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六大券商周二看好的六大板块

证券之星 发布于 06月07日 13:11

农林牧渔行业:猪价拐点渐近 关注下半年猪价景气机会

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴立/魏振亚/陈潇/王聪/林逸丹 日期:2021-06-07

1、继续重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头:

1)海大集团:优质大白马,α与β双升。我们认为随消费逐步企稳,多品类水产品价格提升,受前期疫情影响投苗,预期多品种养殖今年景气度向上,水产饲料增速有望提升;玉米豆粕等饲料原材料价格高位,长期看公司原料采购、成本控制优势将进一步凸显;叠加动保种苗进展,业绩快速增长可期,继续重点推荐。

2)圣农发展:跨越周期,食品端2B+2C 双向突破的白羽肉鸡龙头:深耕白羽肉鸡产业链,养殖降本增效显著,有望跨越周期;圣农食品发力,2B 端优势显著且稳健增长,发力C 端,从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

3)生物股份:动保市场化机遇到来,公司进入研发和产品驱动新阶段。动保市场化改革提速,叠加规模猪企出栏规模加速,动物疫苗市场规模有望快速扩张;公司研发和产品创新加速,多个在研产品打开未来成长空间。

4)新洋丰:被忽视的农资龙头。复合肥行业或迎来景气拐点,公司作为磷肥及复合肥行业龙头,成本优势显著,渠道布局更加完善;预计公司未来三年有望保持高增长;估值有望提升。

2、种植产业链:全球食品价格已上涨至近10 年来最高水平联合国粮农组织(FAO)3 日发布数据显示,5 月全球粮食价格指数升至127.1 点,为2011 年9 月来的最高水平。数据显示,5 月指数比4 月上涨4.8%,同比激增近40%,为连续第12 个月走高。FAO 表示,受到供给中断与需求强劲的双重因素的推升,糖、植物油及谷物的价格在5 月创下最大涨幅。看好种植产业链的投资机会。

1)种业:种业专利保护将优化种业竞争格局,此外,转基因商业化趋势逐渐明朗,我们认为转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会,能够依靠优质品种获得更多市场份额。重点推荐:【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】等。

2)白糖:海外糖价已经创4 年新高,预计仍将上行;国内白糖进口依赖度大,当前库存水平较低,价格或迎趋势性拐点。重点推荐【中粮糖业】。

3、生猪养殖产业链:猪价拐点渐近,关注下半年猪价景气机会根据猪易网数据,本周猪价进一步下跌,6 月5 日外三元生猪均价15.84 元/公斤(5月29 日均价17.56 元/公斤),较一周前跌1.72 元/公斤,跌幅9.79%。我们认为,冬季生猪疫情复发带来的供给缺口或将在二季度末三季度初体现,届时猪价有望反弹。重点关注上市公司出栏量高成长,以及成本改善的兑现度。

1)生猪养殖板块:重点推荐:【牧原股份】(优秀龙头,成本领先),【中粮家佳康】(头均盈利业内领先)、【正邦科技】(预期差大)、【天邦股份】(管理层优化,成本持续下降)、【新希望】(产能扩张,成本有望边际下降)、【温氏股份】(夯实内功,有望进入快速通道)。

2)屠宰及肉制品:推荐【龙大肉食】(公司顺应下游餐饮集团供应链升级需求,公司食品业务在大餐饮体系竞争优势显著,持续快速增长,并在C 端快速扩张,预期差大),关注华统股份、双汇发展。

4、宠物产业链:宠物食品长坡厚雪,看好国货趁势崛起根据欧睿国际数据,2020 年中国宠物食品市场规模约426.7 亿元,同比增长22.9%,持续保持高速增长。我们认为,随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增长,对标美国和日本,市场潜在空间超3600 亿元。持续推荐【中宠股份】(国内市场实现从0 到1,长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增,全面发力国内市场)。

风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动

光伏行业:看淡短期产业博弈 重视技术变革和竞争格局纵横变化

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥 日期:2021-06-07

1、需求:2021年国内外需求皆有刚性,2022年可以更乐观2、组件:集中度降持续提升,1.75-1.8元/W或是国内需求承受极限3、电池:N型技术2022年真正量产元年,一体化组件龙头的“胜负手”

