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英科医疗一季度净利预增超26倍 内外驱动望继续高增长

壹财信 发布于 04月15日 10:16

4月14日晚间,英科医疗300677.sz)发布业绩预告,预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润36亿元-38亿元,同比增长2686.60%-2841.41%。这是继2020年度业绩暴增后,英科医疗带给市场的又一惊喜。

关于业绩增长的原因,英科医疗表示,由于新冠疫情仍在持续,国内外一次性防护手套需求依旧旺盛,对公司业绩产生了积极影响。同时,报告期内公司安徽生产基地有新增丁腈生产线投产,使得公司销售收入和毛利均有提升;公司通过内部的不断精益、改善和创新,进一步提高了生产效率。

英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块,主要产品为一次性手套等个人防护装备,业务遍及全球。根据弗若斯特沙利文报告,按2020年上半年的营业收入计算,英科医疗是中国最大、全球第二大的一次性手套供应商。

市场需求持续旺盛

一场突降的疫情,成为英科医疗跨越式发展的重大契机。一边做好疫情防控,一边恢复生产并扩大产能,令其在暴增的市场需求下抓住了机遇。伴随着全球疫情持续,其安徽淮北手套生产基地及时建成投产,英科医疗的年化产能已由2019年的190亿只增长至2021年一季度的450亿只。

然而,增加的产能距离订单需求还远远不够。英科医疗在近日举办的2020年度业绩网上说明会表示,公司的部分订单已排产到今年三季度。为此,英科医疗布局在江西九江、湖南临湘、河南商丘以及越南的生产基地正加紧建设,预计新产能会快速持续释放。

一次性手套市场未来有足够的成长性。根据沙利文统计,2019年至2025年,一次性手套销量复合增长率将达到15.9%,远高于2015-2019年的8.2%,2025年的一次性手套总销量预计将达到12,850亿只。

这主要得益于疫情刺激了需求的提升。由于全民健康防护意识提高、各国政府及相关部门战略储备,一次性手套的消耗量即使在疫情结束后仍将继续增加,整个行业将沉淀出较大的永久性增量,未来市场空间巨大。

而根据International Trade Center数据,中国医疗手套的人均用量只有6只,远低于全球33只的平均用量水平,与欧美、日本等国家更是差距甚远,国内市场未来还有极大的提升空间。

筑牢根基扩大优势

外部迎长期利好的同时,英科医疗也在持续扩大核心竞争优势。在业绩说明会上公司曾表示,已从多方面作好准备,向世界手套龙头发起冲击。

一方面,公司不断升级生产设备,进一步提升自动化程度,减少劳动力成本;同时做好技术研发,通过优化工艺流程对生产过程实施更精准的控制,既保证稳定高效地产出,又能有效降低生产成本。

另一方面,公司计划通过战略投资及收购,深化产业价值链的垂直整合,提高议价能力,夯实公司的核心竞争力。

在全球化策略上,英科医疗继续加快、加大海外营销中心和生产基地的布局。通过加强海外供应链建设、提高生产规模及产品质量来增加公司的市场份额,满足全球市场的长期需求。

事实上,疫情之下大获全胜的英科医疗,还具备了资金、品牌、销售网络、能源、土地、产业链配套等多重综合优势,即使后疫情时代医疗手套等产品的价格有所回落,英科医疗的净利率仍有望高于行业平均水平。

相较之下,行业内仍有较多技术落后、能耗高的老旧生产线,尤其疫情期间突击上马的手套生产线运行成本较高而且品质不稳定。当市场供需平衡后其生存空间将大幅压缩甚至被淘汰,而英科医疗仍会强者恒强,以高速发展占领更大的市场空间。

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