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聚焦IPO | 2022年IPO募资总额再创新高,新股破发常态化,“打新”更趋于理性

证券市场红周刊 发布于 2022年12月31日 22:32

红周刊丨汪佳蕊

2022年A股行情已经收官,纵观新股市场,全年共有428只新股登陆A股,与2021年同期524只新股相比,2022年的新股发行数量下降18.32%。

从募资规模来看,2022年上市新股累计募集资金达5869.66亿元,募资规模再创历史新高。按上市板块来看,科创板募资规模居首,以2520.44亿元的募资总额一骑绝尘,贡献2022年新股募资总额比例的42.94%;创业板则以1796.36亿元的募资总额位居第二,占募资总额的比例为30.60%;上证主板、深证主板和北证分别以1068.46亿元、318.81亿元和165.58亿元的募资规模紧随其后(详见表1)。

截至2022年最后一个交易日,全年已实现上市的428只新股中,有223只新股已破发。在注册制的背景下,新股破发不但打破了“新股不败”的思维定式,还体现了注册制下“市场化定价”的原则。随着IPO快速扩容,打新成为了一项“技术活”,尤其是“询价新规”出台后,新股破发常态化,打新也更趋于理性。

上市首日涨幅最高新股:快可电子

随着注册制推进,新股定价愈加市场化,上市首日动辄上涨数十倍的“大肉签”明显减少。纵观2022年以来上市的新股,首日涨幅最大的是快可电子(详见表2)。

作为一家光伏领域上市公司,快可电子主要从事光伏接线盒和光伏连接器系列产品的研发、生产和销售,其中光伏连接盒收入约占八成,公司客户包括天合光能、晶澳太阳能、东方日升、阿特斯、友达光电、通威、协鑫集成、HANSOL等国内外主流光伏组件厂。

根据招股书显示,2019年至2021年,快可电子实现的营业收入分别为3.53亿元、5.03亿元和7.36亿元,归母净利润分别为0.41亿元、0.64亿元和0.65亿元,业绩较为稳定。另据其三季报披露,2022年前三季度,公司实现营业收入8.22亿元,同比上年增长50.81%;实现归属于上市公司股东的净利润8495.27万元,同比上年增长79.83%。

2022年8月4日,快可电子正式在深交所创业板挂牌交易,当天公司股价一度冲高至144元/股,相较34.84元/股的发行价大涨逾300%。最终,快可电子当日报收128.01元/股,涨幅为267.42%,一举成为2022年上市首日涨幅最高个股。从收益情况来看,中1签500股,依照上市首日收盘价计算,快可电子的投资者当日的打新收益高达46585元。

除快可电子之外,2022年还有5只新股上市首日收盘涨幅超过200%,分别是慧博云通、纽泰格、益客食品、麒麟信安和中汽股份,相应的涨幅分别为254.87%、221.60%、212.46%、212.38%和200.00%。

上市首日最赚钱新股:怡和嘉业

截至2022年最后一个交易日收盘,全年在A股三大交易所上市的428只新股中,最赚钱新股归属于怡和嘉业,投资者中1签首日收益超过8万元。

怡和嘉业是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商,主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪,并提供呼吸健康慢病管理服务。根据招股书显示,2019年至2021年,怡和嘉业实现的营业收入分别为2.58亿元、5.60亿元和6.63亿元,归母净利润分别为0.39亿元、2.28亿元和1.46亿元。

另据怡和嘉业初步核算,2022年公司预计实现营业收入14.44亿元至15.44亿元,同比增幅约为117.96%至133.06%;归母净利润约为3.51亿元至4.07亿元,同比增幅约为140.85%至179.67%,业绩有望延续高增长趋势。

2022年11月1日,怡和嘉业正式登陆深交所创业板后,上市首日股价大涨超140%,最终收于每股290元,相较于发行价119.88元/股超出170.12元。从收益情况来看,按照中1签500股计算,上市首日怡和嘉业的投资者打新收益高达85060元,是2022年名副其实的最大“肉签”,其打新收益远超过上市首日涨幅最高的快可电子。