4、硅料:多重因素加剧价格波动,2021Q4起供应释放,2022供需紧平衡5、玻璃: 2021年产业链降本最大贡献,价格底部维持有助中期格局优化6、硅片:疯狂扩产进行时,开工不足将成新常态,关注非硅成本差距动态8、逆变器:缺芯利好龙头,海外市占率仍有提升空间;7、胶膜:集中度提升+原材料瓶颈逐步缓解;

9、观点总结:年内不恐慌、明年更乐观,布局强alpha龙头+优质二线弹性

2021年国内外需求皆有一定刚性,全年150-160GW仍可期,2022年可乐观上看200GW+;? 产业链价格短期“加速赶顶”,1.75-1.8元/W的组件价格或是今年下半年主流;? 硅料涨价超预期,大比例长单加剧价格波动,2021Q4新产能开始释放,2022年供需未必十分宽松;? 玻璃价格底部或维持1-2个季度,有利于中期格局优化;? 硅片开工率不足将成为新常态,优势企业仍有望维持一定成本优势,“品质曲线”或将趋于陡峭;? 2022年是N型路线真正量产元年,电池环节或成为一体化组件龙头分“胜负手”的关键,头部企业的“规模优势”将向设备端和终端市场影响力两个方向外溢。

投资建议:

推荐具备长期alpha能力的、龙头地位相对固化的各环节头部公司:隆基股份、通威股份、阳光电源、福斯特、信义光能、福莱特、大全新能源等;优质二线/差异化辅材供应商:海优新材、金晶科技、亚玛顿;盈利修复弹性大的一体化组件龙头:晶澳科技、晶科能源、天合光能等;高分红电站运营商:

信义能源;以及受益N型技术变革的设备公司。

10、风险提示

疫情反复造成全球经济复苏低于预期:对用电量/增速的负面影响超预期,导致即使光伏成本已大幅下降,并成为最便宜的电源,但装机动力仍然不足以支撑持续增长。

中国对新能源发展政策支持力度不足:尽管经济性角度光伏已经能够在中国大部分地区实现平价,但与传统能源集团、电网的利益博弈仍有可能导致装机量增长不及预期。

储能成本下降不及预期:配置储能是未来电源结构中光伏实现高比例渗透的必经之路,如果储能成本下降速度不及预期或电池储能安全性未能获得认可,则有可能限制远期光伏在能源结构中的渗透率天花板高度。

国际贸易环境恶化:随着光伏在各国能源结构中的比例持续提升,中国作为在光伏制造业领域一家独大的存在,仍然可能面临其他国家设置的贸易壁垒(尽管这种壁垒可能导致该国使用清洁能源的成本上升)。

食品饮料行业:白酒景气持续 周黑鸭股东会反馈积极

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:文献 日期:2021-06-07

市场表现

上周食品饮料板块指数整体上升1.52%,在申万一级子行业排名第四,分别领先沪深300 指数、上证综指2.25%、1.77%。子行业中,软饮料(-1.92%)、乳品(-1.63%)、食品综合(-1.60%)、肉制品(-1.11%)呈下降态势,啤酒(0.04%)、调味发酵品(0.04%)、其他酒类(0.05%)、白酒(2.47%)、黄酒(10.76%)、葡萄酒(12.76%)呈上涨态势。

投资推荐

白酒:茅台批价高企带动行业景气度持续处于较高水平,企业间基本面略有分化,受产品结构影响不同酒企受益于消费升级程度不同。建议标配贵州茅台、五粮液、山西汾酒,并关注经营观点逐步确认的洋河股份。

大众品:本周周黑鸭召开股东会,截止到5 月31 日共有门店2000 多家,其中特许门店已经超过一千家,全年计划新开发门店800-1000 家。公司门店开发稳步推荐,不排除餐桌卤、热卤等并购机会,属于困境反转后的持续改善公司,我们建议关注。

