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中国资产“大反攻”,这些公司正被桥水、高瓴、景林等知名机构布局

证券市场红周刊 发布于 2022年11月17日 02:49

红周刊 本刊编辑部 | 何艳

近期,中国资产开启集体“大反攻”。当地时间11月15日,美股中概股迎来大爆发,个股方面,虎牙直播、腾讯音乐涨超30%,哔哩哔哩、斗鱼、有道、知乎等涨超20%,爱奇艺、满帮集团、新氧、微博、阿里巴巴等涨超10%。而港股市场也表现活跃,尤其是港股地产及物业股、互联网股表现抢眼,多只跟踪恒生科技指数的ETF基金份额均于11月内创出历史新高,港股也被认为步入“技术性牛市”。

与此同时,包括高瓴、桥水基金、景林资产等在内的大型机构也正在逢低布局优质中概股。北京时间11月15日,美国证券交易委员会(SEC)网站显示,高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布的最新美股持仓数据显示,三季度,HHLR对传奇生物等9只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作,HHLR前十大重仓股中,中概股占据了七个席位。桥水则在三季度增持了拼多多、蔚来,同时也在年内首次持有芯片代工巨头台积电。景林资产三季度则再度买入了新东方,同时还大举增持了拼多多、网易等。

高瓴前十大重仓中概股占7席

持续看好中国资产

三季度,HHLR十大重仓股为百济神州、赛富时、京东、DoorDash、传奇生物、贝壳、阿里巴巴、唯品会、Cytek、拼多多,其中有7只是中概股,拼多多、阿里巴巴等中概股继续得到HHLR的增持。

值得注意的是,三季度,桥水基金和景林资产都加仓拼多多,其中桥水对拼多多的持股数量环比增幅为5%,拼多多成为桥水基金美股重仓股的第12大重仓股。而景林大举加仓拼多多,增持123万股,拼多多也跃升至景林第二大重仓股。

整体看,在HHLR三季度全部美股持仓中,中概股合计持有市值占比超过60%,同时HHLR在三季度共对9只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作,继续表明了HHLR投资团队对中国资产的看好。

值得注意的是,HHLR对几家明星公司的动作惹人关注。三季度,HHLR再度建仓Zoom,买进42万股Zoom。资料显示,高瓴在2014年便在一级市场投资Zoom,2019年上市。受疫情影响,Zoom在2020年股价飙涨近400%,Zoom也成为高瓴又一个十倍股的代表。持有7年后,HHLR开始陆续减持Zoom。此次HHLR再次低位买入Zoom建仓。公开信息显示,今年三季度Zoom股价来到了70美元的水平,已经接近历史最低股价水平。

同样在三季度,“木头姐”凯茜·伍德也出手买入了Zoom。公开信息显示,“木头姐”旗下方舟投资公司的两只基金在8月买入逾80万股Zoom股票。

另一家明星公司“东南亚小腾讯”Sea则在三季度遭到了HHLR的清仓。公开资料显示,今年前三季度这家游戏和在线零售巨头股价已经下跌74.95%。而自2021年达到顶峰以来,市值已经蒸发了近90%,原因是在利率上升和竞争加剧的时代,人们对其盈利前景持怀疑态度。Sea已经大幅裁员,关闭了一些在欧洲和拉丁美洲市场的电子商务业务,并表示将削减开支。Sea将于周二美股盘前公布第三季度业绩,分析师预计亏损扩大,营收同比增速将放缓至2017年以来的最低水平。

另外,对于科技和新能源,HHLR延续了其此前的投资逻辑。一方面,在科技投资方向上,HHLR在三季度对赛富时、微软、亚马逊继续增持,赛富时在三季度也成了HHLR的第二大重仓股。另一方面,新能源依然是其重仓方向,HHLR在三季度继续加大了对大全新能源和晶科能源控股两只光伏产业链企业的投资力度,分别加仓21.5万股和15.1万股。

桥水对部分中国资产越跌越买

年内首次持有芯片代工巨头

桥水第三季持仓报告显示,增持拼多多逾5%至506.7万股,位列桥水重仓股的第12位。其他互联网中概股中,桥水还增持腾讯音乐逾5%至317.6万股,对爱奇艺的持仓按季亦增逾5%,为155.7万股。

另外,桥水对造车新势力三家公司蔚来、理想汽车、小鹏汽车等均有增持,而其中尤为青睐蔚来。三季度,蔚来股价震荡下行,累计下跌超25%。但桥水基金可谓践行了“越跌越买”的策略,截至三季度末,其持股数量环比增长6%,位居其投资组合的第45位。同时,该基金还大幅加仓了中国房地产中介龙头贝壳,按季增持幅度超过3成。

值得注意的是,在美欧芯片产业政策刺激背景下,芯片股最近也成为大佬的选择方向之一。只不过,它们同时看中了芯片代工巨头台积电。桥水第三季度持仓报告显示,其年内首次持有台积电20.7万股。

另外,巴菲特也相中了台积电。据伯克希尔向美国证券交易委员会提交的13F季度报告,巴菲特在三季度斥资41亿美元建仓台积电,买入6006万股,占总仓位比例为1.39%,这使得台积电一举进入伯克希尔的前十大重仓股。

对此,有分析师表示,考虑到买入的规模,该笔交易很可能不是巴菲特本人做出的决定,而是他的投资组合经理。而台积电方面也表示,乐见并欢迎所有有意投资并长期持有台积电股票的投资人。

据StrategyAnalytics发布报告指出,2022年Q3台积电代工收益超过200亿美元,超过了其他所有厂商(包括三星)的总和。

另外,台积电的美股股价本月初刚刚创下近两年多来的低点。中信证券指出,本轮美股半导体周期库存基本筑顶,台积电的股价亦有望从底部开始回升。

景林重新买回新东方

不应再卖出被严重低估的公司

景林三季度持仓报告显示,报告期内其再度买回新东方。在2022年初被景林资产清仓后,新东方在第三季度再度现身景林资产的美股持仓。在转型直播带货以后,新东方美股股价一度震荡上行。此次景林重新买入45.66万股,期末持仓市值达到1094.6万美元。

同时,景林在三季度还大举增持了拼多多、网易。而其前十大重仓股中,拼多多位列第二,景林持仓约324.1万股,持仓市值约2.03亿美元,占投资组合比例为13.77%,较上季度持仓数量上升61%。网易则位列第三,景林持仓约256.2万股,持仓市值约1.94亿美元,占投资组合比例为13.15%。三季度景林资产加仓了网易36.26万股,较上季度持仓数量上升16%。

另外,美版“饿了么”DOORDASH INC和满帮集团是景林惟一连续三个季度增持的标的。数据显示,截至今年二季度末,景林对满帮集团的持股数量增至1282.8万股,三季度末增至1356.4万股。满帮集团上市后,景林便逐步建仓,截至2021年二季度末,景林资产持股数量为26万股,2021年底持股数量增至139.5万股,如今持股数量较之去年年底已增持近10倍。

据悉,景林在10月底的渠道沟通中称,不应该在这个时候再卖出被严重低估的公司了,即便等待估值复苏的过程会比较难熬。现在应该做的是专注于检验企业核心竞争力的变化,适当隔离市场情绪的传染。其表示,目前的估值水平可以说出现了罕见的低估,尤其是在境外上市的中国公司,部分公司的市值已经跌到非常值得被私有化的程度。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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