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海天股份IPO:供水+污水处理“双驱动” 募投扩产增强核心优势

证券市场红周刊 发布于 03月27日 18:05

2013年,国务院发布《关于加快发展节能环保产业的意见》明确节能环保产业成为国民经济新的支柱产业。2018年3月,宪法修正案将新发展理念、生态文明建设和建设美丽中国的要求写入宪法。可以看到,国家对环保行业的重视和支持力度空前,国家出台的一系列产业政策持续推动水务行业的快速发展。

而海天股份(603759.SH)自设立以来,通过特许经营模式投资建设并运营管理供水及污水处理设施,开展供水和污水处理业务,顺应国家支持水务行业的大势,成功发展成为了西南地区最大的民营水务企业之一。此次登陆资本市场,海天股份拟募集资金投资多个项目,随着项目的建成,海天股份业务规模不断扩大的同时,竞争力和盈利能力也有望实现大幅提升。

供水、污水处理“双轮驱动”促发展

公开资料显示,水务行业作为市政公用事业,供水设施和污水处理设施的建设布局和处理规模由政府统一规划,与区域内的人口总量、城市总体规划和社会经济发展相匹配,因此,一个地区的供水厂和污水处理厂的数量一般会在较长的时间内保持稳定。这也使得企业在取得某一地区的特许经营权后,便形成对该地区市场的长期垄断。据悉,当前,海天股份供水业务集中在成都市简阳市、成都市新津区、资阳市及所属乐至县,且在这些区域均不存在直接竞争,处于市场主导地位。

与此同时,水资源短缺、水体污染已经成为制约我国经济和社会发展的主要原因之一,这也使得水污染治理相关的节能环保产业被列入国家七大战略新兴产业之一。基于此,海天股份非常注重水务运营行业核心技术的研发,不仅建立了水安全与水环境、污染智能化治理等高新技术研发基地,还积极开展“产、学、研、用”一体化的研发模式,与国内外高等院校建立良好的技术合作关系,为污水处理工艺不断改进提供技术支持。当前海天股份为四川省、河南省和新疆维吾尔自治区等17个县(市、区)级行政区的重要区域提供污水处理业务,截至2020年6月30日,共有22座污水处理厂项目处于商业运营阶段。

据招股书披露,截至2020年6月30日,海天股份已具有较大规模的供水和污水处理能力,供水能力达到32.70万吨/日,商业运营污水处理厂污水处理能力达到66.37万吨/日。与此同时,供水业务和污水处理业务也逐渐发展成为海天股份业绩增长的“两大抓手”。数据显示,2017年到2019年以及2020年上半年,海天股份供水业务收入的主营占比分别为47.26%、49.43%、45.53%、44.27%;污水处理收入的主营占比分别为33.49%、43.68%、46.68%、41.25%,合计占比接近90%,且明显形成了供水、污水处理“双轮驱动”的发展格局。

值得一提的是,当前海天股份还就简阳城南污水处理厂等7家污水处理厂技术升级及提标改造签署了补充协议,升级改造完成后,公司污水处理规模增加15万吨/日。同时,根据相关项目可行性研究报告及对建议水价的分析,海天股份在升级改造完成后,将每年新增营业收入28618.85万元,从而每年增加营业利润6763.26万元。这无疑将有助于进一步提高海天股份的行业地位和盈利能力。

募投项目落地有望带动营收、净利大幅增长

此次上市,海天股份拟募集资金投资于蒲江县域污水处理厂及配套管网建设工程和翠屏区象鼻镇污水处理厂及配套管网项目(一期)两大项目。其中,蒲江县域污水处理厂及配套管网建设工程特许经营期20年,实施后,通过经济效益分析可得,雨污管网工程在运营阶段预计每年可实现营业收入4261.44万元,净利润626.67万元,而县城污水处理厂二期工程在运营阶段预计每年可实现营业收入1896.44万元,实现净利润216.53万元。翠屏区象鼻镇污水处理厂及配套管网项目(一期)特许经营期为30年,实施后,通过经济效益分析可得,翠屏区象鼻镇污水处理厂及配套管网项目(一期)在运营阶段预计年均可实现营业收入946.62万元,净利润349.05万元。综上,随着募投项目的一一建成,海天股份的营业收入与利润水平将大幅增长,盈利能力也将得到较大提高。

对于未来的发展,海天股份则表示,将按照“立足四川,面向全国”的原则,积极稳健实施新建、并购等扩张战略,进一步做大做强供排水主营业务。同时,立足自身和战略投资者的资源优势,培育新的利润增长源,最终将公司打造成为西部地区最具实力的现代化综合性水务服务商及全国最具影响力的现代大型水务企业之一。


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