行业重点数据

白酒方面:本周茅台酒整箱批价延续3200 元上方震荡,散瓶方面,本周散瓶飞天批价稳步上行至2700 元上方、拆箱执行率约80%略有松动,供需紧张格局不变;五粮液批价稳于千元上下,小商已开始计划外打款;国窖1573 批价稳于900 元上下,河南会战模式逐步向1+1 模式调整;汾酒青花延续强势回款,二季度有望延续50%+增长;洋河M6+回款强势,经营拐点正逐步确认。

食品方面:6 月4 日,小麦价格为2,506 元/吨,玉米价格为2,913 元/吨,大豆价格为5,154 元/吨,6 月5 日,白砂糖价格为5.6 元/公斤。5 月28 日,仔猪、生猪、猪肉价格分别为73.2 元/公斤、18.6 元/公斤、30.7 元/公斤。

5 月26 日,生鲜乳价格为4.26 元/公斤,奶粉价格基本维持不变。

产业新闻

5 月18 日,冰激凌雪糕品牌钟薛高完成2 亿人民币A 轮融资,投资方为元生资本(领投)、H Capital、万物资本、天图投资。

截止5 月28 日上午,目前食品饮料圈里广受期待的燕麦奶公司Oatly 的市值已突破130 亿美元。5 月20 号,Oatly 正式挂牌上市,以每股17 美元的价格发行股票,对应市值为100 亿美元,筹集了14 亿美元。

风险提示

国内疫情防控长期化的风险;重大食品安全事件的风险;重大农业疫情风险。

传媒周报:泛网络视听市场规模超6000亿 吉比特摩尔庄园社交破圈

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:马笑 日期:2021-06-07

投资组合:一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、掌阅科技、风语筑。二、视觉中国、万达电影、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。

投资主题:重点把握100 周年庆典国有传媒受益公司、长视频流媒体平台提价情况,短视频平台电商业务、低估值游戏个股、版权保护推进情况,立足一季度积极布局,游戏有望二季度走好,看好全年传媒业绩改善。

受益标的:海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG;祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、网龙、云想科技、福禄控股等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、世纪华通等;影视中国电影、上海电影、浙文影业等;其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、捷成股份、华凯创意、焦点科技等。

投资建议:应积极布局游戏和影视板块,逐步关注半年报业绩优异公司,关注100 周年受益个股,关注线下剧本杀和密室逃脱等实景娱乐从当下看2021H2 及全年投资机会,关注全球资金对中国科技成长的加配趋势,关注5G 时代流量与应用新变化,关注政策自上而下对行业的规范和指引,关注基于Z 世代的社群特征和文娱消费偏好。线下密室逃脱等实景娱乐有望成为新的千亿Z 世代新消费代表;除二次元、盲盒外,有待出现新的市场龙头公司。

泛网络视听市场规模超6000 亿, 短视频高速增长根据《2021 中国网络视听发展研究报告》,2020 年泛网络视听产业市场规模达到6009 亿元,同比增长32.3%。其中短视频市场规模占比最大,达2051.3亿,同比增长57.5%;综合视频市场规模1190.3 亿,同比增长16.3%;网络直播领域增长迅速,市场规模达1134.4 亿,同比增长34.5%。用户行为方面短视频表现突出,人均使用时长由2017 年12 月的76 分钟增长至2021 年3月的125 分钟,同期综合视频基本持平,网络音频、网络直播增幅弱于短视频。根据报告,近四成00 后选择倍速观看网络视频节目,随年轻人逐渐成为主流用户,视频向短趋势仍有望加强,并且超六成用户因短视频而观看网络视频节目,短视频平台成为网络视频节目宣传的重要渠道之一。付费方面,近五成用户为网络视频节目付费,优质内容、免广告为用户付费的主要原因,形式上近半数用户连续包月,两成选择超前点播,消费者内容付费习惯已逐步养成。未来随着网络视听用户增速放缓,行业进入稳步发展阶段,监管越发规范,视频技术不断提升、内容精品化发展等因素将持续带动行业增长,受益标的包括:快手、字节跳动、腾讯控股、芒果超媒、爱奇艺等。

