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机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星 发布于 2021年07月15日 13:38

报喜鸟(002154):收入表现靓丽 净利受非经及费用计提影响

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:唐爽爽 日期:2021-07-15

事件概述

公司发布盈利预告,2021H 归母净利预计为 2.38-2.73 亿元、同比增长 105-135%、较 2019H 增长 113-144%;2021Q2 归母净利预计为 0.57-0.92 亿元、同比增长 12%-80%、较 2019Q2 增长 179%-349%。

分析判断:

我们判断,收入端仍延续 Q1 以来较快增长,我们估计上半年收入同比增长 40%左右、较 2019H 同比增长34%左右,其中 2021Q2 同比增长 28%、较 2019Q2 同比增长 41%;分品牌来看,估计 HAZZYS21H 同比增长 40%、主品牌增速更高,宝鸟在 2020 年疫情高基数下仍实现 20%增长。

我们分析,净利端影响因素在于:1)非经常损益可能较 Q1 减少,可能由于政府补助延后;2)公司加大激励机制、预提了部分奖金,3)公司加大品牌推广,2020 年下半年公司签约张若昀做为代言人、并配合推出一系列推广活动,推广费用延续到了 2021 年上半年。

投资建议

我们分析,中期业绩预告对全年预期仍提振了信心,综合考虑公司过往下半年利润占比更高、以及今年上半年行业净利率较高等因素,将 21/22/23 年收入上调 3%/5%/6%,将归母净利上调 19%/21%/23% 至5.54/7.28/9.24 亿元、对应 PE 分别为 14/11/8X,看好 HAZZYS 处于成长期+主品牌领先于行业复苏的趋势,维持买入,将目标价上调 20%至 9.1 元(暂不考虑定增摊薄,对应 21 年 20XPE)。

风险提示

存货积压风险,店效提升不及预期,渠道调整不及预期,系统性风险。


和胜股份(002824):Q2业绩高增长 电池托盘有望量价齐升

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:任佳玮/张亦弛/万炜 日期:2021-07-15

事件

和胜股份发布2021 年半年度业绩预告

和胜股份发布2021 年半年度业绩预告,今年上半年公司实现归母净利润5800-8000 万元,同比增长497.69%-724.4%,对应EPS为0.32-0.44 元/股。据此计算,今年二季度公司实现2166-4366万元,同比增长80%-262.89%。

简评

新能源车相关铝材产品受益于新能源车持续高景气公司专注于高端铝材加工,产品覆盖电子消费品、汽车零部件、耐用消费品三大领域,其中汽车零部件业务大部分为新能源车相关产品,并且电池托盘收入占比最高。根据中汽协数据,今年前6 个月国内新能源汽车产销分别完成121.5 万辆和120.6 万辆,同比均增长2 倍,同时,新能源汽车渗透率也由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%,其中6 月的渗透率已超过12%。我们预计今年全年国内新能源车销量有望达到250 万辆以上,产业链将持续维持高景气状态。

下游客户优质,托盘业务有望量价齐升

目前公司托盘目前主要客户包括宁德时代、广汽新能源、比亚迪,其中宁德时代在国内动力电池行业中市场地位稳固,今年以来市场份额维持在50%左右。具体到车企,公司目前主要配套蔚来、小鹏、理想等造车新势力,今年6 月三家交付量分别为8083 辆、6565 辆、7713 辆,同比均实现了大幅增长。考虑到公司下游客户较为优质,我们预计今年全年公司电池托盘销量将达到35-40万套,同比去年增长156%-192%。价格方面,公司依靠FDS 和FSW 等技术,切入到宁德CTP 电池托盘供应链,并且目前在宁德CTP 电池包托盘中份额较高。去年,公司托盘单车价值量不到2000 元/套,今年随着CTP 的快速增长以及产品在部分高端车型中的应用,预计全年托盘均价有望达到3000 元/套。

