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雷军:“我们赢了”!简评小米集团、格力电器与人民币升值

证券之星 发布于 05月27日 18:06

近日的小米“双喜临门”。

26日,美国哥伦比亚特区地方法院颁发判决,解除美国防部对小米公司“中国军方公司”的认定,并撤销了美国投资者购买或持有小米证券的限制。

消息公布后,小米创始人“雷布斯”在个人微博转发了这则消息,并留言高呼“我们赢了”!当日微博超数十条,比往常都多,不难看得出,雷总有多激动。

随着小米遭美国制裁一事落下帷幕,连理论上的不确定性也随之消散,所以对于小米而言,在合理估值的情况下涨的动能应该是大于下跌的。

此外,当日晚间,小米公布了一季度财报,一季度利润翻了1.6倍,总收入和经调整净利润均创单季度历史新高,相当不错。对此,晓荣老师也是点评了几句:

·首先,很多人觉得小米的报表很好看,觉得要涨停,我其实昨天看完并不认同。虽然我觉得确实很好看,但不至于涨停,因为都在预期附近,我去年底做得模型基本上吻合所以谈不上大超预期。杠精勿扰本人8元开始介入小米,成本10元以下。去年小米突破当时历史新高的时候我还在抖音出视频庆祝过。我觉得中规中矩的挺好的。

·业绩、硬件销售都创历史新高,手机市占率排名继续提升,这是好事。但是我们也要注意到,一季报这么好的业绩未必是持续这么好的,所以我们虽然开心但却要放低预期。小米自己也说了,因为缺芯,并没有做促销活动,毛利高了些,这是否是常态还要看后续。小米目标不是硬件毛利率而是市场份额,战略思路很清晰,很好。

·高端机型表现不错,看看能否持续,如果能持续是打很多小米黑的脸的。

·印度疫情对小米肯定会有点影响,毕竟小米在印度市占率较高。

·另外互联网业务增速其实不算高,这是小米的毛利来源,这是我们保持谨慎的另一个原因。

·IoT业务增速也一般这是想象空间,这个增速弱我个人认为讲万物互联的投机者是兴奋不起来的。

·一个核心数据表现较好,就是拥有五件及以上链接至小米的ALoT平台的设备的用户数达到680万,同比增长48.9%。这是跟中小米品牌力的一个很好的指标,表现还是不错的。

·在国外软硬件业务都比国内增速好。欧洲表现尤其好。美国市场小米想开拓但还没成,不过和美国国防部的官司打赢了,说明利益上没有冲突,高通还是很挺小米的,小米和高通亚太总部的关系那是杠杠的。这不算一个利好,这个利空导致之前小米一度从合理砸到低估,现在这个情绪利空没了。

·一季度研发投入30亿,牛逼,好事。

·调整后利润是61亿,这是扣除了投资收益的,我们要看这个,而且实际现金流应该是低于这个数值的,所以估值的时候要谨慎采用。基于此,我们调整了一下小米的估值,上次视频和文章提及估值我们给的是22元附近,也就是这波回调的低点附近。现在调整后粗略得到25元左右是我们认为当前比较合理值,别急着喷我说这比现在股价低,因为里面参数取值都比较保守,所以在这之上运行是大概率事件。后续我有空再做细致一点,在专门写小米估值梳理的文章(完)。

话说回来,此前高毅邓晓峰此前有过这么一句话:“手机领域出现了品牌重新集中的现象,市场共识还不强”,当时并未受到重视。

直到看到小米的财报揭露,大家才恍然大悟。这不大概率指的就是小米吗?

试想,当前消费者想买个安卓手机,而华为高端机几乎买不到,荣耀被拆分后也无新品且不“正统”。OV等品牌力在消费者认知中还有待提升。如此来看,米还能赢?

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1.东鹏特饮作为功能性饮料老二今日上市。由于老大红牛多年深陷法律诉讼泥潭,近年营收几无增长。老大内斗给了东鹏发展的机遇。东鹏通过价格战广告等方式抢占了不少市场。考虑到部分产品的价格没比矿泉水贵多少,对比一罐六七块的红牛,东鹏妥妥的功能性饮料界的拼多多。

东鹏特饮的投资价值还有待研究,不过累了困了来上一口,那感觉,可真不错。

2.格力电器再抛巨额回购方案,上限150亿。定格来看,或将刷新A股史上最大回购规模记录。格力如今也是第三次出手了,可见对于维 稳股价的迫切。

回购的目的主要用于股权激励和员工计划,36个月内未实施就予以注销。如果达成股权激励条件,就说明公司业绩有所好转,是个好事,如果予以注销,那么在公司市场估值不变的情况下,也有助于每股价格的上涨。不管这么说,都不算事件坏事。

不过格力的实质问题其实大家都心知肚明,长期来看,还是要关注企业内部转变的情况。

3.券商最近涨的还是比较多的,据行业内消息,有不少证券相关的公司/媒体,在未来的时节里,越来越不太好做了。可见券商行业有着行业加速出清,集中度不断提升的逻辑,小公司会越来越难活。

4.电子烟最近消息比较多,昨日晚间卫健委发话了:“有充分证据表明电子烟是不安全的”。

其实电子烟作为一个新的消费品种,海外发展趋势已经比较明确,国内还是比较有想象空间的,通过近期与不少大佬的沟通了解,普遍比较看好这一赛道。

不过最近比亚迪电子的降维打击,使得行业格局再生疑云,思摩尔国际昨天大跌17个点。此外政策端依旧是不可忽视的一大风险点,因此对于具有不确定性的事物,我们的态度,大家应该也是知道的。

5.人民币升值的消息,最近市场热议不少,一定程度带动了市场表现,外资连续多日流入超百亿。主要还是有着对货币宽松以及汇率继续升值的预期导致。

这波人民币升值有个很重要的目的是应对PPI的上涨,把皮球踢回了美国,上演了一出好戏。

总的来说,人民币升值肯定利好整体A股。最直接利好的就是消费、金融、航空等行业,我们此前覆盖过的招商银行以及春秋航空近日也是创出了新高。有的券商甚至喊出了沪指将挑战4000点的观点。

但在我们看来,指数何时能上4000点我们无法判断,但是对于人民币升值的预期,我们在做年终总结的时候有所提及,如今回过头再来复习,收获还是很不一样的。

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