2022年募资规模最大新股:中国移动

2022年1月5日,中国移动在上海证券交易所上市,成为2022年首家A股上市公司。中国移动的募集资金总额将近520亿元,是2022年募资规模最大的新股。

作为行业内的“巨无霸”企业,中国移动是全球领先的通信及信息服务企业,致力于为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务,是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者。20余年来,公司持续推进信息技术突破与应用,推动我国信息通信产业实现了“2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领”的跨越式发展。

上市前夕,中国移动于2022年1月4日公告,公司拟回购不超过20.48亿股港股股份,相当于不超过2021年股东周年大会当日公司已发行港股股份总数的10%。根据香港《公司条例》,公司回购的港股股份将视为在回购时被注销。选择上市前夕回购股份并注销这一动作,显然对回A上市的中国移动股价起到稳定作用。

随着中国移动的上市,中国三大运营商成功在A股“会师”,国内通信行业也势必将迎来巨变。

上市首日跌幅最大新股:唯捷创芯

2022年上市的428只新股中,截至最后一个交易日,有220只新股破发(不复权),如果就上市首日涨跌幅而言,跌幅最大的是唯捷创芯(详见表2)。

唯捷创芯是国内最早从事射频前端芯片研发、设计的集成电路设计企业之一,深耕射频功率放大器产品领域,公司产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等移动终端,以及无线宽带路由器等通信设备,下游客户主要包括小米、OPPO、vivo等主流手机品牌厂商以及华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等业内知名的移动终端设备ODM厂商。

2022年4月12日,唯捷创芯正式在科创板挂牌交易。该公司以首日36.04%的跌幅创下年度上市首日跌幅纪录,同时也是科创板开板以来上市首日跌幅最大的公司。

从收益情况来看,唯捷创芯的发行价为66.60元/股,以其上市首日42.60元/股的收盘价来计算,投资者中签如“中弹”,中1签则浮亏12000元。

新股破发常态化

打新成为“技术活”

在国内外复杂多变的大环境下,2022年以来,新股市场受市场环境、宏观经济、行业波动等多重因素影响也随之波动,上市首日破发成为常态化,打新也成为一项“技术活”。

《红周刊》在以往文章中曾提到,新股再次出现大面积破发,与询价新规的修订有一定关系。2021年9月18日,证监会、上交所、深交所及证券业协会同步发布一系列文件,对注册制板块承销制度进行修订,重点对网下询价制度进行了修订,将高价剔除比例由原来的“不低于10%”降至“不超过3%、不低于1%”,同时简化投行突破“四数孰低”定价的流程。

在询价新规下,“高剔”比例降低以及突破“四数孰低”定价使得新股定价权由原本的买方市场向卖方转移,新股定价中枢上移,使得新股的发行价与发行市盈率相比之前有所抬高,而这便是新股破发现象增多的主要原因之一。

与此同时,从新股破发特征情况来看,盈利能力仍然是重要影响因素,未盈利的公司破发比率更高。而且,新股破发占比会随着发行价格、首发比行业市盈率、前20个交易日发行新股数量和前20个交易日发行新股的首发募集资金总额等指标的上升而增大。

此外,市场行情也是新股破发的一大影响因素,在市场行情较好时,不易出现破发现象,而在市场下行期,“破发潮”更易出现。从2022年市场情况来看,A股市场持续震荡调整,在一定程度上导致投资者信心不足,避险情绪升温,但需要注意的是,即使大盘情绪波动加剧,新股定价颇高,但如果新股自身经营状况、业绩表现较好,且具备成长空间和投资价值,长期来看,破发的个股还是会赢得市场的认可。

复盘2022年,投资者在参与打新时,无论是高价股还是低价股,应根据公司基本面、发行价、发行市盈率等多方面来判断风险。

展望2023,多家研究机构发布展望报告表示,2023年是新的转换之年,是A股市场布局之年。基于当前A股估值低位,经济修复动力较强,总需求的回升将为结构性改革提供更为有利的宏观条件,A股市场仍存上行动能。

(本文已刊发于12月31日《红周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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