壹财信

西南证券:给予京新药业买入评级,目标价位13.44元

证券之星 发布于 2022年09月19日 21:55

西南证券股份有限公司杜向阳近期对京新药业进行研究并发布了研究报告《成品药迎来快速增长,失眠新药大有可为》,本报告对京新药业给出买入评级,认为其目标价位为13.44元,当前股价为9.57元,预期上涨幅度为40.44%。


  京新药业(002020)
  投资要点
  推荐逻辑:仿制药集采影响见底,光脚品种市占率迅速提升;深耕院内的同时重点布局院外线下和线上市场,院外2022年起有望迎来快速增长,形成新的收入和利润增长点;创新管线初见成效,首款1类新药于2022年4月申报上市,有望改变失眠市场格局,贡献未来业绩增量;12.95倍PE处于历史低位,且远低于行业平均水平。
  仿制药集采影响见底,光脚品种市占率迅速提升,院外收入迎来快速增长。公司3个精神神经产品中标集采后市场份额迅速提升,米内网数据显示,2021年公司左乙拉西坦片、普拉克索片及缓释片、盐酸舍曲林片在重点省市公立医院终端市场排名均为国产第一。公司深耕院内的同时重点布局院外市场,营销人员已近900人,近三年持续保持20%以上的增长,其中互联网电商渠道2021年销售收入超5000万元,同比增长378%,已成新的收入和盈利增长点。2022年拟建设千人以上的营销团队,预计院外收入实现翻倍增长。
  引进+自研构建创新管线,首款1类新药申报上市。公司在研新药品种已达10个,其中6个为精神神经类,3个为心脑血管类,1个为消化系统用药。核心品种EVT201胶囊用于失眠障碍治疗,是对传统失眠治疗药物的重要改进,提高了服用者白天的精神状态,Ⅲ期临床主要研究终点结果达到方案预设的优效标准,可以显著延长失眠患者的总睡眠时间。目前,EVT201的NDA已获NMPA受理,预计于2023H1获批上市。
  器械子公司和成品药CMO业务维持快速增长。器械子公司深圳巨烽2019年以来收入规模保持20%左右的快速增长,在国内医疗影像显示终端的市场占有率超过50%,医院用户超过8000家,产品出口100多个国家和地区。2021年成品药CMO收入增速约40%,业务体量达2亿元,跻身国内成品药CMO第一梯队,预计2024年大明市基地投产后,固体制剂产能可达180亿。
  盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为6.9亿元、8.3亿元、10亿元,CAGR为17.6%。公司仿制药集采影响见底,院外收入预期迎来快速增长,创新管线有望驱动未来增长,给予公司2023年14倍估值,对应目标价13.44元,维持“买入”评级。
  风险提示:创新研发不及预期风险,销售不及预期风险,药品降价风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.04亿,根据现价换算的预测PE为11.67。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为13.44。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,京新药业(002020)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多