《摩尔庄园》上线首周维持高热度,流水表现亮眼《摩尔庄园》手游于6 月1 日儿童节当天上线,根据官方数据8 小时内新增用户超过600 万,最高同时在线人数突破100 万。上线当天登顶iOS 免费榜,并超过《和平精英》位列畅销榜第二,截止6 月6 日仍保持免费榜第一,畅销榜位列第三。根据七麦测算,6 月1 日至6 月3 日《摩尔庄园》分别录得137、170、172 万美元流水,表现亮眼。借助《摩尔庄园》手游,吉比特有望进一步拓宽游戏品类,切入休闲游戏领域,开辟新增长曲线。

风险提示:疫情反复、5G 技术发展不及预期、商誉风险,监管变化等。

轻工行业:浆跌累库致纸承压 家居龙头激励目标树稳增长预期 维持推荐行业细分龙头

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李昂/甄唯萱/章鹏 日期:2021-06-07

本周行业热点:内盘浆跌累库致浆纸系承压,废纸系前期降价去库支撑纸价企稳,家居龙头激励目标树稳增长预期,电子烟龙头规模扩张环比加速。

最新观点:上周(2021.5.31-2021.6.6)CS 轻工制造指数上升1.70%,跑赢上证指数(-0.25%)、深证成指(1.47%)、沪深300(-0.73%)。年初至今行业指数累计上涨9.08%,跑赢上证指数(3.42%)、深证成指(2.77%)以及沪深300(1.36%)。与其他行业相比,上周轻工制造板块在中信30 个行业分类中涨跌幅排名第5,较前一周排名上升17 位。上周组合收益为2.53%,相较于前一周收益率上升1.85 个百分点。(下列板块点评详情参见正文)

造纸:山鹰国际发布5 月经营数据快报,景兴纸业拟于江苏投资建设年产200 万吨造纸项目。6 月5 日,山鹰国际发布2021 年5 月经营数据快报,从销量方面来看,2021 年5 月公司成品纸销量达到53.40 万吨,较去年同期实现增长19.85%,实现纸包装销量1.75 亿平方米,较去年同期增长37.97%;从销售均价方面来看,5 月公司成品纸销售均价为3890.98 元/吨,较去年同期增长26.07%,纸包装销售均价达到3.42 元/平方米,实现同比增长6.92%。6 月3 日,景兴纸业发布关于签订投资框架协议的公告,公司拟在江苏省泗洪经济开发区投资建设年产200 万吨包装纸板、生活用纸以及配套项目。

家居:欧派家居发布2021 年股票期权激励草案公告,对内对内借利益共同体促上下一心,对外树稳定增长预期。6 月1 日,欧派家居发布2021 年股票期权激励计划草案公告,公司拟向517 名员工授予700 万份股票期权。综合而言,我们认为公司此次发布的股票期权计划在对公司内部实现上下一心与提高核心骨干员工稳定性作用的同时,也向市场众多投资者彰显出公司对企业未来发展以及业绩端稳定增长的信心。

电子烟:雾芯科技发布2021 年一季度财报,营收规模环比20Q4 加速增长。

6 月3 日,雾芯科技发布2021 年第一季度财报,公司于2021Q1 实现总营收23.98 亿元,同比增长550.70%,环比2020Q4 增长48.2%。业绩端,公司于2021Q1 实现Non-GAAP 准则下净利润6.1 亿元,相较2020Q4 增长45.6%,基本与营收规模扩张同步。考虑到近期国内监管层面对电子烟内销产业的持续关注以及监管力度的提升,我们认为短期内仍将对公司股价表现形成较为明显的压制,但中长期来看公司作为当前国内电子烟领域的龙头企业具备在符合相应监管条件下正常开展业务的实力。

核心推荐组合:看好造纸板块内白卡纸行业龙头博汇纸业(600966.SH)与生活用纸行业领军企业中顺洁柔(002511.SZ);看好家居板块内定制家具龙头欧派家居(603833.SH)与软体家具领军企业顾家家居(603816.SH),并建议关注具备高成长性的志邦家居(603801.SH)、金牌厨柜(603180.SH)与好莱客(603898.SH);看好消费轻工板块内全国文具龙头晨光文具(603899.SH)、全国转换器龙头公牛集团(603195.SH)以及新时代悦己消费代表泡泡玛特(9992.HK);看好电子烟板块内积极布局均质化烟草薄片制造的集友股份(603429.SH)。

