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美国韭菜起义吊打华尔街狼?别想得太美了

证券市场红周刊 发布于 02月01日 02:53

作者 | 胡东辉

这几天美国散户抱团吊打对冲基金的消息刷屏。故事版本是这样的:一只名叫游戏驿站的股票,被华尔街的对冲基金联手做空,不料美国的散户联合起来对着干,抱团做多,在11个交易日里,把该股从20美元直接干到了480美元,涨幅高达2400%,做空的对冲基金损失惨重。从来只有镰刀割韭菜,哪有韭菜揍镰刀?因此很多人很兴奋,欢呼这是韭菜起义,终于狠狠教训了华尔街狼。

散户抱团抱得住吗?

真有这样的好事?这真的就是全部真相吗?抱团炒股这种事,如果是几个人,还有可能抱得住,人多了,根本就抱不住。囚徒困境中只有两个人,却都不出困境,更不用说很多人了。机构抱团也常常抱不住,也是这个原因。炒股抱团,只能心照不宣,否则就涉嫌串谋操纵股价,所以抱团是很难的。回到游戏驿站这只股票,说散户抱团做多,依据的是散户论坛里面的帖子,比如有散户发誓说不涨到1000美元不卖,附和者众,这就叫抱团吗?

从理论上说,散户抱团是可以打败对冲基金的。聚沙成塔,抱团的散户资金整体上可以超过对冲基金。但抱团的目的是什么?是为了赚钱,不是为抱团而抱团。当有钱赚的时候,为什么有钱不赚,还要继续抱团?或许还想赚更多的钱,但抱团到什么时候是头?所以到这个时候,散户会各有想法,继续抱团就不可能了。散户抱团吊打对冲基金只是理论上的一种可能性,为什么不想想还有另外一种更现实的可能性,就是对冲基金之间发生火并,相互吊打呢?

或有更大资金在做多

为对冲基金洗地的人都说对冲基金做空游戏驿站是对的,因为游戏驿站不值那个价,买进游戏驿站的人都是在投机,似乎做空才符合价值投资理念,是为让游戏驿站的股价回归其内在价值。其实多空双方都是在投机,买卖的已经不是游戏驿站股票本身,而是其衍生品。对冲基金做空游戏驿站的仓位数量为其流通股数的150%,这多出流通盘的股票是哪来的?这意味着对冲基金是在买空卖空,是极限做空。这不是股票交易,而是衍生品交易,本身就是投机交易行为。

做多就是对着干,既然对冲基金做空已经到了极限,这个时候反击事半功倍,四两拨千斤,反击很容易成功。散户看到了这个机会,其他大资金也不会放过这个千载难逢的赚钱机会。当然这也是投机交易行为,谁也不比谁高尚。如果仅凭散户跟对冲基金对着干,短时间里对冲基金具有资金优势,可以先把股价打压下去,如果散户有融资,会先爆仓,获利的应该是对冲基金。那为什么像梅尔文资本这样的对冲基金都平仓认赔了呢?合理的解释是,他们遇到了实力更强的对冲基金在做对手盘,最后抵挡不住多头的力量,只能回补认输,为多头再添一把火。

散户其实赚得并不多

把一只股票在11个交易日里从20美元爆拉到480美元,这不可能全是散户干的,只有对冲基金会这么干。对冲基金并不是只能做空,不能做多,只要做多能赚钱,对冲基金也会毫不手软地做多。因为他们深谙逼空之道,股价涨得越猛,空头就越恐慌,回补平仓也会越快,这样就能赚快钱。事实证明这一招奏效了,梅尔文资本平仓认赔,其所赔正是对手盘之所赚。散户其实只是顺水推舟,赚得并不多。本轮逼空行情中散户的“带头大哥”Deep Fucking Value,浮盈最高时也只有3000多万美元,怎么能跟华尔街狼相提并论?

股市中的水很深,知道真相的人很少,即便是美国媒体也都是在猜测,把这当成是美国韭菜与华尔街精英的大决战来报道。甚至有媒体说在线券商“罗宾汉”拔网线、删股票代码以不让散户买入,只能卖出。这话一听就是外行话,既然拔了网线,删了股票代码,又怎么能卖出呢?实际情况是罗宾汉只准散户卖出持仓股票,不准散户买入。理由我们听起来也很熟悉:风险太大,是为了保护散户利益。但是此举导致游戏驿站股价大跌,客观上是保护了空头。

准卖不准买涉嫌违法

作为一家在线券商,罗宾汉只是经纪商,有什么权力规定投资者不能买进某只股票,只能卖出?如果投资者有融资行为,那么为了控制仓位风险,限制客户买入是可以的。但罗宾汉显然不是这种情况,其限制行为是针对所有散户的,此举引起了散户的抗议,并提起集体诉讼。这也引起了美国国会议员的关注,要求就此召开听证会。美国证券交易委员会(SEC)在一份声明中表示,正密切关注近期出现的极端市场波动性,将对限制交易能力的实体行为进行审查,一旦发现实体存在违法行为将采取行动保护散户投资者,以维持市场的公平原则。

经过这么一折腾,罗宾汉取消了针对部分股票的交易限制。另外,老虎证券也撤销了此前的交易禁令,支持GME、AMC、KOSS正股开仓交易。富途证券也恢复了GME、AMC股票的交易。买入限制基本解除后,游戏驿站暴涨67.9%,一举收复了前一天的失地。但这仍然不能证明是散户干的,相反,交易中买入方也有很多大单,证明有大资金在做多。对冲基金也完全可以顺势做多,而空头眼见形势不妙,也会反手做多。合力之下,股价暴涨也就顺理成章了。

或是对冲基金之间火并

这一事件之所以会被描述成美国韭菜起义的故事,是因为韭菜与华尔街精英的差距太大,韭菜的命运从来都是被收割,市场中长期积蓄着一股情绪,人们太想看到韭菜反过来革华尔街精英的命。其实过去对冲基金爆仓的事件并不少,但从来没有人说这是散户干的。这一次市场中这种情绪爆发了,加之游戏驿站涨得过于离谱,一般人都认为对冲基金干不出这么离谱的事,而散户论坛里正好有相关议论,所以美国韭菜革命的故事也就一气呵成了。

如果散户真的合谋操纵游戏驿站的股价,倒可能惹上麻烦了,因为这属于操纵市场行为,是违法的。事实上论坛里散户的议论还是比较正常的,并没有串谋拉抬股价。在美国,直接操盘交易的散户投资者比例是不高的,这么激进的散户更是少之又少。罗宾汉限制游戏驿站股票交易后,到纽约证券交易所门口抗议的散户并不多,仅有十几人,可见散户的人数没有人们想象的那么多,力量也没有那么大。因此,围绕着游戏驿站的多空大战,十之八九是对冲基金之间的火并。为了赚快钱,赚大钱,对冲基金是会翻脸不认人的。

(文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)


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