宠物行业已成为千亿级别的新蓝海,市场规模在持续上破。

东莞证券指出,随着我国居民收入提升和养宠人群不断扩大,宠物消费相关的商品和服务类型不断丰富,国内宠物行业规模快速扩张。2020年我国城镇宠物市场规模接近3000亿元,2015-2020年6年间复合增速达到32.8%。并且随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升,宠物行业依然会保持稳步增长。

而根据艾媒咨询《2022-2023年中国宠物产业发展及消费者调研研究报告》预测,2022年中国宠物经济产业规模将达4936亿元,同比增长25.2%,在宠物行业的需求端、供给端以及资本的共同推动下,中国宠物经济产业规模增长迅速,预计2025年市场规模将达8114亿元。

多家上市公司跨界布局

值得注意的是,由于我国宠物行业始于20世纪90年代,整体起步较晚,即使当前有高景气度的加持,但复杂且较长的产业链意味着行业发展任重道远,但与此同时这也意味着行业发展空间是巨大的。

近两年,受疫情因素的催化,宠物行业迎来了新一轮的蓬勃发展。从上下游产业链来看,宠物行业从宠物繁殖与宠物交易,以及围绕宠物消费的商品和服务,逐渐发展成为覆盖宠物衣食住行、生老病死的全产业链。

从企查查数据来看,从2021年1月至2022年7月,宠物产业链新增企业数量有近15万家之多。事实上,大量中小企业包括初创企业的涌入会让整个行业处于无序和分散的状态。东莞证券也指出,在宠物行业的产业链中市场参与者众多,缺乏规模效应且竞争激烈。

事实上,截至目前,已经成功登陆A股的宠物行业上市企业仅有4家,分别是宠物食品生产商佩蒂股份(300673.SZ)、中宠股份(002891.SZ)、路斯股份(832419.BJ)和宠物用品生产商依依股份(001206.SZ)。截至8月10日,中宠股份总市值最高,但规模也仅为77.23亿元,尚且不足百亿。

与此同时,A股市场上,还有一些宠物企业正在掀起上市潮。在今年拟上市的宠物企业中,被称为“狗链第一股”的源飞宠物已于8月3日申购,上市在即;天元宠物于2022年3月提交了注册申请,目前正在等待注册结果;麦富迪品牌母公司乖宝宠物于2022年7月27日创业板首发成功过会;主攻国内市场的福贝宠物目前则处于预披露状态,拟登陆上交所主板;专注于宠物医疗的连锁机构瑞派宠物也计划今年赴港上市。

除此之外,递交上市申请的还有中恒宠物,但该企业在今年1月17日被抽中现场检查后,已火速撤回申请,终止上市进程,同时亦有依依宠物、悠派宠物等多家宠物用品企业相继传出上市计划。可以预见的是,未来A股即将迎来多家宠物企业。

值得一提的是,在竞争激烈的宠物市场上,除了传统宠物企业,一些食品行业、农牧业的上市公司也对宠物行业进行跨界加码,以寻求第二增长曲线。

《红周刊》了解到,日前,来伊份(603777.SH)发布公告称,为进一步优化投资布局,完善公司宠物行业的投资布局,拟作为有限合伙人以0元受让中宠股份持有的1000万合伙企业份额,占基金5%份额;三只松鼠(300783.SZ)也抓住机会设立了旗下首个宠粮子品牌“养了个毛孩”布局宠物行业。

此外,海大集团(002311.SZ)、新希望(000876.SZ)、通威股份(600438.SH)等上市公司也在宠物食品代加工领域积极布局,但需要关注的是,在享受市场红利的背后,原材料价格波动、汇兑损益、疫情冲击等不利因素也势必会让相关企业有所承压。

国产替代蔓延至宠物医疗

进口品牌垄断局面或将被打破

8月3日,农业农村部在回复十三届全国人大五次会议代表建议时表示,目前我部正在组织修订《兽药注册办法》和新兽药注册资料要求,将进一步考虑宠物用药自身特点,建立健全符合宠物用药实际情况的评审制度,加快宠物用新兽药生产上市步伐,满足宠物诊疗需求。这一政策利好将对我国宠物医疗领域,以至于整个宠物行业的发展都会产生巨大的推动作用。

受上述消息影响,8月4日,动物疫苗概念股表现强势,中牧股份(600195.SH)一度拉升涨停,普莱柯(603566.SH)、瑞普生物(300119.SZ)涨超6%,科前生物(688526.SH)、生物股份(600201.SH)、金河生物(002688.SZ)等个股纷纷跟涨。

值得注意的是,宠物医疗已成为仅次于主粮的第二大细分市场。根据《2021年中国宠物行业白皮书》显示,从细分市场来看,2019年到2021年,宠物食品的市场份额由61.4%降低到51.5%,下降近10个百分点,而宠物医疗的市场份额则由19%增至29.2%,增加了近10个百分点。平安证券在最新研报中也指出,我国现存宠物大部分年龄偏低,2022年~2026年将有大量宠物进入老年期(8岁以上),随着宠物年龄增长,宠物发病率会大幅增加,医疗需求提升将推动宠物医疗市场进一步增长。

但实际上,在发展潜力巨大的宠物医疗市场,进口品牌具有垄断性优势。据国信证券研报显示,目前我国宠物疫苗市场消费依赖进口,特别是硕腾、英特威、勃林格等国际知名品牌基本占据了国内宠物疫苗的高端市场。

《2021年中国宠物行业白皮书》显示,67%的宠物主会每年固定接种狂犬疫苗,未来市场疫苗渗透率将显著提升,但在宠物医疗市场,进口品牌包揽了疫苗市场TOP5、狂犬疫苗市场TOP4,以及传染病疫苗市场TOP5,疫苗和驱虫这两大市场几乎被国外品牌所垄断。

开源证券在研报中指出,从国内上市公司现有产品来看,目前仅中牧股份拥有犬四联及犬五联苗,其余公司产品较少;从在研产品来看,普莱柯、生物股份研发产品数量较为领先,多款猫犬联苗产品积极推进中;从研发进度来看,开源证券认为未来3~5年国内上市公司在宠物疫苗领域的份额提升值得期待。

因此,随着我国宠物医疗及生物医药企业研发能力的提升,进口品牌垄断国内宠物疫苗市场的局面或将被打破,而宠物疫苗或将成为宠物行业细分领域中的新角力点。

(本文已刊发于8月13日《红周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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