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从5万到500万! “百倍传奇”不必过分夸大

证券市场红周刊 发布于 05月01日 23:48

红周刊 作者 | 张俊鸣

13年100倍,看起来不可思议的投资奇迹在A股真实上演了。一位“大妈级”的投资者在2008年花5万元抄底买入长春高新之后一路持有至今,如今账户市值已经变成了500万,这为“中国大妈”的投资传奇再添“浓墨重彩”的一笔。

面对这个真实的“百倍传奇”,有些人看到的是牛股成长的轨迹、有些人看到的是13年持股不动的淡定,还有人看到的是价值投资的魅力,当然也有金融机构藉此进行“嫁接式”的业务宣传,可谓各取所需。虽然这位投资者的收获可喜可贺,但过分夸大这一“百倍传奇”并不足取,了解其中的偶发性、独特性和部分借鉴意义,才有助于提升自身的投资能力。

炒家不如藏家?心态好运气也要好

从2008年买入一只股票“长跑”到现在,这位缔造“百倍传奇”的个人投资者持有时间长达13年,完全颠覆了一般散户“快进快出”的操作手法。即使是真能做到长期持有一动不动,这类个人投资者也大部分是因为深度套牢、舍不得割肉而被动持有。因此,这位投资者能够在获利丰厚的情况下坚守不出,在某种程度上确实是异于常人。尤其是过去的13年里,长春高新经历过多次30%以上的波段回调,最近一次就发生在去年8-10月,在两个多月的时间里股价从505元下跌到350元附近,波段跌幅超过30%;2018年也曾经出现过三个月下跌接近38%的调整走势,2015年更在大盘快速下跌中三个月重挫超过55%。虽然复权之后的K线已经将昔日调整大幅压缩在走势图的角落中,但每一次调整的幅度足以让参与其中的投资者心惊肉跳,在震荡中交出手中持股实属稀松平常。曾经拥有的投资者不少,能天长地久陪伴的少之又少,这也正是“炒家不如藏家”的投资真谛所在。

虽然这位散户“藏家”的心态很好,甚至带有一定的“佛系”色彩,但不可否认,运气的成分更高。从公开新闻报道来看,这位投资者并非职业股民,除了持有长春高新之外并没有其他成功的股市投资案例,买入并持有长春高新也并没有太多的看好逻辑,能够实现百倍获利存在一定的运气成分。特别是2008年买入的时候,长春高新并非特色鲜明的白马股或成长股,其基本面大幅改变的时间节点在于2012年收购药业资产,能够买到这只未来“基因突变”并持续稳定成长的大牛股,不得不说运气足够好。事实上,在2008年4月已经上市的1500多家公司中,截至4月28日,长春高新几乎是惟一的“百倍股”;“十倍股”的数量仅为37只,占比2.48%;而跌幅超过50%的则高达168只(含退市股),占比超过11%。因此,如果是“盲选”一只股票持有的话,13年下来亏损50%的概率实际上是高于收获10倍涨幅的。显然,创造“百倍传奇”除了心态好之外,运气也要足够好。

“彩票式投资”成功有偶然性

这种“买了就忘了”的长期持股,而且还是押注单一股票,如果没有严谨的投资逻辑支撑,就只能算是一种“彩票式投资”。这种方式赚大钱和买彩票中大奖存在许多类似的地方。比如,随机买入押注单一股票,和买一张或几张彩票的中大奖概率相似;运气成分在二者能否赚钱中扮演重要角色。这种“彩票式投资”虽然偶有成功案例,正如彩票开奖时也有极少数人能够中奖,但其成功具有一定的偶然性,甚至只是单一案例,很难在市场中大面积复制。早在这次“百倍传奇”之前,2000年就曾经有投资者因为持有当时的大牛股亿安科技10多年而获利超过200倍的故事,当时也引发一时热议,其年化收益率甚至远超今天的案例,但多年过去,这种“彩票式投资”的成功案例寥若晨星,说明其复制的可能性几乎为零。

面对这类“百倍传奇”,投资者如果坚信自己运气足够好,还不如退而求其次花几元钱买彩票博运气。一味模仿、试图再现,实际上是盲目且具有较大危险性的,特别是重仓买入甚至加杠杆,抵御市场波动的能力就更弱。在长春高新的成功案例中,这位投资者之所以能在2008年大盘低迷中买入股票并无视多次震荡持有,很大概率是因为5万元是她的闲钱。只有闲钱投资,才能真正做到气定神闲,如果无法做到“拿闲钱、用闲心”投资,即使运气再好,也无法让你在这种“彩票式投资”中获益。

提升投资胜率:

深入认识和持股耐心缺一不可

虽然将这类“彩票式投资”的偶然成功过分夸大不足取,但这一成功案例仍然有部分可以值得投资者参考,进而提升投资胜率的成分。比如,买到基本面优秀的牛股并长期持有,是迈向成功的重要一步,这次案例中的长春高新,虽然2012年之后基本面才有了质的变化并长期向好,但即使是在2012年变化确认之后再买入,持有至今也会有超过35倍的收益,依然是十分惊人的成绩。而长期持股更是一种巨大的考验,许多投资者看懂了基本面,却没有坚持到底,其中原因除了市场波动带来心态波动之外,或许也和个人资金的财务规划,以及其他投资机会的“招手”有关。因此,对基本面的深入认识固然重要,抗拒诱惑坚定持股耐心,同样也是缺一不可。

对于大部分投资者来说,要做到这两方面其实都是十分困难的,但如果把股票换成基金,同时下调“暴富”的目标收益率,实现长期稳健收益将更容易达成。很巧的是,和那位长期持有长春高新的投资者类似,也有一位投资者同样在2008年买入富国天惠基金成为十大持有人,并一路持有至今,累计的收益率也有7倍之多。虽然收益率不能和“百倍传奇”相比,但找一只好的基金在市场低迷中买入并长期持有,买得到、拿得住的概率远比找长期牛股的概率更大,不妨作为投资者提升投资胜率的重要模式参考。(本文提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)

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