壹财信

这家公司造出了你手里的可乐罐:宝钢包装

证券之星 发布于 03月31日 16:33

提起“宝钢包装”,很多人或许不熟悉。然而,我们常见的可口可乐易拉罐,每两个里就有一个是宝钢包装生产的。

常见的易拉罐,大致可以按工艺和罐体结构分为二片罐与三片罐:罐盖、罐身、罐底各用一块马口铁焊接而成的,叫做三片罐;罐身和罐底一体冲压制成,仅需要和罐盖拼接的,叫做二片罐。

其中,二片罐罐体更薄、密闭性更好、工艺更环保、步骤也更简单。这些特性带来的好处是多方面的。

对于消费者来说,更薄的罐体减轻了享用饮料的负担,更好的密闭性则保证了消费体验——对于碳酸饮料和某些啤酒来说,容器的密闭性会直接影响口感;对商家来说,罐体薄意味着质量轻,质量轻意味着用料少、运输方便;良好的密闭性降低了仓储成本;而结构简单、工艺便利,则为生产商形成规模效应提供了先决条件,进一步压低了成本。

正因为其使用方便、成本低,二片罐成为饮料的绝佳容器。不过,由于二片罐强度较低,不含气体的饮料需要在罐中另外充入氮气,才能保证罐体强度。

但由于加入氮气会影响口感,所以二片罐目前主要的应用范围是自带气体的可乐、啤酒等饮料。如果技术得到完善,廉价方便的二片罐的使用范围还能得到进一步扩展。

近年,二片罐占金属包装市场的比例逐年上升,截至2019年已接近20%。而在全国二片罐市场中,宝钢包装的市占率达到20%,是行业四大寡头之一,其营收的80%来自二片罐的生产。

宝钢包装背靠宝武集团,其实力之雄厚毋庸置疑。与国内其他二片罐企业相比,宝钢包装拥有更完善的业务布局,目前在整个东部、南部、北部、中部、西部等各地都有生产基地:为了节省成本,二片罐的生产基地通常要靠近需求方,布局越广泛的二片罐厂家,优势也越大。

与此同时,公司在积极进行海外延伸,并通过定增方式补充弹药。

“宝钢包装正处在快速发展阶段。”宝钢包装董事长曹清在2020年的行业交流会上称。频频的扩张动作,和行业的供求态势有着密切的关系。

二片罐行业还有很大的需求空间

据统计显示,二片罐的需求正在逐年扩大。

近几年,市场对二片罐的需求增长速度稳定在10%左右。在需求总量中,半数来自啤酒,约五分之一来自碳酸饮料,剩下的被各类茶饮和其他饮料瓜分,市场总规模在200亿元左右。

虽然增速平稳,但我国二片罐的消费潜力依然巨大:目前,我国每年人均易拉罐消费量不到50罐,相较于发达国家200-300罐的每年人均消费量,还有5-6倍的增长空间。显而易见的是,二片罐行业属于食品饮料行业的上游产业,我国二片罐的消费是和饮料消费同荣辱、共进退的。

除了饮料消费的基数增长之外,二片罐的需求上升,也是因为它在逐渐取代其他的包装方式。

以啤酒行业为例,近年啤酒包装的格局正在逐渐向二片罐倾斜。截至2020年,我国啤酒的罐化率接近30%,并以每年约1%的速度缓慢增长。同时,日本啤酒的罐化率达到了90%,美国相对较低,但也有67%。

啤酒厂商对二片罐越来越多的偏爱,源于多方面因素:

首先,二片罐本身拥有许多优良的特质:其重量远远低于玻璃瓶,且安全性更高,节省了运输费用,减小了运输途中的破损率。遮光设计也使得啤酒不容易发生光化反应,保证了啤酒的口感和质量。

与此同时,二片罐的成本正在降低——随着工艺进步,二片罐的罐壁逐渐变薄,用料也变得更少。然而,玻璃瓶却由于其卫生程度低、玻璃瓶回收受限,其成本出现上升趋势。同时,玻璃瓶生产对场地大小的需求,是二片罐生产的两倍,从而间接推高了成本。

