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东吴行业轮动去年七成收益转为亏损,排名大滑坡或因错爱茅台

壹财信 发布于 04月19日 13:53

来源:壹财信

作者:苏向前

2021年股票二级市场的风云变幻已让多位明星基金经理马失前蹄,甚至连顶流基金经理张坤、刘格菘等人也黯然失色。而近期,公募基金的一季报也进入集中披露期,在率先披露的第一批基金公司中,老牌权益类基金公司东吴基金的问题比较明显。

例如,由原来中银明星基金经理邬炜所管理的东吴行业轮动,该基金的A类份额在去年全年实现的净值回报是73.33%,这一较为出色的成绩能够排在同类的前三分之一,但是今年至今业绩和排名大幅滑坡,最新年内的净值增长率转为负数,为-7.01%。这其中的原因固然有多个方面,但是从最新披露的基金一季报来看,基金经理在第一季度大幅加仓贵州茅台或是问题关键。

中银系转战东吴基金

邬炜出师不利原因曝光

众所周知,去年东吴基金进行了一系列的人员更迭,其投资团队进行了大刀阔斧般的重组,原中银基金的老将陈军成为了权益团队的领军人物,他当初的手下也陆续追随他来到新的东家,其中核心的一位就是本文的主人公邬炜。

天天基金网数据表明,目前从业时间超过五年的他,当初曾在中银基金前后管理过5只产品,但是最佳的任职回报仅仅是管理中银瑞利所实现的大约20%业绩回报,因此业绩与其名声并不相符。在进入东吴基金后,目前他所管理的公募产品也达到两只,分别是东吴嘉禾优势精选和东吴行业轮动,不过前者是今年3月1日才开始上任的,因此只有东吴行业轮动更有实际的参考价值。

从该基金最新的基金一季报来看,《壹财信》发现该基金经理从去年四季度的较为明显重仓新能源转向了白酒,特别是对龙头股贵州茅台体现出后知后觉般的错爱。比较两份季报,贵州茅台从上一季的第四大重仓股上升为今年首个季度的头号重仓股,同时持仓的比例超过了9%。对此基金经理也在季报中表示,2021 年 1 季度,本基金基本延续了上一季度的配置策略,仓位调整至中性状态,且持仓结构有小幅调整:基金保持对消费行业的超配,增加了对于金融行业的配置,并略降低了对新能源行业的配置。但从实际的效果来看,这样的调整值得商榷:贵州茅台在春节后二级市场的调整中大幅度回调,至今贵州茅台年内仅仅上涨2.85%。

再看其他重仓股票,第一季度的第二大重仓股中国平安同样值得推敲。从二级市场走势来看,该股从年初至今的涨幅约为-12.97%,这也是第一季十大重仓股中今年表现最差的一只标的。同时,五粮液虽然由第二大重仓股降至第三大重仓股,但是该股今年至今也是下跌了大约10%,成为表现第二差的标的。

整体来看,基金经理当季的调仓问题不少,虽然降低新能源的做法应对正确,但是他调高金融股和白酒股的思路也是败笔,特别是对非银金融中保险龙头的配置存在失误,此消彼涨的结果也导致了该只基金在今年的表现不佳。

基金经理赵梅玲表现欠佳

重仓恒瑞医药或是主因

在第一批曝光的基金一季报中,《壹财信》还发现了东吴进取策略和东吴双动力混合两者的现任基金经理中都有赵梅玲的名字。资料表明,从业时间超过4年的赵梅玲目前在东吴管理的产品数量共4只,但是现任基金资产总规模仅为6.05亿元,同时从2021年的成绩来看,目前只有东吴智慧医疗量化混合勉强实现正收益。虽然她的简历中没有提及她是医药专业的科班出身,但是从她管理医药主题的事实来看,至少医药是她能力圈中主要的一点。

但是,她的年内整体业绩欠佳或许也与此有关,特别是医药白马龙头恒瑞医药或成为最大的问题。在东吴进取策略中,恒瑞医药排在首个季度的第二大重仓股。同时在东吴双动力混合中,恒瑞医药同样排在重仓股第二的位置,在它前面的也是另一家医药龙头股迈瑞医疗。但是从二级市场今年的表现来看, 迈瑞医疗到目前年内的跌幅还不到6%,但是恒瑞医疗已经大幅下跌接近30%。

不过,这还不是她重仓股票中的年内最大跌幅,东吴双动力混合一季报的第九大重仓股是电子元器件龙头股领益智造,这也是基金经理从去年三季度至今持续重仓的标的股票。但是,该股目前年内的跌幅已经超过29%。不过整体分析的话,赵梅玲的投资中还是有可取之处的,比如她在两只基金中都新重仓了招商银行,但是或许是过于保守的心态所导致,招商银行大约三四个点的比例基本上也很难对组合有大的贡献价值。

另外,作为东吴基金目前权益类基金经理中的领军人物,东吴兴享成长的基金经理老将陈军,他的业绩也是遭遇到开门黑,最新年内的净值增长率仅为-3.83%,排名位居同类中游。

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