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“龙腾杯”私募实盘大赛百强巡礼之挚盟资本

证券之星 发布于 05月27日 16:27

大财富管理时代已来临,东海证券联合东海期货为私募基金尤其中小私募,提供广阔公平、开放的竞技平台,主办“龙腾杯”私募基金实盘投资大赛。此次大赛以绝对收益为重要排名权重以回撤等指标作为辅助参考依据,通过为期半年的交易来充分展现私募基金管理人的市场敏锐度投资决策力与专业化。并与优秀的私募基金管理人开展深度合作,为投资者提供更优秀、更多元化的投资产品与渠道。

作为本次大赛的协办媒体,证券之星以“发现中国好投资,聚焦顶级投资人”为宗旨,为私募管理人提供优质媒体服务,励志在这场浩浩荡荡的A股机构化浪潮中,与机构投资者共同成长、共同进步,发挥好财经媒体发现价值、传播价值的作用。

本期嘉宾为:北京挚盟资本管理有限公司,公司成立于2015年6月,同年9月在中国证券投资基金业协会备案成功,代码为P1022368。公司注册资本1000万元,实缴资本1000万元。挚盟资本坚守信托责任,尽力实现资产增值;致力于成为一家受委托人信任、受同业尊敬、对社会有贡献、让员工有归属感的专业资产管理公司。我们坚信专业的投资能力能够给委托人创造更大的价值。以绝对收益为导向,坚持在风险可控的前提下,追求长期稳健持续的超额收益。

受邀参加访谈的嘉宾为挚盟资本总经理史余森


史余森,中山大学金融学硕士。先后就职于中信证券、申万宏源证券、华泰保险集团。曾获新财富最佳分析师2012年第四名、2013年第三名。是挚盟资本第一只产品挚盟菁英189号的基金经理。有12年从业经验。

以下为访谈全文:

证券之星:先介绍下您的投资方法

史余森:深度价值投资。公司目前的主要策略为自主研发的ARK系统策略。采用基本面+量化趋势的方法,吸收了定性和定量研究方法的精华。

证券之星:对于今年的市场是如何研判的?

史余森:国际宏观上,疫情控制尚需时日,美国货币宽松政策在年内还会一定程度维持。国内来说,虽有通胀预期,外有中美摩擦,内有十四五规划的新增长要求,叠加下半年的资管新规到期和地产三道红线对资金面的影响,货币政策还是大概率保持中性。因此今年我们谨慎乐观,结构性机会还会存在,自下而上选择基本面优秀的、估值较低且前两年未有较好表现的细分行业头部公司是一个比较好的选择。

证券之星:您会做择时吗?具体是怎么做的?

史余森:会做一定程度的择时。ARK系统策略中买入卖出时机就是择时,会综合考虑选择标的的估值水平和技术走势,最终买入由公司的交易总监负责。当然,采用技术分析之前,ARK系统策略已经选出了那些基本面优秀、最近行业和板块表现比较好的股票。

证券之星:最近的市场变化很大,今年您在投资上有什么建议?

史余森:选择那些基本面优秀,但是在去年的行情下因为资金都往抱团股方向走而备受冷落的、被低估的公司。持续跟踪数据。注意仓位的管控。

证券之星:那些板块是您看好的?

史余森:医药、消费、新能源、高端制造、文旅。

证券之星:在控制回撤上您有什么经验可以分享下?

史余森:不加杠杆或者少加杠杆,杠杆最高比例控制在1:1以内;注意单票的仓位和总体仓位;在行情不确定或者不好的情况下谨慎加仓或者不加仓。

证券之星:很多机构投资者都表示今年很难做,那么要做到超额收益要注意什么?

史余森:要持续追踪那些基本面非常优秀的行业龙头或者细分行业龙头;找市场存在一定预期差且股价并未充分反映的投资机会;控制仓位---行情不好的时候一家公司的风控非常非常重要。

证券之星:能否谈谈对顺周期板块的看法?

史余森:顺周期板块的绝大部分公司都是比较传统的行业里面的成熟公司,相对于成长型的公司,长期投资的价值需要打折扣,尤其是对于我司这样的小型私募而言。但是顺周期板块的股票依然值得配置一部分仓位,因为这种板块的股票抗跌,波动不会太大,在没有确定的趋势(相对来说比较大的投资机会)的情况下,配置一部分这样的股票是明智的。但是不管配置什么板块的股票,都需要确保基本面等数据是优秀的。

证券之星:您是如何选股的,在选股的过程中更关注哪些方面?

史余森:我们使用的是一套有效结合了基本面和技术面的可量化、可复制的综合股票多头策略。通过对上市公司五种竞争优势的定性分析和实体行业景气程度的变化来判断该公司的发展前景,再以三种估值模型对估值水平做科学的定量分析以预判未来的估值提升空间,最后结合多种趋势模型做出标准化投资组合。

证券之星:春节后核心资产大幅下跌,站在当前时点如何看待核心资产?您认为现在的最优操作是什么?

史余森:春节后的大跌主要是由于去年基金火爆,公募基金募集了大量资金,主要流向了他们之前已经持仓的核心资产,催生了一批高价的抱团股。春节之后,这批抱团股的估值需要回归。长期来看,核心资产竞争力强,景气度高,依然具有投资价值。我司目前阶段是小型私募,最优操作是优先寻找那些基本面优秀的被低估的中小市值股票,尤其是涉及消费、新能源、医药、高端制造、文旅方面的行业。

证券之星:节后的调整相当剧烈,您会有压力吗?您是如何应对的?

史余森:压力很小。春节前很多产品已经清仓或者轻仓。目前产品有持仓,但是仓位很轻,产品净值波动小。

证券之星:您自己是如何理财的?

史余森:有买公募和私募(自己公司的产品)。

证券之星:有没有什么投资案例值得分享?

史余森:2020年6、7月份买入证券股,2020年11、12月买入光伏股。这两次重仓买入都是按照ARK系统策略买入的。根据各种基本面选股指标、板块热度分析、行业景气度分析,选定证券和光伏行业的版块。拿小仓位去试,等到趋势确定是右侧后,开始重仓买入,并且加了不到0.5倍的杠杆,在一个相对比较短的时间内实现了收益比较大幅度的增长,坐上了趋势的快车。等到有衰退迹象的时候,比较果断轻仓或者清仓,耐心等待下次确定的机会。例如春节后的一波下跌与公司ARK系统策略产品没有太大关系,因为春节前产品已经清仓或者轻仓,目前正在小仓位观察阶段。

证券之星:除了股票策略,还会用那些策略增强收益?

史余森:会增加一些T0策略。目前公司的产品专注于股票多头策略。公司目前规模还不够大,需要集中精力将一两种策略做精,专注A股市场,挣自己目前阶段可以挣到的钱。

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