壹财信

北京中海富林投资管理有限公司执行董事马喆:未来的机会在经营不错且估值相对合理的股票上

证券市场红周刊 发布于 02月13日 19:39

2021年新春佳节马上到了,我非常高兴受到《红周刊》的邀请,为各位朋友写一段新春寄语。

在突发疫情导致全球流动性泛滥的背景下,A股和H股市场在2020年演绎了冰火两重天的结构性行情。一方面包括银行、房地产、保险和很多传统行业的股票备受市场冷落;另一方面食品饮料、医药医疗、互联网科技、新能源汽车等几个行业的龙头公司股票备受市场追捧,很多公司股价也迭创新高。2020年对押对方向的投资者应该是非常幸运的一年。

我们现在处在一个非常特殊的时代,全球持续多年的流动性泛滥并未换来经济的可持续高速增长,但也没有导致通货膨胀。低增长、低利率、低通胀似乎成了全球经济的常态。但货币超发确实带来了资产价格泡沫。美国股票市场自2009年以来已经走出了12年牛市。2020年突发新冠疫情让各国央行继续释放的流动性进一步推升了部分公司本已不便宜的股价。我个人判断:“全球宽松的流动性在2021年大概率还会保持下去。”但持续宽松的流通性是否真的能够换来全球经济的可持续增长?通货膨胀是否已经从人类的字典里消失?这很值得观察。

经济增长绝不是靠央行印钞票推动的,股价更不可能因为流动性得到长期支撑。每一只股票背后都有一家实实在在的上市公司。股价短期涨跌是市场情绪左右,长期一定是由内在价值决定。而股票的内在价值是由这家公司可持续的利润和可清算的账面资产决定。没有人能准确预判市场情绪的偏好,也没有人知道2021年中国股票市场是涨是跌。但我们确实知道,有些优质公司的股价已经不便宜了。

沃伦·巴菲特对投资的定义是这样的:“投资即现在先投入一笔钱,在未来某个时间再拿回一笔更多的钱,拿回这笔钱要先扣除这个时期的通货膨胀。”巴菲特所指的拿回一笔更多的钱是指从企业未来的利润里获得,而不是来自别人的口袋里。巴菲特要的是利润而不是市盈率。这和股票市场大部分人希望推高市盈率的想法确实不一样。股票投资的风险表面在人们对商业模式的认知不足,实际在于人们内心的贪婪。没有几个人愿意像沃伦·巴菲特一样慢慢的变富。看着2020年不断攀升的股价,很多非常聪明的投资者已经把“用合理的价格买进优质公司的股票,长期持有获得合理的回报”理解为:“买进优质公司的股票,长期持有可以获得暴利。”人们太着急赚大钱了!我还是希望《红周刊》的读者们“愚钝”一些,理性一些,回归到商业本质。未来的投资机会一定在那些经营的还不错但估值相对合理的股票上。我衷心地希望大家能够找到那些商业机会!

我和《红周刊》有2-3年的工作接触,让我触动最大的是我竟从未感觉出他们是一家商业机构。可他们确实是一家商业财经媒体。但《红周刊》同事们的日常工作内容更多是价值投资理念的传播。在出品人郭贵龙先生的带领下,《红周刊》年轻的编辑和记者们每天都在辛勤工作着,把中国最好的投资人介绍给《红周刊》的读者们,把正确的投资理念传播给社会大众。我对《红周刊》一直都充满着敬意!我喜欢《红周刊》的同事们!股票市场商业机会很多,但风险更大。太多的人在这个市场糊里糊涂地丢掉了自己的金钱,《红周刊》的每一篇文章﹑每一次采访都是为了让更多的读者们减少被股票市场的暴风雪吞没的风险。这是一家有责任、有良知的财经媒体!让我们向《红周刊》的同事们致敬吧!

我衷心地祝福《红周刊》的读者们新春快乐!2021年投资成功!牛年大吉大利!

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多