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汇丰晋信基金:A股小幅反弹,抱团股有所回暖

证券之星 发布于 04月25日 15:55

本周市场回顾

A股小幅反弹,行业表现分化

本周A股行情大小盘分化。上证综指冲高整理,周一放量上涨后,之后四个交易日均在3470点附近震荡整理,创业板周内则单边上行。北上资金周一净买入人民币163亿元,买入额创一月中旬以来新高,之后三个交易日资金小幅流出,周五再次净流入逾70亿元。

上证综指本周一反弹,并且一举突破了短期均线,但成交量从绝对值上仍然比较低迷,市场大规模反弹或仍需等待,创业板短期上行动力可能较足。

数据源:Wind,截至2021年4月23日

本周医药、新能源、食品饮料涨幅居前

中信一级行业中,本周医药、电力设备及新能源、食品饮料涨幅领先,分别上涨6.55%、6.49%、4.35%。

从结构上看,近期抱团股和题材均有所回暖,行情以板块轮动为主。周一新能源车产业链全线上涨,锂电池、无人驾驶、汽车整车板块现涨停潮,之后热度退潮;白酒前半周连续拉升,后半周略有回调;医药板块震荡整理后周五大幅上行,涨幅居前,但是医美题材周五显著回调。

图一:本周医药、电力设备及新能源领涨

数据源:Wind,中信一级行业分类,截至2021年4月23日

本周重要数据及事件

南向资金连续四周净流入

截至本周五,南向资金连续四周净流入港股市场,本周成交净买入金额达240亿港元。汇丰晋信海外投资总监,汇丰晋信沪港深基金,港股通双核基金 基金经理 程彧 认为:

虽然市场对二季度的观点分歧较大,但当前我们维持对港股二季度的高度乐观和看好。核心理由在于二季度企业盈利动能很强并且能得到一季报数据的验证。另一方面相对二三月,风险因素将边际弱化,这将有利于投资者风险偏好的提升。

其中,中美关系在3月紧张基础上有可能阶段性缓和,美债收益率大幅下行,大宗商品价格总体平稳。从风险点来看,我们认为无需担忧短期疫情的反弹,最需要关注的是大宗商品价格尤其是铜价会否有反复,此外中美关系需持续关注。

自下而上看,一些核心资产由于各种因素在经历股价调整后当前的估值和业绩匹配非常好。比如互联网反垄断使得一些龙头公司股价调整,而事实上其经营基本面非常强,盈利前景也非常好。往后看一年的维度,无论从相对收益还是绝对收益,目前来看都是较为显著的机会。而且这样的例子不仅仅局限在互联网行业,当前港股市场已经能够为我们提供较为丰富的机会。

从我们组合的角度,当前我们首先看好服务消费龙头,如社交、游戏、团购、外卖、旅游、教育、物管等;其次看好消费龙头,如运动品、乳制品、啤酒、饮料等;第三看好硬件中的平台型电子龙头公司、软件中的SAAS龙头、电动车产业链龙头。

TMT指数本周反弹,科技股基本面总体向好

中证TMT指数本周反弹,周线收涨1.78%。

汇丰晋信科技先锋基金、新动力基金、创新先锋基金 基金经理 陈平 表示,与市场上其他资产今年过年后才开始调整不同,科技类资产实际上从去年年中就开始一直调整至今。今年3月份中证TMT指数还创出了半年新低。

当前位置,科技类资产的估值已经来到低位。传媒、通信、计算的估值基本在过去10年的历史低位,含有大量高估值半导体的电子指数也已经回到过去10年中枢估值以下。而从基本面来看,总体是明显向好的。5G带来的科技周期还在继续,半导体国产化替代也在持续进行中。包括已经差了很久的传媒行业,往后看基本面可能也会向好。

估值位于相对低位、基本面持续向好,因而我们认为科技类资产值得继续看好。但是不确定的点在于市场何时会重新开始偏好科技类资产。

中国LPR连续12个月“按兵不动”

本周二央行公布的4月LPR报价显示,一年期利率报3.85%,五年期以上品种利率4.65%,连续第12个月保持不变,复合预期,继续跟随中期借贷便利(MLF)利率的走势,显示当前货币政策总体仍维持中性适度,以稳为主。

此前国务院金融委会议强调,保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性,执行好稳健的货币政策。

下周重要关注点

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