风险提示:原料价格快速上行的风险;下游需求持续疲软的风险。

汽车行业:5月累计批发同比-6% 优中选优

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里 日期:2021-06-07

投资要点

每周复盘:本周涨跌幅排名7,SW 乘用车PE 处于94%历史分位。SW汽车上涨1.3%,跑赢大盘1.0pct。SW 汽车销售/SW 乘用车/SW 零部件Ⅲ分别上涨2.5%/1.9%/1.2%,SW 商用载货车/SW 商用载客车下跌4.8%/0.7%。申万一级28 个行业中,本周汽车板块排名7 名,排名靠前。

估值上,自2011 年以来,SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史94%/97%分位,分位数环比上周持平; SW 零部件的PE/PB 分别处于历史64%/53%分位,分位数环比上周+2%/+2%。横向比较,乘用车板块估值在PE 方面高于白色家电低于白酒,PB 方面仍低于白色家电和白酒;汽车零部件板块估值在PE 方面低于传媒和计算机,PB 方面也低于计算机和传媒。

景气跟踪:需求继续复苏,库存低位,折扣微幅增加。销量: 5 月24-31 日乘用车零售销量日均85619 辆,同比+8%,环比持平;5 月全月累计日均零售50145 辆,同比+4%,环比+3%。5 月24-31 日乘用车批发销量日均75292 辆,同比-8%,环比-8%;全月累计日均批发量46826辆,同比-6%,环比-2%。狭义乘用车4 月产量165.5 万辆,同比+8.7%,4 月批发销量156.72 万辆,同比+10.4%。库存:4 月乘用车企业库存-0.1 万辆,企业累计库存为-62 万辆,渠道库存-4.0 万辆,渠道累计库存为329 万辆,渠道库存系数为1.7 月。价格:折扣率小幅增加。1)剔除新能源的乘用车整体折扣率10.39%,环比4 月下+0.04pct,长城汽车重点车型中坦 克300 维持无折扣,第二代哈弗H6/第三代哈弗H6/哈弗大狗/哈弗初恋折扣率环比为+0.11pct/+0.02pct/+0.02pct/0.03pct;新能源车型中欧拉黑猫/欧拉好猫折扣率环比为+0.04pct/+0.02pct。吉利汽车重点车型中星瑞维持无折扣,领克05/领克06 折扣率环比持平,博越/领克01 折扣率环比为+0.02pct/+0.06pct。2)多数车企5 月上折扣率增加,幅度较大的是上汽集团(荣威RX5 系列)和一汽捷达,东风本田(思域NB 2019)+长安汽车(长安CS85 Coupe 2019)折扣缩减,主要原因是成交价上涨。

重点关注:芯片短缺影响延续,原材料价格回落。截至6 月6 日,本周MCU 公司暂时没有新增停/减产;新增日产墨西哥CIVAC 工厂停产。

根据我们自建乘用车原材料价格指数模型,以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权,乘用车总体原材料价格指数日均值环比5 月全月均值-4.92%(2021/6/1 至2021/6/6)。

投资建议:智能电动车是未来5-10 年汽车行业黄金赛道,电动化先行,智能化紧随,将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配,也将培养中国一批具备全球竞争力的优秀企业,带动中国汽车产业链全球崛起。整车环节三类企业互相角逐:1)传统车企中优选坚定自我革命且执行力强的【长城汽车+吉利汽车】。2)造车新势力关注美股上市【蔚来+理想+小鹏】。3)ICT 势力关注华为汽车产业链标的【长安汽车+广汽集团+北汽蓝谷+小康股份】。零部件环节:1)多品类打造tier 0.5 级的硬件供应商【拓普集团+华域汽车】;2)单品类黄金赛道硬件供应商【星宇股份+福耀玻璃】;3)借助智能化绑定产业链核心玩家实现国产tier1 崛起【德赛西威+华阳集团】;4)借助智能电动成长出来的检测业务龙头【中国汽研】。

风险提示:下游需求复苏低于预期,乘用车价格找超出预期。

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