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秦安股份:主营业务全面复苏 净利润同比增长175.34% 订单覆盖至2025年

证券市场红周刊 发布于 05月01日 19:58

4月26日晚间,秦安股份(603758.SH)发布了2020年年度报告,公司全年实现营业收入9.14亿元,较去年同比增长53.51%;净利润3.25亿元,较去年同比增长175.34%;扣非归母净利润0.70亿元;(实现每股收益0.73元),相较去年大幅实现扭亏为盈。报告期内,公司成功扭转了不利局面,开启了主业复苏发展和业绩增长的新格局。

核心业务逆势增长

业绩增长优于行业水平

秦安股份是专业为整车(机)制造企业提供发动机核心零部件、变速器关重零部件及电机壳体的一级供应商。目前,公司主营业务主要包括汽车发动机核心零部件、混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖和纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。

研究显示,报告期内,公司专注于新的客户市场开拓和更多项目机会的获取,并持续加大研发力度,优化产品结构,积极稳步推进产品升级换代和开发交付。通过对客户结构的进一步优化,以及升级换代产品的逐步放量,公司市场优势开始逐步显现,企业在2020年度摆脱了主营连续两年下滑和亏损的局面,核心业务全面迎来复苏增长发展。

据年报披露,目前,长安福特林肯、探险者等主要合资品牌客户推出升级换代新车型,市场表现良好,对公司产品需求量持续增加。同时,一汽红旗H系、吉利汽车领克系、福田汽车等新品项目开始量产导入,公司产销量随之取得相应增长。此外,公司其他主要客户如长安汽车、江铃汽车、东安动力、上汽通用五菱等的市场需求亦出现明显回暖迹象。

根据中国汽车工业协会发布的统计数据显示,2020年,我国汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆,同比分别下降2.0%和1.9%。行业整体产销量仍处于负增长状态。而在同期,秦安股份主营的汽车缸盖、缸体、曲轴和变速器箱体等产品则分别实现了37.25万件、78.66万件、44.21万件和13.89万件的年产量,同比增幅分别达到109.63%、82.05%、32.55%和14.40%,公司在业务上取得了明显优于行业整体表现的快速增长。

业务订单覆盖至2025年

核心产品向新能源领域延伸

目前,随着公司业务的不断拓展,秦安股份已构建起了以长安福特、一汽轿车、长安汽车、东安动力、柳州五菱、江铃福特、上汽通用五菱、北汽福田、吉利汽车、全柴动力、PSA、新晨动力等整车及动力平台的客户群体,企业客户数量持续增加,客户结构进一步优化,在手项目订单正呈现持续增长态势。

公告显示其核心产品订单已覆盖至2025年,升级换代具有较长的生命周期。从产业发展的角度来看,由于碳中和的实现仍需要一个循序渐进的过程,目前公司在传统能源领域的发动机和变速器的核心部件已完成升级换代,搭载车型符合国VI标准,因此其业务仍将在较长一段时间内为企业持续提供经营收入和现金流入。

而另一方面,在保持主营及在手订单增量的同时,秦安股份正逐渐向新能源领域布局。据公告显示其产品正在由发动机、变速器核心零部件部分向混合动力变速器箱体、纯电动电机壳体等全新领域延伸,除新增混动、纯电动产品外,公司还获得一款增程式专用发动机产品核心零部件汽缸盖项目的选点和订单,并展开了相关开发及样件试制工作。公司产品已在满足汽油、柴油、混合动力、纯电动等不同车型需求的同时,实现了与客户前沿发展的高质量接轨。

值得一提的是,在2020年6月,公司总部基地及新能源汽车驱动系统基地正式开工建设。公司表示,凭借自身技术及制造优势,自主研发过程中的部分零部件都可以内部生产自制,这也为企业在转型和研发的过程中起到节约成本的重要作用。

据Wind数据显示,2017年至2020年,秦安股份的货币资金分别达到6.97亿元、7.16亿元、8.81亿元和10.85亿元,即便在其间经营受阻的情况下,公司依然保持了较高水平的货币资金持有量。此外,2020年公司的资产负债率仅为11.11%,在行业内处于较低水平,其负债主要为应付票据及应付账款、应交税费等,基本均为无息负债。

目前,经过行业细分领域内的多年积累,秦安股份已在发动机、变速器箱体、电机壳体等关键零部件生产制造方面具备了坚实的工艺技术能力,其长期积累和形成的核心技术、制造能力、产能等都能平移到其他潜在新能源领域产品中去。而未来,作为公司“再造升级”战略重要构成部分的自主研发新能源驱动系统产品,也有望迎来较大的潜在市场和发展机会。

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