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新能源车赛道看法不一,董承非强调格局混乱谢治宇看重需求与空间

证券市场红周刊 发布于 05月01日 05:27

红周刊 记者 | 何艳

一年一度的巴菲特股东大会将于北京时间5月2日凌晨1:30正式拉开序幕,作为投资圈的盛宴,这场股东大会格外受到中国投资者关注。

4月30日上午,由兴证全球基金主办的“2021年度巴菲特股东大会中国投资人峰会”提前进行预热,兴证全球基金团队陈锦泉、董承非、谢治宇等人依次分享了自己的观点,就核心资产、新能源车、商业模式、新经济等话题展开探讨。

有意思的是,其中新能源车话题充满争议,在董承非看来,新能源汽车投资还处于非常混乱的阶段,行业格局可谓“一锅粥”。而谢治宇则表示,新能源车或光伏是未来具有强大需求和市场空间的行业,投资一定要找行业中最核心、最有竞争力的上市公司,而不是炒作概念。

本文整理了此次峰会兴证全球基金团队的精华观点,分享给各位投资者。

陈锦泉:坚持以合理的价格投资长期优秀公司一定会获得回报

作为兴证全球基金副总经理,陈锦泉曾于2011年5月至2015年2月担任兴全绿色投资基金经理,据该基金2014年年报,当期,占据兴全绿色投资净值前10名的个股不乏万科A、万华化学、国投电力、中国平安等白马蓝筹股,从中可以窥见陈锦泉的投资风格。

图1:兴全绿色投资2014年年报前10大个股(单位:万元)

此次峰会上,陈锦泉表示,重温巴菲特的智慧和经验没有“老化”,以合理的价格买入优质的企业才是真正好的投资。他表示,中国经济快速发展使得产业的变迁非常激烈,过去三年、五年很多买过的公司从300亿、500亿变成几千亿的公司,“我们认为,中国经济和行业格局没有就此定格,把握经济结构和技术变革的方向,深刻研究企业未来发展,实现动态管理是更务实的方向。”

陈锦泉对核心资产有自己独特的看法,他认为,“过去的一年,核心资产里有一部分股票出现了超过100倍以上的PE估值,这引发了市场对漂亮50的担忧。兴业证券做过统计,中美两个国家核心资产特征的表现,在过去的6年里,美国股票市场龙头和A股龙头表现出了溢价特征,美国的股价区间在1.2到1.5之间,波幅不是很大,A股龙头对应沪深300区间在1.05到1.8之间,尤其是过去两年从1.2上升到1.8的水平。”

他表示,“如果一定要我做一个判断,就是今年的抱团现象会有所分化,极端昂贵的股票估值会有调整,但长期来讲,坚持以合理的价格投资长期优秀公司一定会获得回报。”

董承非:新能源汽车投资还处于非常混乱的阶段, 行业格局“一锅粥”

作为兴证全球基金副总经理、研究部总监、基金经理,董承非目前共管理了兴全新视野和兴全趋势投资两只基金。其在兴全趋势投资2021年一季度基金季报中表示,“在一季度随着市场的上涨,逐步降低了整体仓位,坚持均衡配置,避免了净值的大幅调整。展望今年,国内外经济逐步进入复苏阶段,我们很难判断疫情消退的时间,但是可以预见的是,像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱,因此,在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。”

此次峰会上,董承非分享了他对新能源车领域的看法。他认为:“(新能源汽车领域的)市场格局是一塌糊涂,一锅粥,技术上面按照现在无论是铁锂还是三元的路线,这个行业还要颠覆一次,什么路径颠覆我真不知道,对投资而言,当前展望未来是非常混乱的一个阶段。”

记者从其基金季报中发现,在董承非管理的两只基金前10大个股中,确实也并未持有新能源车相关标的。他表示,自己很早之前就接触了电动车行业,也作为新能源车用户一直在不停地试、不停地感悟这个市场和行业。

表1:兴全新视野2021年一季报前10大个股持仓

表2:兴全趋势投资2021年一季报前10大个股持仓

谢治宇:要赚公司成长的钱,新能源车、光伏等行业一定要选最具核心竞争力公司

作为兴证全球基金明星基金经理,谢治宇管理了三只产品——兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值。兴全合润是谢治宇管理时间最长的产品,长达8年之久,创下7倍以上收益率(银河证券数据,截至2021年3月31日),是全市场有着8年管理单只产品的基金经理中排名最靠前的。

在此次巴菲特股东大会中国投资人峰会上,谢治宇表示:“我做投资最核心的方法,也是从我们公司一路走过来的一个最核心的要素,就是要赚公司成长的钱,要追随的是真正能够把企业做大做强的过程。在这个过程当中,我们要积极地和企业站在一起,最终通过企业的做大,切实赚到这部分的收益。”

“在早些年里,A股市场炒概念非常普遍,这几年完全炒作的情况相比以前减少了,我觉得核心的点还在于大家对于真实性的判断比以前要求多了,比如说谈到新能源车或者是光伏这种未来有强大需求有巨大市场空间行业的时候,现在大家普遍的做法一定是找这个行业当中最核心、最有竞争力的上市公司,而不是找一个概念下面市值最小、弹性最大的公司。”

此外,近期谢治宇还公开表示,一直很看好的光伏和新能源汽车行业,相信在将来会变成巨大的行业,对存量的事情是有完全或大部分的替代,替代完以后是非常大的行业,同时认为,选择公司要在估值低时候去持有。

表3:兴全合润2021年一季报前10大个股持仓

(文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)


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