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东方证券:给予易华录买入评级,目标价位36.86元

证券之星 发布于 2021年10月14日 16:50

2021-10-14东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对易华录进行研究并发布了研究报告《双碳背景下,蓝光数据湖节能优势彰显,业务模式持续升级》,本报告对易华录给出买入评级,认为其目标价位为36.86元,当前股价为29.58元,预期上涨幅度为24.61%。


  易华录(300212)
  事件: 1) 9 月 27 日, 中国华录集团与浙江大华技术股份有限公司签署战略合作协议,双方将充分发挥各自在行业的多重资源优势,加强在智慧城市、蓝光存储、终端与智能制造等重点行业应用领域战略合作。 2) 国家发改委发布《 关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,提出“有序放开全部燃煤发电电量上网电价,扩大市场交易电价上下浮动范围,推动工商业用户都进入市场,取消工商业目录销售电价,保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定”。
  核心观点
  双碳背景下, 蓝光存储节能优势逐渐彰显, 持续获得主流企业认可。 蓝光存储具备低能耗、长期稳定的优势,对外界供电条件和环境要求相对较低。我们认为,在全社会助力碳达峰、碳中和目标实现的大背景下,蓝光数据湖有望成为性价比更高、更加环境友好型的数据基础设施,有望获得更多主流企业的认可。 公司此前已经和华为、新华三、 Intel、旷视等众多主流企业实现多层次的合作, 而此次战略协议的签署, 有望进一步强化公司在重点行业领域的市场认可度。
  产品和服务形态趋于丰富, 数据场景应用不断落地,业务模式持续升级。 截至 2021 年 6 月 30 日, 公司共落地 34 个数据湖项目,覆盖全国 20 个省、市、自治区。 基于蓝光数据湖基础设施,公司推出数字视网膜、数据银行、城市大脑等多形式的软件和数据服务模式; 在 B 端存储产品方面, D-BOX光磁融合一体机、生态融合产品也已经向市场推广; 在数据资产化方面,抚州数据银行已上线,拟在江西、天津、无锡、普洱、河南等地逐步推广。 我们认为,随着数据要素市场建设的不断完善,公司业务模式有望持续升级。
  财务预测与投资建议
  由于公司深化推进数据湖战略,加快推进数据湖运营和数据资产化业务,适当减少部分传统业务,我们调整了业绩预测, 预测公司 21-23 年 EPS 为0.97/1.44/2.01 元(原预测 21-22EPS 为 1.13/1.47 元)。根据可比公司最新估值情况,给予公司的合理估值水平为 38 倍 PE,对应目标价 36.86 元, 维持买入评级。
  风险提示
  数据湖落地进展不及预期;数据运营业务不及预期

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