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天风证券:给予科锐国际买入评级

证券之星 发布于 2021年10月16日 16:25

2021-10-16天风证券股份有限公司刘章明对科锐国际进行研究并发布了研究报告《单Q3归母净利润同增25%-55%,灵活用工引领增长,猎头&RPO回暖明显,技术平台逐渐跑通成长可期》,本报告对科锐国际给出买入评级,当前股价为58.12元。


  科锐国际(300662)
  公司发布三季度预告,预计 21Q1-Q3 实现归母净利润 1.78-1.97 亿,同增33%-47%。剔除 2100 万非经常性损益和 1387 万员工股权激励成本后,预计 21Q1-Q3 经调整归母净利润同增 37%-52%。预计单 Q3 实现归母净利润0.75-0.93 亿,同增 25%-55%,业绩表现亮眼。
  灵活用工引领增长,下沉客户需求广阔。我们认为,目前国内中长期灵活用工赛道成长逻辑清晰,公司前店后厂深度垂直,运营效率提升明显,预计 21 年底传统业务部门人效均显著提升。未来将进一步借助技术的力量下沉拓客,平台化规模化自动化成长空间可期。
  坚持科技创新技术赋能,平台链接长尾客户服务。传统三大业务稳步发展的同时,公司坚持科技创新技术赋能,一方面提升内部管理运营效率,另一方面积极对外输出技术服务产品。截止 21H1,公司通过各类平台触达客户 5 万余家,商机转换 2 万余家,产生付费客户 1280 余家,生态模式逐步跑通,未来可期。
  投资建议:公司作为人服行业龙头,灵活用工&猎头&RPO 全面发展,客户资源优秀&候选人数据库强大&全球化先发优势显著。公司始终坚持技术升级提升效率的战略路线,近年来打磨出各类垂直招聘平台、 OMO 产品、 SaaS云系列产品,科技数字化转型有望打开新的业绩增量。预计 21-23 年净利润分别为 2.5/3.2/4.2 亿,对应 43/34/25xPE,持续推荐。
  风险提示:业务模式转换不及预期,募投项目效益不及预期,商誉减值风险,技术和人才引进投入不及预期,业绩预告仅为公司初步测算结果,具体财务数据请以正式披露的三季报为准

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