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耐克、H&M国际品牌停用新疆棉花,优秀国产服装品牌股价大涨,业绩改善后劲十足

证券市场红周刊 发布于 03月26日 03:30

红周刊 记者 | 何艳

新疆棉今天再度刷屏。一则国际品牌停用新疆棉花的消息,让今天的A股服装纺织板块集体大爆发,搜于特、日播时尚、美邦服饰、起步股份等国产品牌集体涨停,而港股市场的国产品牌李宁、安踏体育等也出现大涨。

新疆棉事件持续发酵,服装板块掀起涨停潮

“新疆棉花”被推上了风口。H&M、耐克等品牌抵制新疆棉花事件引发众怒,遭到国内全网抵制。

24日,瑞典服装品牌H&M发表在官网上的一份声明在微博上广泛传播,引发中国网友愤怒。声明称,不与位于新疆的任何服装制造工厂合作,也不从该地区采购产品/原材料。除了H&M集团,网友还相继发现BCI成员巴宝莉、阿迪达斯、耐克、新百伦等国际品牌此前也有与新疆棉花“切割”的言论,这也导致事件影响进一步漫延。

对此,央媒集体发声,人民日报今天在微信公众号发表多篇文章,进行“抗议”。比如,使用了《新疆棉花:中国自己还不够用》、《H&M,下架!》等这样的标题来表示“立场”。

在一众国际品牌被痛诉的同时,A股投资人也对此事进行“力挺”,在3月25日积极买入国产品牌上市公司股票,搜于特、日播时尚、美邦服饰、起步股份等在今天集体涨停,浪莎股份、七匹狼、海澜之家、南山智尚等涨幅居前。

与A股同步,港股市场上的李宁、安踏体育等也出现大涨。截至记者发稿,李宁涨超11%,安踏体育涨超8%。

事实上,有关疆棉禁令的消息在产业内并非新鲜事,中信建投期货则早在2020年9月10日即发文称,“大家早已心知肚明,广泛讨论,只是缄口不言而已。”

其表示,“对于棉纺产业而言,被制裁不是第一次了,之前是基于原产地的制裁,25%的关税大棒令棉花跌落谷底,而此次则是基于原产于新疆的棉花原料。众所周知,棉纺织品生产原料主要来自新疆棉花,此举对棉纺产业打击范围差不多等同于上一轮制裁,对基本面的影响有限。”“稍微了解新疆棉花的朋友都知道,疆棉从种植到收获都早已摆脱‘劳动密集型’的标签,机械化成为标配。正所谓,欲加之罪何患无辞。”

机构看好头部国产品牌,低估高弹性价值显现

对于H&M事件持续发酵产生的影响,中信证券在第一时间进行了解读。3月25日,中信证券在《国货当自强:中国服装品牌快速崛起》的研究报告中表示,“中国已成为国际服装品牌的重要市场,根据相关公司财报数据,中国内地占H&M全球销售额约6%-7%,占NIKE全球销售额约20%左右。我们赞同新华社评论‘吃饭砸锅的这种行为,实在是自取其辱’,我们判断,倘若相关国际品牌拒不悔改,将对其在中国市场销售产生较大负面影响,同时该事件还将对行业格局和产业链上市公司产生较大影响。”

回归到上市公司层面,中信证券表示,明确利好优秀国产服装品牌。1)休闲服饰领域:利好海澜之家、森马等休闲品牌,URBAN REVIVO等中国本土优秀快时尚品牌进一步提速发展,同时看好SHEIN等中国品牌在全球市场提升份额;稳健医疗(全棉时代)始终坚持“全棉改变世界”的理念,与新疆棉花产业相互依存、和谐共生,其成人服饰和童装业务有望增长提速。2)运动服饰领域:利好安踏、李宁、特步等国产龙头运动服饰品牌。H&M事件爆出的第一时间,安踏即官宣退出BCI(Better Cotton Initiative)组织。其认为,安踏、李宁分别作为中国奥委会和CBA的重要合作伙伴,是优秀国产品牌的代表,将在国内运动服饰市场不断提升份额。建议把握国产品牌的崛起机会,重点配置稳健医疗、安踏体育、李宁等头部国产品牌,以及比音勒芬、海澜之家、森马等优秀品牌。

事实上,家纺上市公司的业绩复苏的趋势也非常明显。截至3月21日的数据显示,2020年业绩预告显示,已有约5成已发布业绩预告的公司全年净利润增幅回正。当前已有58家纺织服装上市公司发布2020年财报业绩预告,其中13家品牌服饰公司、16家纺织制造公司全年归母净利润实现同比正增长,占比近半。而就这58家公司而言,归母净利润增速为正的公司数量逐季增长,2020年一季度至四季度占比分别为10、18、22、29家,业绩复苏趋势明显。

图:2020 财年纺服上市公司业绩预告汇总

来源:Wind、中泰证券

图:纺服子版块净利润同比正增长的公司数量及整体占比

来源:Wind 中泰证券

对此,申万宏源分析称,家纺板块高分红、低估值属性显著,2019 年家纺上市公司平均股息率(含回购)高达6.2%,平均动态PE 仅为13 倍,普遍处于历史中枢水平之下。相似于2017年末-2018年初,2021年初冷冬晚春因素重现,叠加龙头品牌电商渠道量价齐升打开新一轮成长空间,在地产后周期传导基本面逐步验证之下,坚定看好家纺板块牛年有望迎来戴维斯双击机会。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)


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