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红旗连锁:门店营收规模持续扩张 战略推进跨省经营与物流建设

证券市场红周刊 发布于 04月03日 21:27

3月31日,红旗连锁(002697.SZ)发布了2020年年度报告。报告期内,公司实现营收90.53亿元,实现归母净利润5.05亿元,拟向全体股东每10股派发现金红利0.84元(含税)。

作为国内稀缺的规模化盈利便利店龙头,公司持续提升纵深网络布局的展店速度,并输出管理模式下的外延扩张实践探索,在展店、经营效率、新业务模式拓展等多维度均具备成长性。报告期内,公司新开门店远超计划,截至2020年12月31日,公司共有门店3336家,年内新开门店302家,关闭门店36家,老店升级改造160家。

考虑到公司在四川地区的规模化竞争优势、西北拓店进展顺利及门店结构逐步优化,招商证券、中信建投、申万宏源证券、天风证券等多家头部券商给予公司“增持”“买入”投资评级。

门店持续扩张规模优势显著

上市以来营收连年增长

作为A股“首家便利连锁超市”上市企业,红旗连锁一直走在规模扩张的路上,这从其营收数据上可见一斑。

《红周刊》通过梳理Wind数据发现,自2012年上市至2020年,公司年度营业收入呈现出连续上升的趋势,已经由39.05亿元上涨至90.53亿元,年复合增速为11.08%。若按照公司2012年至2020年营收同比增速11.39%的算术平均值估计来看,则在2020年90.53亿元营收的基础上,公司迈进百亿营收规模将指日可待。

与营收上涨相伴而生的,是公司门店数量的扩张。数据显示,截至2020年末,公司门店数量为3336家,而2012年这一数据仅为1336家,即8年时间内,其门店数量扩张了2000家,年复合增速为12.12%。

众所周知,门店分布是便利店盈利中最重要的环节。公司深知门店数量及位置分布的重要性,多年来在这一方向持续进行战略规划及布局探讨,目前,公司门店在成都及成都郊县的数量远远高于全家与7-Eleven,门店网络已覆盖成都市市区及周边郊县的重要商业地段和成熟商圈、社区商业中心,规模效应显著,地域竞争优势明显,消费者对品牌的认知度,以及物流配送与广告促销效率较高。

门店布局规划的成果在公司各地区营业收入数据上也得到了体现,据年报显示,2020年公司来自成都市区营收为49.9亿元,同比增加13.56%;来自郊县分区营收为31.99亿元,同比增长25%;来自二级市区营收为2.9亿元,同比上涨9.8%。可以看到,公司上述各大地区营收全部呈现出增加的趋势,且郊县分区营收同比增速首次超过成都市区相应增速,这从一定程度上凸显出公司下沉市场扩张成效显著。

并购做大做强

输出先进管理模式

分产品条线来看,报告期内,公司食品营收为45.89亿元,同比增加16.92%;烟酒实现营收25.3亿元,同比增长23%;日用百货营收为13.59亿元,同比上涨10.05%。

《红周刊》通过查阅公司公告注意到,为继续做大做强,公司曾于2015年进行了3次并购,分别收购成都红艳超市有限公司超市业务资产、成都市互惠超市有限责任公司100%股权;后又于2019年收购9010位于大成都地区的门店使用权及其门店设施、设备的所有权和使用权其他相关权利,以及9010名下所有合法有效商标的所有权和使用权,以加快公司在商务区业务的拓展和布局以及在快捷食品方面的发展。

同时,公司积极加强物流建设。2020年,公司改扩建温江物流配送中心;成立自贡红旗物流有限公司,为三年内公司再增加1000家门店的配送能力;增加冷链仓储区域,上述举措将有效提升公司冷链、跨省物流配送能力。

此外,在川内布局发展的同时,公司也在探索适合自己的外延拓展之路。报告期内,公司与兰州国资利民合资成立甘肃省红旗便利连锁有限公司,成功跨省复制红旗连锁经营管理模式。此次合作,是公司走出四川,同时也是对新经营模式的探索实践,未来,双方将利用自身的优势资源及渠道,优势互补,共同发展,创造更大的价值。同时,本次合作将输出公司先进的连锁管理模式,在提升公司影响力的同时,也为公司的进一步扩张奠定良好基础。

对于2021年发展规划,公司向《红周刊》表示:公司将继续加强全川门店的战略布局,计划新开门店350家。同时,加快在甘肃区域红旗便利门店的拓展步伐,加大海南红旗进出口贸易业务力度。此外,作为31届大运会商超类独家供应商,公司将以此为机遇,推动消费升级,加快科技创新,打造全新购物场景,进一步提升公司品牌影响力和美誉度。

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