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深V未果股市初露止跌曙光,北上资金逆市买入这两股

证券市场红周刊 发布于 03月10日 04:16

红周刊 记者 | 曹井雪

3月9日早盘,三大指数探底回升,午后再度下挫,沪指失守3400点,创下了2020年12月以来的新低。然而根据Wind数据,北上资金却逆势净流入了24.32亿。同时,针对保险机构大幅赎回基金的传闻,根据上海证券报的报道,《红周刊》记者发现多家保险机构负责人对外公开否认。

对此,前海开源首席经济学家杨德龙指出:“经过一段时间的杀跌后,许多优质股票逐渐跌出了价值,抄底资金也开始入场。”而但斌、翟敬勇、陈宇等一系列职业投资人认为,市场大跌是长期牛途中的“中场休息”,A股牛市的逻辑并没有被破坏。

公开数据显示,北上资金3月9日净买入中国平安8.30亿元,隆基股份6.39亿元,但同时净卖出宁德时代7.09亿元。

市场下挫是牛市的中级调整

抱团股纷纷“打折出售”

截至3月9日收盘,自2月18日市场大幅调整以来,上证指数已经下跌了8.09%,收盘点位为3359.29点,其中领衔下跌的机构抱团股纷纷“打折出售”。根据笔者的计算,贵州茅台3月9日报收1936.99元,相较于2月18日的开盘价,约“七五折”的优惠力度;而阳光电源打折最狠,已经低于“六折”……

附表:近期机构抱团股折价情况

对于市场调整原因,东方港湾董事长但斌在微博中指出:这次调整与2015年及2018年的情况应该不一样,基本面没有特别的变化,只是涨多了,部分企业高估,这两年机构赚钱太多,顺势调整一下而已……此前两次牛年都是大年,这个牛年也许先低后高,牛年结束时应该也不错。

3月4日晚间,榕树资本董事长翟敬勇在《红周刊直播间》的直播过程中也提到:“本次市场调整是市场大涨过程中的中级调整。就像2020年3月美国股市大幅调整,特斯拉等股票大挫,但此后又迎来了一波猛烈的上涨”。而之所以调整幅度如此剧烈,翟敬勇认为主要有以下几方面的原因:

首先,当前互联网扁平化,每位投资者获得信息都是一致的,因此股票市场一旦出现集体行为,一定会一边倒。在股票估值高的情况下,会一致抛售。

其次,市场风险偏好上升后,部分投资者开始转变了投资风格。当下,中国不排除进入繁荣周期的可能,传统行业龙头的估值得以抬升。但是它们的市场空间有限,缺乏成长性,长期来看,估值也很容易触及“天花板”。

再次,由于A股市场的机构投资者会有周期性业绩考核的压力,在部分板块单边下行的情况下,机构投资者会被动减仓,导致了抱团品种的股价持续下跌。

长期牛市逻辑未被破坏

机构投资者或利用调整低位“吸筹”

在市场整体回调的过程中,大部分投资者,无论是直接投资股票市场或是买入基金,在短期内的投资都遭受了巨大的浮亏。但是绝望中孕育希望,机构投资者基本在利用下跌的契机积极调仓。

对此,翟敬勇也坦言:“大部分投资者会去选择追涨顺周期品种,而不敢买入下跌后的高成长股,这实际上本末倒置了,追涨杀跌会被割韭菜。”

神农投资总经理陈宇对记者表示:“今年以来,股市宽幅波动,上上下下了两次,以白酒为代表的一些抱团股大幅度回调。如果参考半导体芯片龙头的走势,预期会在7折左右,120日均线附近企稳。”

他补充强调:“在钱多而极品少的情况下,极品的价格则必然会轮流呈现泡沫化,当价格实在超出内在价值太多的时候,就会回调。回调之后,等内在价值成长上来,那么极品会再次上涨,直至再次泡沫化。如此反复,就像经济危机一样。”

而公募似已调仓,据3月7日财通证券金工权益基金仓位测算模型测算,部分行业都开始被基金增持,休闲服务较年初增持了3.8%,化工较年初增持了3.3%,银行较年初增持了1.31%……最值得注意的是,食品饮料较年初增持了3%。

财通证券指出,当前食品饮料的增持与前期市场对食品饮料板块的大幅杀估值有关,作为市场核心配置的食品饮料板块,其盈利预期的稳定性相较于其他行业优势突出。加上近期食品饮料估值下杀,反而使得公募主动权益增持低位筹码。

综合《红周刊》记者采访,当前市场并没有出现系统性风险,因为长期来看不必恐慌。方正富邦首席投资官崔建波向记者表示,当前全球经济还没有出现过热的情况,长期还会是低利率的环境,市场还不会出现系统性的风险。

“在治理环境改善、居民资产转移趋势以及经济结构转型的情况下,资本市场尤其是核心资产仍具备继续上涨的逻辑。”他进一步表示。

翟敬勇也持有相似的观点,他表示,首先是好制度的影响,在A股全面注册制推行以来,资本市场是“好人举手”的状态,市场操纵和炒作行为越来越少;其次,从经济发展上看,2013年以来我国开启供给侧改革,落后产能不断出清,高端制造行业在国际上的竞争力在不断提升。

陈宇指出:“所以当发生宽幅波动的时候,关键是看持有的筹码是什么。如果是庸品,请悬崖勒马。如果是极品,那么要看价格和内在成长趋势。如果成长非常迅猛和健康,同时价格没有泡沫化,也就是说价格没有处于过去5-10年的高位,那么大概率震荡之后,一旦市场企稳,将重拾升势。”

“因此,在两轮宽幅波动之后,我们认为市场有望迎来三月艳阳天。钱还是在源源不断地流入股市,叠加年报季报披露期的利好,那些回调到合理价格的极品又将进入到一个新的上涨周期。”陈宇坦言。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)


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