深度绑定员工利益,彰显公司发展信心

公司近期发布《2021 年股票期权与限制性股票激励计划》,拟向199 名中层管理人员及核心技术骨干授予股票期权和限制性股票。其中,股票期权共308.0325 万份,限制性股票151.7175 万股,首次授予价格分别为34.68 元/股、20.81 元/股,并且已于7月13 日授予完成。根据计划,公司对2021-2023 年的业绩考核目标分别为“相比于2020 年,营业收入增长率不低于30%/70%/120%”。我们认为,公司此次激励方案充分绑定了员工与公司的核心利益,并且彰显了公司对于未来发展的信心。

维持和胜股份“买入”评级

考虑到公司托盘业务未来有望量价齐升,并且随着不断放量,其盈利能力也将不断改善。我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入22.46/31.58/43.14 亿元,归母净利润分别为2.10/3.36/4.87 亿元,对应EPS 分别为1.15/1.83/2.65 元,维持公司“买入”评级。

风险提示:新能源车销量不及预期;铝价上涨导致公司盈利能力下滑;产能建设进度不达预期。


中环股份(002129):Q2业绩超预期 大硅片龙头提质增效成果渐显

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:任佳玮/张亦弛/万炜 日期:2021-07-15

事件

中环股份发布2021 年半年度业绩预告

中环股份发布2021 年半年度业绩预告, 2021 年上半年公司预计实现营业收入170-180 亿元,同比增长96.66%-108.23%;预计实现归母净利润14-15.5 亿元,同比增长160.06%-187.93%,超出市场预期。

简评

光伏、半导体业务高增,未来产能有望加速释放上半年,公司收入端高增长主要源于光伏硅片的快速放量。截至2021 年6 月底,公司光伏材料产能较2020 年末提升超过55%,达到70GW,产销规模同比提升110%。上半年公司210 产品规模提升加速,生产产品结构转型顺利。在总体产能扩建上,随着公司内蒙五期项目逐步达产,2021 年底公司光伏硅片产能将达到85GW,其中210 产能达52-55GW。我们预计2021 年全年公司硅片出货量有望达到 60-65GW,210 硅片占比预计提升至50-60%。2023 年,公司光伏硅片产能有望超过135GW,并且210占比将进一步提升。此外,报告期内公司半导体业务位于天津市、江苏宜兴市的新增项目顺利开展,产销规模同比提升63%,产品结构进一步完善。

中环智造打造工业4.0 标杆,盈利能力、经营效率大幅改善盈利能力方面,按中值计算今年上半年公司净利率约为8.43%,相比于去年上半年提升2.2 个百分点。公司盈利能力改善,主要源自于其近年来不断坚持以科技赋能光伏产业,“工业4.0”降本增效成果显著。报告期内,公司人均劳动生产率继续大幅度提升,产品质量和一致性持续提升,原材辅料消耗得到有效改善,工厂运营成本持续下降,并有力推动 210 产品的产销规模和产品质量的提升。同时通过一系列技术进步,2021 年上半年公司单位产品硅料消耗率同比下降近2%,硅片A 品率大幅提升,从而推动单位产品毛利率显著改善。

回购+股权激励落地,国企混改成效逐步显现

6 月20 日,公司发布“回购+激励”方案,公司拟以自有资金回购公司部分社会公众股份,用于实施员工持股计划或股权激励,回购股份数占公司当前总股本的比重在 0.22%-0.26%。截至2021 年6 月29 日,公司本次回购方案已实施完毕。公司本次“回购+激励”方案落地,通过净利润增长率等考核指标,将公司与员工的利益深度长期绑定,为公司注入新活力,彰显了管理层对未来经营的高信心。同时,我们认为在激励方案的背后,是2020 年TCL 入主公司后所带来的管理效率、激励机制、融资能力等方面的优势,将助力公司业绩在未来进入高速增长通道。

维持中环股份“买入”评级

考虑到公司光伏、半导体业务持续放量,同时成本控制能力、公司经营效率不断改善,我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入373.81/469.18/603.73 亿元,实现归母净利润29.62/39.66/52.17 亿元,对应EPS 分别为0.98/1.31/1.72 元,维持公司“买入”评级。

