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首创证券:给予长春高新买入评级

证券之星 发布于 2021年11月24日 18:55

2021-11-24首创证券股份有限公司李志新对长春高新进行研究并发布了研究报告《公司简评报告:股份回购叠加股权激励,彰显公司未来发展信心》,本报告对长春高新给出买入评级,当前股价为297.3元。


  长春高新(000661)
  核心观点
  事件: 11 月 23 日,公司发布关于回购公司股份方案、关于持股 5%以上股东及部分董事,监事,高级管理人员增持公司股份计划的实施进展、董事,高级管理人员股票激励基金管理办法等多条公告。
  点评:
  股份回购彰显信心,股权激励利好公司未来发展。 11 月 23 日,公司发布公告称拟使用自有资金不超过人民币 6 亿元,以不超过人民币 400 元/股的回购价格通过集中竞价方式回购公司 150 万股股份,占公司总股本的比例为 0.37%,公司回购股份将全部用于后期实施公司及子公司核心团队股权激励。公司股票激励基金管理办法发布,按照考核净利润相对上一年的增长幅度,按一定比例采用超额分段、累积的方式提取股票激励基金,最低要求达到 10%,足额提取需达到 25%及以上。通过将公司利益与核心团队利益进行绑定,激发团队积极性,利好公司的长远发展。同时公司持股 5%以上股东金磊先生于 11 月 23 日增持 91,300 股,进一步彰显了对公司长期价值认可及对公司未来发展的信心。
  公司业绩持续高速增长,未来增长动力充足。 前三季度,公司营收同比增长 28.75%,归母净利润同比增长 39.25%,扣非归母净利润同比增长43.07%,公司业绩继续维持高速增长。未来生长激素业务有望随着新的适应症获批、成人市场的拓展以及长效水针占比的提升继续放量;疫苗业务有望逐渐消除疫情带来的影响,同时随着重磅产品疱疹减毒活疫苗上市(预计 2022 年)和冻干人用狂犬疫苗(Vero 细胞,预计 2021 年年底到 2022 年间)恢复生产,公司业绩将实现进一步增长。
  盈利预测:我们预计 2021-2023 年,公司营收分别为 117.0/154.7/196.0亿 元 , 分 别 同 比 增 36.5%/32.1%/26.7% ; 归 母 净 利 润 分 别 为42.3/56.8/72.9 亿元,分别同比增 38.9%/34.2%/28.4%。最新收盘价对应PE 分别为 28/21/16 倍,公司为我国医药核心资产之一,生长激素龙头企业,当前估值已经极具配置价值,维持“买入”评级。
  风险提示:集采等政策风险,产品单一风险,生长激素竞争加剧风险,研发失败风险。

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级20家;过去90天内机构目标均价为424.36;证券之星估值分析工具显示,长春高新(000661)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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