长期来看,随着二片罐产业规模效应的不断释放,罐化率的提高将能显著提升啤酒毛利率。罐化是啤酒行业的趋势。

同时,二片罐因其工艺特性,比玻璃瓶可以更容易地进行个性化定制,从而助力于饮料企业的精准营销。《2018中国消费市场的十大特点和趋势》报告指出,64%的消费者会基于包装尝试新品。

时至2021年,不在产品包装上玩花样的饮料企业,已经寥寥无几了:饮料厂家不断推出的各种限量版、收集版、联名款、乃至一些单纯很好看的饮料罐,正在不断占据消费者的心智。

例如,去年6月,宝钢包装、百事可乐、人民日报新媒体联名推出的“热爱守护者”限量罐礼盒一经推出,就受到了广泛的喜爱。类似的依托个性化二片罐进行营销或宣传的成功案例,数不胜数。


对二片罐厂家来说,个性化定制技术的成熟,也有助于打开新的消费市场——宝钢包装推出的特色定制服务iPrinting,就是一次针对C端的良好尝试。在iPrinting小程序中,用户只需上传心仪的图片,就可以像平时拍照修图一样DIY自己的罐体。目前,iPrinting支持的最小定制量是8个。


二片罐行业的未来

长期来看,宝钢包装的市占率和利润一定是逐渐提升的。究其原因,二片罐尽管拥有许多喜人特性,但也存在着准入门槛。

首先是生产线的高成本。

据称,要想建成一条完整的二片罐生产线,投入的资金需以千万元级别计算。如此重资产的行业,再加上规模效应的影响,会自然地排斥新入局的小玩家。长期看来,二片罐行业的龙头集中趋势是不可扭转的。

事实上,市场也印证了这一特性。2012年-2016年是二片罐行业爆发式发展的阶段,大量企业入局竞争,产能不断扩张,同质化竞争叠加原材料价格上涨,导致利润空间逐渐压缩,行业景气度下滑。

2016年后,二片罐行业开始了整合潮,中小产能被收购,外资逐渐退出。经历了数年的整合后,行业基本呈现四足鼎立的多寡头态势:宝钢包装、奥瑞金、昇兴股份、中粮包装四家市占率基本持平,行业CR4接近70%。

供给格局的逐渐稳定,产能的逐渐消化,导致了二片罐价格的稳步回升。2016年产能最膨胀的时候,二片罐的单价为0.37元/罐;随着产业整合的稳步进行,2019年二片罐的价格上升至0.42元/罐,但依然处于较低水平。

随着整合进一步进行和产能的消化,以宝钢包装为首的二片罐寡头市占率将近一步提升,利润也会水涨船高。

然而,随着近日碳中和相关产业的火热,给市场带来了不确定性。二片罐的主要用料是铝,铝料的成本占生产成本的约75%,而铝的生产最需要消耗的是能源。随着近日碳中和概念的火热,铝的生产成本将会上升;而智能汽车等产业的发展,却推高了对铝的需求。

在可预见的未来,铝价仍会持续目前的上涨态势,从而对宝钢包装乃至整个二片罐行业的盈利水平产生影响。

结语

昇兴股份收购太平洋,奥瑞金收购波尔……随着二片罐行业龙头不断整合,宝钢包装也不甘落后:现在的产能就是未来的市占率。

然而,宝钢包装的重组之路不断受到阻碍:2019年,宝钢包装筹划以发行股份的方式购买河北宝钢制罐北方有限公司50%股权、武汉宝钢包装有限公司50%股权、佛山宝钢制罐有限公司50%股权、哈尔滨宝钢制罐有限公司50%股权。

不过证监会多次以关联交易为由,否定了宝钢包装的重组计划——同时,证监会对被并购标的的盈利能力存疑。直到2020年底,重组计划才得到通过。重组后,公司产能有望得到提升,内部协调也将得到进一步优化。

同时,随着宝钢包装在东南亚地区的积极布局,将其固有优势延伸至海外,集团的二片罐业务或将迎来新的增长点。在行业迎来拐点、国内外经济逐渐恢复的背景下,我们期待着宝钢包装得到新一步的成长。

《壹财信》对其发表的策略研究内容或与机构联合制作的内容,包括但不限于所有的产品及服务、以及壹财信网站的文章、图片、评论等拥有版权等知识产权。欢迎转载,但转载须注明出处(来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

相关文章

更多