风险提示:硅片价格下调压缩利润率;硅片产能开工率下调;下游装机需求不足。


华阳集团(002906):2021Q2业绩超预期 智能座舱龙头成长步步为营

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:任浪 日期:2021-07-15

2021Q2 业绩超预期,环比增长26.94%~63.25%,维持“买入”评级2021 年7 月14 日,公司公告了2021 年上半年业绩预告。2021 上半年公司实现归母净利润1.25~1.45 亿元,同比+141.2%~179.8%;剔除非经常性损益及股权激励费用影响后(约1700 万元非经常性损益、约960 万元股权激励费用),预计上半年实现归母净利润1.18-1.38 亿元。单季度来看,2021Q2 预计实现归母净利润6991.84~8991.84 万元,同比+105.02%~163.67%;环比+26.94%~63.25%。在行业整体芯片短缺及原材料涨价的背景下,业绩超预期。同时,考虑到公司中控仪表、HUD 等智能化产品订单依旧饱满,待行业原材料涨价趋势逐步趋缓后,预计全年盈利能力有望进一步提升。我们维持此前盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.98 亿元、4.16 亿元、5.42 亿元。对应 EPS 分别为0.63/0.88/1.15元/股,当前股价对应 PE 分别为50.2/36.0/27.6 倍,维持“买入”评级。

智能座舱产品快速放量,驱动公司整体业绩逆市高增长2021 年上半年,在行业上游原材料持续涨价的压力下,公司整体业绩逆市保持高增长趋势,我们预计主要系中控仪表及HUD 等核心产品出货量持续爬坡,驱动公司整体收入规模稳步提升。具体来看:(1)中控及液晶仪表已相继搭载于长安、长城、广汽等相关车型;同时亦具备金康塞力斯等项目定点,后续有望驱动车机业务持续稳定增长。(2)W-HUD 产品已在东风日产启辰星及长城多个车型上量产,后续将在长城其他车型及广汽、Vinfast 部分车型上陆续量产上市;而AR-HUD 预计将于2021 年四季度量产上车。

自主品牌加速崛起,公司客户结构持续边际改善目前,公司客户仍以长城、长安、广汽等自主品牌为主。而在汽车智能化、电动化趋势下,国内自主品牌厂商正借势加速崛起,例如长城汽车已形成 “柠檬-坦 克-咖啡”三大技术品牌。在此背景下,公司将充分受益于智能化时代自主品牌崛起趋势。可以看到,HUD、无线充电等智能化产品已率先搭载于自主品牌厂商,并由此带来较强的示范效应,未来有望进一步加深与合资/外资品牌合作。

风险提示:下游智能汽车销量不及预期、座舱电子渗透提升缓慢。


长安汽车(000625):盈利改善 底部确立

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:何俊艺/程似骐/陶亦然 日期:2021-07-15

Q2 盈利环比改善,实现逆势上涨

公司发布2021 年半年度业绩预告,2

1H1 预计实现归母净利16~19

亿元,同比下降27.0%~38.5%。预计实现扣非归母净利6~9 亿元,同比增长122.9%~134.4%。扣非利润大幅改善主要受益于上半年销量增长以及产品结构优化(自主盈利能力持续提升,合资盈利能力改善)。

单季度来看,21Q2 预计实现归母净利7.5-10.5 亿元,同比下降62.2%~46.9%,环比增速-12.6%~+22.5%。在行业整体销量下滑的背景下,公司业绩实现逆势上涨(预计Q2 公司获得一定补贴,但我们认为补贴通常伴随生产研发产生,具有经营性利润属性)。

预计实现扣非归母净利-1.2~1.8 亿元,同比增长85.4%-121.8%,环比下降116.7%-75.0%。环比下滑主要原因为Q2 受一次性因素影响较多,缺芯使销量环比下滑、原材料涨价增加成本。伴随原材料价格见顶,以及7 月份缺芯改善确定性增强,公司业绩有望持续提升。

