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满屏“煤飞色舞” 还能狂欢多久 机构观点现分歧

证券之星 发布于 2021年09月13日 14:04

  9月13日,半导体、酿酒等热门板块走势疲软,A股再度演绎“煤飞色舞”行情,煤炭、有色等周期板块领涨两市。

  在动力煤价格高企下,不少煤炭股今日迎来爆发。截至发稿时,盘江股份、山煤国际、衮州煤业、冀中能源涨停,露天煤业、陕西煤业等跟涨。行业龙头中国神华盘中大涨逾6%,9月以来涨幅超过20%,目前市值达4731亿。

  动力煤期货价格早盘再度大涨,郑煤2201涨幅达4.10%,最新报1005.80元/吨。令据生意社数据,9月12日动力煤现货价格为1205元/吨,近15日上涨9.05%,近两月来涨幅累计22.65%。

  业内人士分析指出,煤价近期上涨主要是因为供给端压力。

  中金公司认为,最近动力煤库存不断走低,基本面依然偏紧。向前看,虽然煤炭产能批复有所增加,但受环保、安检和重大赛事活动影响,预计短期内供应端的约束可能会依然存在,增量较为有限,但当前动力煤库存天数仅10天左右,因此电厂有较强补库需求以维持正常运转。

  不过对于周期股后市,机构观点开始出现分歧。

  今年坚定看多周期板块的开源证券认为,钢铁、煤炭、铝等周期股已成为当下市场新共识。该机构表示,今年传统周期行业的涨幅远超其它行业,背后深层次的因素并非是简单的短期供需变化,而是能源转型过程中社会呈现的必然规律:一方面,转型过程中,社会对传统行业产品的需求本身具有刚性,经济正增长的环境下需求亦在正增长中;另一方面,伴随政策约束与企业自我预期,大量传统行业即使现金流充裕,也正在大幅缩减对于传统业务的资本开支,转而投向新能源相关产业链中。

  不过,也有机构开始提示周期股风险,认为商品价格上涨进入尾声。

  国信证券表示,此前决定商品价格上涨的供需两方面因素都已经开始出现变化。一方面,从供给角度看,商品价格的持续上涨已经引起了监管层的注意,监管的趋严将给煤炭等商品价格降温。往后看,部分商品此前供给收缩供不应求的状况有望得到改善。

  另一方面,从历史经验来看,商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现,滞后时间大约在5-6个月。从全球主要经济体同比增速看,本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右,则商品价格的高点可能出现在11月份左右。

  国信证券认为,商品价格上涨已经进入尾声,越往后看,“抓尾巴”的收益和风险越不成比。

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