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开源证券:给予隆基股份买入评级

证券之星 发布于 2021年11月25日 13:05

2021-11-25开源证券股份有限公司刘强对隆基股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:11.58亿片硅片长单落地,光伏龙头凸显实力》,本报告对隆基股份给出买入评级,当前股价为86.9元。


  隆基股份(601012)
  11.58亿片硅片长单落地,光伏龙头凸显实力
  公司发布公告:公司与一道新能源科技(衢州)有限公司(以下简称“一道新能源”)于11月23日签订硅片销售框架合同。框架合同约定2022年1月1日至2023年12月31日公司向一道新能源销售单晶硅片数量预计11.58亿片。每月实际销售数量以本合同的补充协议所确定的数量为准。此次硅片长单采取以单价月议的定价方式。根据2021年11月17日PVInfoLink公告的单晶硅片182mm6.87元/片的平均价格测算,预估此次合同总金额约70.41亿元(不含税),约占公司2020年度营收的12.9%。我们维持盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润为116.12、147.04、188.55亿元,EPS为2.15、2.72、3.48元,当前股价对应PE为42.3、33.4、26.1倍,维持“买入”评级。
  2022年硅片环节新产能释放较多,公司提前保障硅片销售
  2021-2022年,硅片环节新进入者较多,短期市场格局较为分散。据我们统计,2022年拥有扩产计划的硅片厂商至少有12家,预计未来硅片新产能超299GW。展望2022年,硅片新产能陆续落地,目前公司位于硅片环节第一梯队,拥有优秀的成本控制能力以及大尺寸硅片产能,硅片端优势显著,未来有望继续保持领先地位。此次长单签订有助于保障公司2022-2023年的硅片销售,体现公司与下游优质客户的良好合作关系,对公司硅片业务发展有积极影响。
  公司综合实力较强,未来有望继续优质发展
  从2021年初至2021年11月24日,公司已签订硅料、光伏玻璃的供应长单和硅片的销售长单,彰显公司出色的供应链管控和销售能力。目前,公司已经成为硅片和组件环节的龙头。展望2022年,预计公司的硅料、玻璃等原材料供应较为稳定,硅片和组件业务推进良好,电池技术不断突破,叠加公司的技术和管理团队、成本控制能力等综合能力,光伏龙头优质发展,市场竞争力稳步提升,龙头地位稳固。
  风险提示:光伏装机量不达预期,技术推进不及预期,光伏市场竞争加剧。

该股最近90天内共有37家机构给出评级,买入评级29家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为116.16;证券之星估值分析工具显示,隆基股份(601012)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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