持续看好高端品牌

公司成立阿维塔科技高端品牌子公司,我们看好高端品牌市场前景,主要基于以下几点因素:1)公司把握需求、定义产品、设计研发、渠道营销的能力已经在现有产品尤其是UNI 系列上得到证明;2)公司品牌向上趋势已经显现,产品价格带不断向上,高配车型、一线城市销量占比提升。3)华为技术支撑,产品智能化功能具备强竞争力。阿维塔不仅提升公司智能化水平,更重要的是助力品牌实现高端化。

投资建议:高端化、电动化、智能化齐升,估值切换在即随着原材料涨价见顶,缺芯影响触底,2021 年下半年销量弹性较大,有望转化为利润弹性,预计2021~2023 年归母净利润分别为57.38/70.22/78.17 亿,对应EPS 0.76/0.94/1.04 元。高端品牌发布、电动化和智能化提速有望打开公司估值空间,维持“买入”评级。

风险提示:短期缺芯影响,销量复苏不及预期等。


京基智农(000048):深耕粤港澳大湾区 生猪养殖明日之星

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:周莎 日期:2021-07-15

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我国农牧行业首家上市企业

公司创立于1979 年,是京基集团旗下上市公司,前身为深圳市养鸡公司。1994 年11 月在深交所挂牌上市,成为中国首家农牧上市企业。历经42 年的稳健发展,京基智农已成为一家拥有现代农业、房地产、金融投资等多元业务的现代化农牧企业。

2011-2020 年,公司营业收入从13.30 亿元稳步提升至40.72 亿元,年复合增速13.24%;归母净利润略有波动,但整体仍呈现上行态势,从4.83 亿元提升至8.67 亿元,年复合增速6.71%。

2021Q1,公司实现营业收入20.20 亿元,yoy+387.69%;实现归母净利润4.06 亿元,yoy+582.92%,主要系报告期内确认商品房销售收入增加所致。

生猪养殖:养殖工业化进入加速期,行业集中度持续提升

长期以来,我国生猪养殖行业以中小规模养殖户为主,年出栏50000 头以上的养殖场占比非常小。在市场上暂无有效疫苗的背景下,散养户生物安全防控意识、养殖水平双低,极易反复感染非洲猪瘟病毒,造成重大损失,而受限于资金实力,试错的成本非常高,多重压力之下,散养户或将永久性退出市场。大型养殖集团与散养户的不同之处在于,其在生物安全防控水平、融资渠道以及种猪资源等方面的优势突出,可以领先于行业尽可能控制非洲猪瘟疫情的影响,并趁势加快产能扩张节奏,带动行业规模化进程加快。截至2020 年年底,生猪出栏规模前三的企业生猪出栏总量达到3722.02 万头,CR3 达到7.06%,生猪出栏规模前十的企业生猪出栏总量达到5496.02 万头,CR10 已提升至10.43%。2021Q1,CR3/CR10 继续提升至7.23%/10.56%。

深耕粤港澳大湾区,布局生猪养殖大有可为

一方面,公司生猪产能扩张节奏大幅提高。2019 年至今,公司先后与广东湛江市徐闻县人民政府、高州市人民政府、广西贺州市人民政府、海南文昌市人民政府等签署了框架协议,签约目标产能合计约1300 万头。此外,公司与深圳市市场监督管理局就深圳市“菜篮子”产品稳产保供合作事宜签署《战略合作框架协议》,将优先向深圳市供应生猪及各类肉制品。另一方面,公司生猪养殖以供应粤港澳大湾区市场为重心,项目主要布局在广东、广西及海南地区,我们认为,公司战略布局粤港澳大湾区市场可以进一步巩固其核心竞争力,充分享受行情溢价。

投资建议

公司生猪产能扩张节奏提速,在猪价下行周期有望凭借出栏量的高增长实现以量补价。同时,下游生猪产能逐步恢复,带动公司饲料业务需求持续向好。我们预计,2021-2023 年,公司营业收入分别为37.68/157.64/146.66 亿元,归母净利润分别为9.95/39.85/23.39 亿元,对应EPS 分别为1.90/7.62/4.47元,当前股价对应PE 分别为10/2/4,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

猪价超预期下跌风险,非瘟疫情反复风险,生猪产能释放进程不及预期风险。

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